西部矿业（601168）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期西部矿业（601168）发布2025年中报。根据财报显示，西部矿业营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入316.19亿元，同比上升26.59%，归母净利润18.69亿元，同比上升15.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入150.78亿元，同比上升7.67%，第二季度归母净利润10.62亿元，同比上升20.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.98%，同比减5.12%，净利率10.64%，同比减3.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.14亿元，三费占营收比2.57%，同比减15.83%，每股净资产6.97元，同比增5.43%，每股经营性现金流2.1元，同比减0.59%，每股收益0.78元，同比增14.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为63.47%,原因:本期应收的货款增加。
2. 预付款项变动幅度为392.14%,原因:本期预付的原料采购款增加。
3. 其他应收款变动幅度为-39.78%,原因:本期应收的期货、期权保证金和被投资单位股利减少。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为113.21%,原因:本期控股子公司西矿财务公司向成员单位发放的一年内到期的发放贷款及垫款增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-29.59%,原因:本期待抵扣进项税减少。
6. 发放贷款及垫款（非流动）变动幅度为-48.99%,原因:本期控股子公司西矿财务公司向成员单位发放的中长期贷款减少。
7. 在建工程变动幅度为40.56%,原因:本期在建项目工程投入增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为100.69%,原因:本期预付的工程设备款增加。
9. 应付票据变动幅度为-56.18%,原因:本期应付票据到期解付。
10. 合同负债变动幅度为72.95%,原因:本期末预收的货款增加。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-47.52%,原因:本期支付了绩效工资。
12. 应交税费变动幅度为31.52%,原因:本期矿产铜产量增加以及有色金属价格上涨，使得本期应交的企业所得税和资源税增加。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为40.37%,原因:本期一年内到期的长期借款增加。
14. 其他流动负债变动幅度为74.76%,原因:本期待转销项税增加。
15. 专项储备变动幅度为50.72%,原因:本期末安全生产费结余增加。
16. 研发费用变动幅度为99.2%,原因:本期研发投入较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.01%，资本回报率强。去年的净利率为10.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-3.75%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司预估股息率4.16%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.52%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在35.66亿元，每股收益均值在1.5元。

持有西部矿业最多的基金为华夏鸿阳6个月持有期混合A，目前规模为18.81亿元，最新净值0.6995（7月25日），较上一交易日下跌0.6%，近一年上涨27.32%。该基金现任基金经理为孙轶佳。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：玉龙铜业三期工程建成后产量升有多少？
答：随着玉龙铜业三期项目建成投产，预计生产规模将达到3000万吨/年，铜金属量将达到18万-20万吨/年，约增加3万-4万吨铜金属量。

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