200万中产种草、推广费过亿的小红书顶流，要IPO了

在小红书83万篇笔记和200万新中产宝妈的追捧下，BeBeBus仅用五年就走到港股门前。

而它的身后，无数母婴品牌正在流量与资本的漩涡中沉浮。

“筑梦家婴儿床3280元”、“艺术家推车2480元”、“太空舱安全座椅3780元”，这些听起来像艺术品的产品，是年轻妈妈们在小红书上热烈追捧的育儿神器。

2025年6月，高端母婴品牌BeBeBus的母公司不同集团正式获得中国证监会境外上市备案通知书，获准发行不超过1618.86万股普通股赴港上市。

点开小红书，搜索BeBeBus，会看到超过83万篇相关内容。

2023年到2024年间，平均每天有超过1500篇关于这个品牌的帖子和原创视频发布。

这个2019年才创立的品牌，已经与超过1.6万名达人合作，其中粉丝过百万的大V就超过20人。

从“医学硕士小朱妈妈”到“年糕妈妈”，这些专业背景强大的KOL们，为新晋父母们描绘出一幅高端育儿的理想图景。

创始人王炜是85后，经历过两次创业失败后，将全部精力投入母婴耐用品这条“慢赛道”。

他最重要的商业判断，是认准了中国新中产父母“为孩子花钱不讲价”的核心心智。

2020年至2021年间，不同集团在不到一年时间内完成三轮融资，估值从3亿元飙升至20亿元，实现近6倍增长。

天图资本连续三轮追加投资，成为最大的机构投资人，持股9.24%。

高榕创投通过两只基金共持有9.8%股份，经纬创投持有7.84%，泰康人寿持有5.15%。

在资本眼中，BeBeBus几乎是母婴赛道中的“奈雪接班人”。

从天图过往押中的品牌来看，奈雪的茶、小红书、钟薛高都有一个共性：

通过社交平台形成品类心智，占领高端消费分层，在资本助推下迅速扩张，最后寻求资本市场退出。

财务数据也支撑着这个资本故事。

2022年公司收入5.07亿元，2023年增至8.52亿元，2024年前三季度已达8.84亿元。

虽然2022年亏损2122万元，但是2023年即实现盈利2720万元，2024年前三季度净利润增长至4640万元。

中国出生人口从2019年的1465万降至2023年的920万，母婴市场整体盘子收缩之际，BeBeBus为何能逆势增长？

这是一场消费升级与降级并存的悖论。

虽然新生儿数量减少，但每个孩子对应的消费支出在增加，尤其是中产及以上家庭对于“耐用品”的选购更偏向品牌化、情绪价值和复购率。

母婴市场虽整体盘子在收缩，但与下滑趋势相反的是，“高端母婴消费”反而在稳步扩容。

根据相关资料现实，中国高端育儿产品市场由2019年的人民币254亿元增长至2023年的人民币310亿元，预计2028年将达458亿元。

“不是买不起，而是没必要买贵的。”90后家长于姚说出了部分年轻父母的心声，“婴儿车真的没必要买太贵的，有些小孩不愿意坐车，亲朋好友的二手品牌车是更经济的选择。”

但BeBeBus的目标用户显然不是“精打细算型”消费者。

截至2024年三季度，BeBeBus线上平台会员数量已超200万名，这些用户平均客单价保持在2400元以上。

IPO需要更大的故事。BeBeBus不再满足于婴儿推车、安全座椅、婴儿床、餐椅四大核心产品，开始大举进军婴幼儿护理市场。

2022年至2024年前三季度，婴幼儿护理场景业务收入从0.42亿元猛增至2.70亿元，收入占比由8.2%跃升至30.6%。

这一变化使护理业务取代睡眠场景业务，成为BeBeBus的第二增长曲线。

但这种扩张也带来问题。护理类产品平均毛利率仅41%，远低于出行类产品49.4%的毛利率。

2024年前三季度，出行类产品毛利率已从此前的49%-51%下滑至47%左右。

盈利能力的稀释只是表象，当BeBeBus卖起纸尿裤，它必须与传统快消巨头争夺相同的渠道资源和用户份额。

小红书83万篇笔记、200万线上会员、9个月估值翻6倍，这些数字背后，BeBeBus折射出中国母婴行业在人口结构变革期的挣扎与突围。

当出生人口从2019年的1465万滑向2023年的920万，高端母婴市场却逆势增长，预计2028年将达到458亿元规模。

这似乎印证了行业的新定律：虽然孩子少了，但父母愿意为每个孩子花的钱更多了。

在BeBeBus等待敲钟的日子里，小红书上的“扒代工厂”攻略仍在病毒式传播，年轻妈妈们热衷于分享如何用600元买到原价3780元的同源安全座椅。

母婴行业的残酷洗牌远未结束，那些盲目扩品、依赖流量、陷入价格战的品牌，正一个个消失在“减量时代”的洪流中。

参考资料

1. 搜狐：《20亿，小红书顶流要IPO了_BeBeBus_资本_母婴》，2025-07-16

2. 搜狐：《BeBeBus不同集团完成港股上市备案，天图、高榕、经纬等为股东，中国最畅销的耐用型高端育儿产品品牌》，2025-07-15

3. 凤凰网：《金句频出，妈妈网刘俊迪女士点出减量时代最大误区与母婴行业营销破局之道》，2025-07-16

4. 搜狐：《20亿，小红书顶流要IPO了_BeBeBus_母婴_资本》，2025-07-16

5. 搜狐：《高端育儿品牌BeBeBus 不同集团拟赴香港上市，获中国证监会备案通知书_境外发行_公司_企业》，2025-07-07

6. 搜狐：《5年收割200万宝妈，又一国产母婴品牌冲刺港股IPO，市值超50亿_BeBeBus_产品_用户》，2025-07-15

7. 新浪财经：《20亿，小红书顶流要IPO了》，2025-07-16

8. 搜狐：《20亿，小红书顶流要IPO了_BeBeBus_母婴_资本》，2025-07-16

9. 中金在线：《代工模式下 母婴品牌Babycare如何平衡品控与扩张》，2025-07-15

10. 搜狐：《IPO雷达｜小红书捧红“母婴顶流”，BeBeBus“高端梦”还能做多久？_品牌_产品_父母》，2025-02-14

(小可 老A）