恒隆集团陈启宗:在全球结构性通胀下,房地产作为稀缺不动产依然具备保值潜力

2025年7月25-27日，世界华人不动产学会2025年会暨城市和房地产高质量发展国际研讨会在北京召开。

开幕式由清华大学土木水利学院院长吴璟教授主持，清华大学校务委员会副主任杨斌教授、世界华人不动产学会2025年会主席刘洪玉教授、世界华人不动产学会秘书长王诃教授分别致欢迎辞。

之后，恒隆集团和恒隆地产名誉董事长陈启宗先生，中国工程院院士、清华大学碳中和研究院院长贺克斌教授，麻省理工学院房地产中心主任郑思齐教授发表了主旨演讲。

陈启宗以“国际视角下的中国房地产业与房地产市场发展：过去、现在和未来”为题作主旨演讲。他强调房地产业当前面临的结构性难题主要源于供给过剩。具体而言，一方面是地方政府高度依赖土地出让收入，推动了土地供应过量；另一方面则是企业破产处置机制不完善，导致小范围的房地产泡沫未能及时消化，最终积聚成系统性风险。

陈启宗总结了当前亟待正视的八项关键问题，包括：如何建立合理的土地出让机制，平抑房地产价格波动；如何减轻地方政府对卖地收入的高度依赖；如何健全破产制度，防范企业道德风险；如何妥善处置商业与住宅库存的严重过剩；探索国企与民企在房地产市场中的角色定位；如何有效处理土地租约年限即将到期的问题；探索商业楼宇投资者结构的合理模式；及百年未有之大变局如何深刻影响房地产市场的长期走向。

陈启宗指出，在全球结构性通胀及复杂国际环境下，房地产作为稀缺不动产依然具备重要的保值潜力，值得投资者重点关注。

贺克斌院士以“碳中和与产业变革”为题作主旨演讲。他深刻指出，气候风险已日益成为影响全球社会经济发展的关键因素，并系统性阐述了当前应对气候危机的三重内在逻辑：

一是日益频繁且强度增大的极端气象事件及其次生灾害正对社会经济造成巨大的损失，亟需采取积极有效的应对措施；

二是世界经济将从能源的资源依赖型走向能源的技术依赖型，率先实现新能源广泛系统利用的国家和地区将赢得发展先机；

三是应对气候变化的相关投入具有非常显著的生态环境产出效益。

在这三重基本逻辑下，全球气候投融资正呈现快速增长的态势。面对当前全球及中国积极应对气候变化的宏观趋势，贺院士提出通过“五碳”并举——资源增效减碳、能源结构降碳、地质空间存碳、生态系统固碳、市场机制融碳实现碳中和目标，并具体介绍了实现中国碳中和目标的技术体系。

郑思齐教授发表了题为“水灾风险下城市住房市场的反应与适应：来自美国、意大利与中国的实证研究”的主旨演讲。她指出，在极端天气事件与慢性气候风险双重威胁下，住房市场能否及时识别并合理资本化气候风险，已成为全球城市可持续发展面临的关键挑战之一。

围绕这一议题，郑教授分享了其团队对美国、中国和意大利三国住房市场的实证研究成果：在美国，涨潮引发的洪水已显著压低沿海地区的租金水平，而房价反应相对滞后，反映出市场对政府适应性干预的乐观预期及由此产生的“道德风险”；在中国，地势低洼和低楼层住宅在强降雨频发期间租金出现明显下调，老旧小区和基础设施薄弱区域对洪水风险尤为敏感；在意大利，研究发现洪水风险对房价的负面影响可通过公共抗灾投资有效缓解，体现了政策干预在风险资本化过程中的积极作用。

郑教授强调，应进一步推动住房市场提升对气候风险的识别能力和响应效率，强化城市韧性建设与制度保障，从而助力全球城市在气候变化背景下实现更加可持续、安全的发展。