兴全趋势"长跑冠军"陨落：连亏两季缩水68%火线换将能否力挽狂澜

导语：

昔日被誉为行业"长跑冠军"的兴全趋势投资混合（LOF），如今正深陷业绩泥潭。最新披露的二季报显示，该基金已连续两个季度亏损，上半年累计亏损超14亿元。更令人担忧的是，这只曾经管理规模超400亿元的明星产品，如今规模已缩水68%，在同业2329只基金中排名跌至后3%。基金经理董理任职期间总回报-33.09%的惨淡业绩，让市场不禁质疑：火线增聘的两位新基金经理，能否挽救这只"跌落神坛"的基金？

兴全趋势投资混合（LOF）的衰落轨迹令人唏嘘。这只成立于2005年的基金，曾在董承非管理期间创下19.66%的年化回报，成为市场公认的"牛基"。然而好景不长，自2021年董承非离职后，基金业绩急转直下：过去五年净值增长率为-26.99%，过去三年为-21.71%，今年以来的净值增长率为-6.51%，在同业中排名第2281位。

更值得关注的是，继任者们的表现一个比一个糟糕：童兰任职总回报-0.03%，谢治宇-27.13%，现任基金经理董理更是创下-33.09%的任职总回报。其独立管理的另一只产品兴全轻资产混合（LOF），7年年化回报不足2%，在同类产品中排名倒数。这样的业绩表现，与其386.31亿元的管理规模形成强烈反差。

深入分析基金持仓可以发现，基金经理董理的操作频频失误。一季度重仓的电子、有色金属、汽车等板块表现分化，虽然紫金矿业、比亚迪涨幅超20%，但鹏鼎控股、中兴通讯等个股的大幅波动拖累了整体表现。

二季度的调仓更是堪称"反向操作"：减持后持续上涨的北方华创、中国太保，却重仓了回调的顺络电子、翱捷科技。这种择时能力的缺失，直接导致基金净值进一步下滑。季报中看好半导体与内需板块的表态，与实际的调仓效果形成鲜明对比，暴露出基金经理对市场节奏的严重误判。

业绩的持续低迷引发了严重的信任危机。最令人担忧的是，曾经持有44.12%份额的机构投资者，如今持有比例已不足2%。与此同时，基金管理人内部也在"用脚投票"：从业人员持有份额从2022年底的905.43万份骤降至286.12万份，高级管理人员和基金经理本人均已不再持有该基金份额。

面对危局，兴证全球基金在7月初火线增聘两名基金经理试图力挽狂澜。但市场质疑声不断：在董理仍留任的情况下，这种"三驾马车"的共管模式，能否避免重蹈2021年谢治宇、董理、童兰共管时期净值累计下跌17.09%的覆辙？

结语：

兴全趋势投资混合（LOF）的陨落，给行业敲响了警钟：没有永远的神话，只有持续的业绩才能赢得投资者信任。如今，这只曾经的"长跑冠军"不仅失去了机构的青睐，连内部人员也在悄悄撤离。火线换将能否扭转颓势？市场正在等待答案，但留给这只基金的时间恐怕不多了。