押注乐道，蔚来跑向盈利

严选好车163的第1219次推送

造车十一年，蔚来仍在为生存忧心。为了四季度盈利的Flag，李斌更努力了。

在乐道回归蔚来体系后的首场发布会上，李斌一口气讲了近3个小时乐道L90。

这不是他第一次为公司“马拉松式”站台，还有很多讲完发布会就群访再去直播或做其他工作的时刻。

与此前不同的是，在一季度净亏损扩大的舆论压力下，李斌的努力，不再是一味的下“笨功夫”了。

上半年的“挥刀向内”，让蔚来大力推进经营管理机制变革，降本增效，以ROI(投资回报率)为王。

在“该省省、该花花”的精打细算下，乐道L90以足够有竞争力的价格开启预售。27万的整车购买价和19万的电池租赁价，让乐道L90被称为家庭纯电大三排SUV的革新之作。

资本市场迅速给出积极反馈。自7月9日以来，蔚来港股股价和美股估股价累计涨幅都在40%左右。

7月24日，蔚来工厂迎来第80万辆新车下线。主角正是这台乐道L90，事关蔚来四季度能否盈利的关键车型。

在仍然亏损的阴霾下，蔚来亟需大波产品势能加持，拉升销量规模用来摊薄成本。乐道也更需要一款成功的车型，打开局面稳固市场地位。

下半年，蔚来还将推出第三代旗舰SUV ES8和乐道的第三款产品L80，为月销5万辆的销量目标助力。

而摸着理想、零跑、小鹏经营管理经验的“石头”过河，这个曾一度陷入退市风险的新造车势力，正再次走过低谷，在“汽车圈最拼CEO”的带领下加速跑向盈利。

Part 01勤奋的李斌

顶着新造车势力三强的光环，却时常深陷倒闭舆论漩涡。蔚来的造车路，走得并不平坦。

但如果只看李斌，他的勤奋，在汽车圈已经堪称 “劳模”。

日均2条+微博、每周2-3条+抖音/视频号，亲自上阵做视频访谈栏目《ET9会客厅》。高强度的工作节奏，让他曾在12小时内出现在3个城市，曾连续站立3小时回答媒体“拷问”，也曾连续14小时直播测试电池续航，还曾无数次在周末奔波于一线换电站或门店现场，有时只能睡4-5个小时，早出晚归。

而李斌的行程，也总是满满当当且马不停蹄的。

有媒体曾统计过李斌在车展前的一天，上午9点接受外媒群访，11点为ET9用户交车，下午1点奔赴复旦大学出席论坛并发言，下午4点奔赴上海车展施工现场检查布置情况，晚上8点-11点还在反复彩排第二天的演讲内容。

“如果给2025年的自己贴个标签，我希望自己是最拼、最努力的人。”李斌说。

Part 02依然亏损的蔚来

但即使这么拼了，蔚来仍被看作是最可能倒闭的头部新造车势力。

2025年一季度，蔚来总营收为120.3亿元，同比增长21.5%，但净亏损67.5亿元，同比增30.2%。其中，销售及管理费用暴涨47%达到44亿元。

同时，蔚来资产负债率飙升到近93%，远超行业40%-60%的健康水平。现金储备则降到260亿，2024年年末时，该数据为419亿。

不怕亏损，只怕落后。

同时期，理想已经实现盈利，小鹏零跑的亏损则分别收窄至6.6亿元、1.3亿元。

而一季度的亏损如当头棒喝，让外界再次意识到，这家总资产的新造车势力，在11年间已经亏损超千亿。

在3月一名离职员工吐槽长文的刺激下，李斌在内部也掀起变革风暴，多次组织内部会议，复盘得失，推行CBU机制。

蔚来将经营工作拆分为“基本经营单元”，建立ROI指标和奖惩制度，并让各部门单独结算成本，推进全员提升经营意识。

同时重新评估业务轻重，精简部分业务集群，手机业务大幅调整，乐道回归蔚来体系，最终乐道一线销售减少了40%。

此外，李斌直管供应链，加深对供应链的把控。独立成本团队，向CFO汇报，设置采购价格上限，并通过平台化研发、标准化接口等措施，提高资源通用率和复用率，降低供应链成本。

Part 03在收获期中加速跑向盈利

在亏损舆论漩涡的口诛笔伐中，李斌称将在今年4季度盈利。

这也不是他第一次喊出盈利时间，先前几次的盈利口号均已跳票。如今的蔚来，再经不起信任危机，但他在多个场合信誓旦旦，原因是2025是蔚来的技术大年、产品大年和基建大年。

经过十余年真金白银的投入，2025年，蔚来有很多待出之“牌”。

在紧盯经营之后，蔚来的好消息也变多了起来。

2025年第二季度，蔚来交付新车72056台，同比增长25.6% ，环比增长71.2%，达成了先前公布的交付指引预测。

而7月10日乐道L90的预售，也让乐道热度空前，周末展厅人潮涌动。

按照李斌月销5万辆的销量目标，蔚来品牌需月销2.5万辆，乐道L60月销1+万辆，即将上市的乐道L80、L90合力月销1.5万辆，再加上萤火虫，即可达成月销5万辆以上。

目前，蔚来6月的销量刚刚接近2.5万辆。这意味着，乐道L90能否成功，对蔚来至关重要。

这也或是李斌为乐道L90定价的关键原因。在仍有大幅亏损风险的三季度，蔚来的销量必须火箭式拉升。

而押注本就该走量的乐道，这是乐道本就承担的使命。乐道L90及L80的成败，也成为决定蔚来命运的关键之战。

李斌称，二季度的蔚来已进入收获期。在研发领域累计狂砸600亿之后，蔚来将在今年走过高投入阶段，加之经营层面的降本增效和重磅技术和产品的推出，盈利指日可待。

“从技术层面看，神玑芯片的上车，就将带来1万元左右的单车成本优化。”还有天行主动悬架、线控转向系统、900V高性能电驱系统等量产技术成果，通过技术创新与规模化，可以进一步推动成本下降。今年5月30日，“蔚来世界模型NWM”首个版本也正式开启推送，加强了蔚来车型的辅助驾驶能力。

此外，在充换电的“基建”方面，蔚来也在日前刚刚建成第1001座高速公路换电站，连接全国550个城市，形成“9纵11横16大城市群”的高速换电主动脉。截止到7月19日，蔚来已累计建成3409座换电站，8087座充换电站。

在政策红利消退、竞争白热化的今天，仅凭情怀和技术投入的造车，注定难以为继。蔚来的CBU机制变革，是蔚来走向盈利的必经之路。

在巨额亏损和盈利压力的倒逼下，蔚来全力改革。今年四季度，也将是决定蔚来命运的关键节点。

十一年造车路，蔚来依然站在悬崖边。李斌，这位“汽车圈最拼CEO”，必须用更精准的战略和更果决的执行力，为自己和蔚来赢得下一个十年。