中信证券业绩增长藏争议：一季度净利增32%现金流净流出533.6亿，投行违规频发且2024年保荐撤否率47.7%

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引言：

“ 中信证券2025年一季度业绩亮眼，净利润同比增长32%，但同时也因多项违规及财务数据问题引发关注，折射出头部券商在发展中的复杂局面。”

本文为财鲸眼原创

作者：文博

编辑：小凡

微信公众号：caijingyan

作为国内券商行业的领军企业，中信证券（600030.SH）在 2025 年一季度展现出了强劲的盈利态势，以 65.45 亿元的净利润实现了同比 32% 的增长。然而，在这份不错的业绩表现之外，一系列事件也让市场看到了其发展中的一些问题。

投顾业务及分支机构违规遭遇“三级连罚”

近期，中信证券因投顾业务及分支机构违规遭遇 “三级连罚”。6月27日，浙江证监局的三张罚单揭示了其分支机构的合规问题。绍兴分公司从业人员吴雪嫦存在向客户提供投资知识测试及开户测评答案、以返还业绩奖励吸引客户、向未签订投顾协议的客户提供投资建议等三项违规行为。

图片来源：中国证监会浙江监管局官网

监管部门不仅对吴雪嫦本人采取责令改正措施并记入诚信档案，还对其所属的绍兴分公司及上级浙江分公司进行了追责，绍兴分公司因在投资者适当性管理、内部控制及廉洁从业风险防控上存在漏洞被责令改正，浙江分公司则因对下辖分支机构合规管理不到位被同步追责。

这并非个例，2024 年 8 月，浙江分公司就曾因部分员工屡次向客户提供开户知识测评答案、提示客户提高风险承受等级，被浙江证监局出具警示函。而 2024 年，中信证券因合规问题被证监会及各地证监局 “点名” 达 10 次，问题涉及账户实名制管理漏洞、员工违规操作等多个方面。

年内多次因保荐失职被监管警示

投行业务方面，中信证券年内多次因保荐失职被监管警示。6 月 6 日，深交所对其出具书面警示，指出其在辉芒微电子首发保荐中存在未充分核查发行人经销收入内部控制有效性、对发行人及关联方资金流水核查不到位、对生产周期披露的准确性未予充分关注等问题，两名保荐代表人也被通报批评。

5 月 14 日，上交所披露，中信证券在某上市公司再融资项目中，未及时报告公司最近一年因首发业务被其他交易所纪律处分的情况，出具的核查意见与实际情况不符，公司及 4 名保荐代表人被予以监管警示。

回溯 2024 年，中信证券投行业务的违规记录更为密集，1 月因保荐的恒逸石化可转债项目上市当年即亏损、营业利润同比下滑超 50% 被证监会警示；4 月因在中核钛白非公开发行股票中涉嫌违法违规，与下属公司中信中证资本一同被责令改正并罚款；5 月接连因保荐博涛智能首发项目、担任泉为科技持续督导机构违规被监管点名；8 月因保荐的安达科技上市当年亏损 6.3 亿元，被贵州证监局出具警示函。

同时，2024 年中信证券共计保荐项目 149 个，其中主动撤回的达 71 个，撤否率高达 47.65%。

内控出问题：员工利用未公开信息违规交易

此外，5 月 30 日，安徽证监局的一则行政处罚决定书显示，中信证券时任信息技术中心高级经理李海鹏利用未公开信息违规交易股票，被没收违法所得并处罚款合计 426 万元。

李海鹏自 2018 年 12 月起利用 CRM 系统应用开发岗权限，获取客户账户信息等未公开信息，在 2019 年 11 月至 2023 年 2 月间，通过他人证券账户累计交易股票 128 只，金额近 6500 万元，其中与高某基金趋同交易 76 只股票，盈利 213.14 万元。

财务数据呈现反差：一季度营收同比增长近三成

财务数据上，中信证券 2025 年一季度营业收入 177.61 亿元，同比增长 29.13%，但经营活动现金流净额出现 533.6 亿元巨额净流出，筹资活动现金流净额 - 41.58 亿元，同比降幅达 198.16%。

图片来源：中信证券2025年一季报

同时，一季度利息净收入为 - 2.02 亿元，较上年同期的 3.25 亿元由正转负，其中利息收入 47.57 亿元同比下降 8.29%，利息支出 49.59 亿元同比增长 1.99%。

（提醒：内容来自证券之星。文中观点仅供参考、不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）

尾声：

“ 中信证券作为头部券商，其发展态势备受关注，业绩增长与合规管理、风险控制等方面的平衡，不仅关乎自身，也影响着行业的健康发展，如何在规模扩张中筑牢合规防线，是其需要正视的问题。”

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