数据资本时代新基建？上海数交所首提RDA新范式 真数据变“金资产”

《科创板日报》7月23日讯 上海数据交易所近日举办“资本市场新机遇：RDA”闭门研讨会，国泰海通证券、中信建投证券、中金公司、东方证券、平安证券、华鑫证券、山西证券、浙商证券、天风资管、华泰资管、德邦资管等十余家金融机构参会，围绕数据价值化、RWA及RDA等关键议题展开研讨。

上海数据交易所首次提出RDA新范式，强调锚定实数融合的实体资产，更强调数据对其他实体资产的真实性校验和价值提升等作用。研讨会上，上海数据交易所相关负责人发表数据价值化路径和RDA的专题演讲，深入解读了数据要素顶层设计、数据资产化路径及资产数字化新范式，系统剖析了RWA的发展趋势、RDA的核心优势及实施路径。

RDA全称为Real Data Assets，指真实数据资产，核心理念是“实数融合”。通过区块链技术将真实可信的数据与实体资产深度绑定，形成可确权、可交易、可融资的标准化数字资产。

RDA是对RWA（真实世界资产，Real World Assets）的延伸，RWA聚焦于将物理资产（如房地产、充电桩）上链数字化，而RDA更强调数据的真实性校验和价值增益作用，RDA通过封装实体资产的运营数据（如钢材交易数据、物流数据），提升资产的信用、透明度和可监管性。

RDA是RWA的灵魂，其本质是通过区块链技术将真实实体资产所产生的数据资源，确权并价值化、资本化，打通从资产登记到交易流通的完整路径。浙商证券指出，相比传统RWA更侧重金融资产通证化，RDA更注重以“真数据”为核心的资产信用生成和金融工具构建能力，具有更强的通用性与可复制性，这决定了其可以在供应链金融、碳资产、工业互联网、出行、文旅、知识产权等非标场景全面铺开，将真实数据转化为具备稳定收益预期和融资能力的“金资产”，形成更广阔的数据资产资本化图景。一旦RWA成为主流资产类型，市场将迫切需要可信、标准化的数据资产，RDA将迎来指数级增长的应用需求，从幕后走向台前，成为支撑数据资本时代的新基建。

RDA分为“资产准备—资产发行—资产交易”三个环节：

在资产准备环节，通过数据资产交易市场“登记、估值、挂牌、披露”等场内服务、区块链、隐私保护等可信技术手段和DAS数字基础设施帮助企业将数据准备成为真数据。

在资产发行环节，合规、技术、金融机构等数商在监管审核的基础上，专业化、规范化完成资产上链、金融标的物发行等相关业务操作，使得真数据满足金资产发行要求。

资产交易环节可在境内外规范的资本市场完成。

国泰海通认为，RDA释放数据潜在的经济价值，拓展数据驱动的融资新路径，包括：

一、信贷融资渠道，企业可通过数据资产获得银行信贷资金支持；

二、股权融资渠道，包括作价入股、私募股权、风险投资基金等，通过将经确权、评估后的数据资产作为非货币财产出资，换取公司股权的资本化运作模式。

三、证券化渠道，如数据资产ABS，企业以基础数据资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计实现信用增级，进行证券化发行交易，将数据货币价值转换为权益价值并通过资本市场出售给投资者。

四、全球募资渠道，通过与境外市场对接，在符合监管要求和市场准则的前提下，通过RDA方案将境内实体资产与海外资本对接，吸引外资赋能境内实体经济发展。

值得一提的是，由中国移动通信联合会、中国通信工业协会指导，多家机构联合发起的 “全球RWA数据产业大会暨产学研【RWA全球产业联盟】启动”活动，将于7月30日在中国香港召开。本次大会的核心使命之一，为推动“香港RWA全球产业联盟”落地。该联盟由中国通信工业协会区块链专业委员会、中国移动通信联合会人工智能与元宇宙产业工作委员会、数字经济共同体等机构联合发起。

据悉，大会将同步披露香港金管局Ensemble沙盒在绿色金融、碳信用等RWA场景的最新试验成果。将展示两地在绿色RWA融资领域的合作机制，探索“跨境资产数字化”的可行模式。同时，联盟将牵头启动RWA国际标准建设工作。

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