地方AMC新规给个贷不良转让开后门

这是 数说的述说 的 第525篇 原创文章

地方AMC被严监管是大趋势，但监管在严控地方AMC的同时，悄悄为个贷不良资产留下一条跨省流转的后门通道。

2025年7月15日，国家金融监督管理总局一纸《地方资产管理公司监督管理暂行办法》（以下简称《办法》），终结了地方AMC长达六年的“监管模糊期”。这份被业内称为“史上最严”的新规，以23项“不得”严控经营红线，要求地方AMC立足本地、限制跨区、聚焦主业，甚至设定了金融不良资产收购占比不得低于30%的硬指标。

然而，在铁腕整肃的表象下，《办法》却为个人不良资产批量收购悄悄开了个小门，尽管明令禁止跨省经营，却允许地方AMC在收购个贷不良资产时突破地域限制。

这道看似微小的“后门”，实则是面对万亿级个贷和信用卡坏账洪峰的不得已之策。

严控中的“例外”

跨省作业的口子为谁而开？

《办法》对地方AMC的定位非常明确，立足本地，服务地方金融稳定。文件白纸黑字要求地方AMC“应当立足本地，在所在省级行政区域内开展业务，原则上不得跨区域经营”。这一规定直接封堵了过去部分机构利用跨区业务进行监管套利的空间。但紧接着这句话出现了一个关键转折“个人不良资产批量收购、非金融不良资产收购等少数情形除外”。这短短一行字，为地方AMC参与全国性个贷不良市场预留了合法性。

这种“网开一面”的设计并非偶然。地方AMC可开展的七项业务中，其他六项（如不良资产收购处置、受托管理、破产管理等）均被严格限定在省内，唯独个人不良资产获得特殊待遇。政策制定者显然意识到，个贷不良的流动性需求无法被行政区划束缚。

监管逻辑其实很清晰，企业、政府等资产有属地化特征，本地AMC更熟悉资产背景，而信用卡、消费贷等个贷不良则高度分散且无地域属性，需要更大范围的资本参与才能高效处置。

个贷危机倒逼

为什么个贷需要特殊“优待”？

个贷不良之所以被“区别对待”，背后是银行个贷和信用卡市场愈演愈烈的坏账风暴。2022年以来，银行业零售资产业务持续低迷，A股上市银行个人贷款不良率三年飙升超65%，从2021年不到1%猛增至2024年的1.51%。信用卡更是重灾区。截至2024年末，全国信用卡保有量已从2021年的8亿张高点跌至7.23亿张，三年蒸发超7300万张。触目惊心的资产质量塌方，平安银行2024年中报显示，其信用卡不良率高达2.70%，远超个人贷款平均不良率（1.42%），半年内流失223万用户，平均每月有37万人“弃卡”。

银行处置压力已到临界点，平安银行2024年底一次性甩卖9.49亿信用卡不良资产包，起始价低至0.55折，湖北消金一个1.4亿元资产包甚至挂出0.1折“跳楼价”。这种骨折价甩卖背后是银行对现金回笼的迫切需求。随着催收的合规逐步收紧，传统催收模式也已失效。银登中心数据显示，2024年银行通过公开转让处置的个贷不良达2258亿元，同比激增80%，涉及555万借款人。当诉讼和催收都难以收回资金时，通过AMC市场化处置成了银行“减负”的最后通道。

政策催化市场

其实监管层开闸放水的信号早已释放。

在2025年《办法》出台前，金融监管总局就同步发布了《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效指导意见》，明确鼓励AMC加大不良资产收购力度。这套组合拳立竿见影，2025年上半年，15家持牌消金公司密集挂牌163笔不良资产，仅中银消金一家就贡献近百笔。整个消费金融行业上半年转让规模达227.6亿元，市场活跃度创历史新高。

恰恰地方AMC也是最积极的接盘者。它们看中的是个贷不良的规模效应，尽管单户金额小（平安银行转让资产包户均本金仅1.6万元），但通过技术手段可实现批量化估值和处置。新规虽限制跨省展业，却允许通过收购个贷包间接获取全国性资产，变相拓展了业务半径。同时转让价格的分化也印证市场渐趋成熟，中银消金部分资产包能以1.8折成交，而湖北消金低至0.1折的资产多属长账龄“硬骨头”。可能只有兼具专业和灵活性的地方AMC，才能通过差异化定价能力淘金个贷不良市场。

《办法》为个贷留后门，本质上是在严监管与风险化解间走钢丝。一方面，它通过“30%金融不良占比”红线防止地方AMC偏离主业，另一方面又默许个贷跨省收购，避免不良处置通道堵塞。这种设计一定程度符合个贷特性，新规实施后，头部地方AMC已悄然组建跨省个贷专项团队。一位地方AMC高管私下坦言：“严监管是行业洗牌，但个贷口子是活下去的氧气。”

对地方AMC而言，个贷后门既是机遇也是考验。但要避免沦为“风险转移工具”或“报表美化通道”，要坚持市场化处置原则，不然这条路也走不远。