控制权二次生变？江特电机紧急停牌，五年前赣锋锂业入主曾告吹

本文来源：时代周报 作者：雨辰

7月21日晚间，江特电机（002176.SZ）一则公告引发市场震动。公司实际控制人朱军、卢顺民正在筹划公司控制权变更事项，可能导致实际控制人发生变更。公司股票自7月22日开市起停牌，预计不超过2个交易日，目前各方尚未签署相关正式交易协议，拟就相关事项进行进一步论证和磋商。

这是继2020年之后，江特电机第二次筹划控制权转让。五年前，因连续亏损濒临退市的江特电机曾向赣锋锂业伸出求援之手，却因双方未能就避免同业竞争的解决方式等关键条款达成一致意见而导致交易流产。

如今，在碳酸锂价格持续下行、上半年预亏最高1.25亿元的背景下，江特电机再度走到控制权变更的十字路口。

7月22日，时代周报记者致电江特电机董秘蒋孝安，问及能否透露交易对方产业属性或地域背景，对方明确表示不接受采访。

停牌易主，江特电机的二次转身

江特电机成立于1995年，并于2007年在深交所上市，公司是一家集研发、生产、销售智能电机产品及锂产品为一体的企业，公司总部位于被称为“亚洲锂都”的江西宜春，下属子公司、分公司遍布国内江西、天津、浙江等省市及境外德国等地区，经营业务主要分为智能电机板块与锂板块。

资本市场对江特电机控制权变更并不陌生。2020年8月，公司就曾因筹划非公开发行股票事项停牌，当时拟引入的战略投资者正是锂业巨头赣锋锂业（002460.SZ）。

五年轮回，相似场景重现。根据江特电机公告，公司实际控制人朱军、卢顺民已启动控制权变更程序，但各方尚未签署正式交易协议。

停牌前最后一个交易日，江特电机股价上涨1.18%，报收7.74元，总市值达132亿元。这一市值表现与2020年筹划首次易主时已不可同日而语——当时公司因连续亏损被“*ST”，股价一度跌至1.25元的历史低点。

江特电机同时宣布，全资子公司宜春银锂新能源有限责任公司（以下简称“宜春银锂”）将于7月25日起停产检修约26天，以“降低生产成本，确保设备安全稳定运行”。这一安排发生在碳酸锂价格的触底反弹期间。

据上海有色网数据，7月22日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）价格涨1100.0元报6.91万元/吨，创逾2个月新高，连涨3日，近5日累计涨4160.0元，近30日累计涨8710.0元。

5年前转手赣锋锂业未成

时间回溯至2020年4月，因2018、2019连续两年净利润为负，江特电机被实行退市风险警示，冠上“*ST”帽子。

除此之外，江特机电接连收到关注函、问询函及警示函，以及不得不变卖子公司股权以补充流动资金等。在情势紧迫之下，江特电机决定“引进战略投资者”以保壳。

2020年6月，江特电机董事卢顺民拟定《成为江特电机第一大股东方案》，发送给时任董事长朱军。该方案详细说明了战略投资者可以通过二级市场交易及股票增发方式成为江特电机第一大股东。随后，公司高管按方案积极寻找战略投资者，最终锁定同处江西的锂业巨头赣锋锂业。

2020年6月起，赣锋锂业与江特电机接洽，赣锋锂业董事长、时任总裁李良彬等赴江特电机考察，双方就合作事宜进行交流。

2020年8月12日，双方签订《合作备忘录》，约定赣锋锂业独家认购江特电机非公开发行的全部股票，成为控股股东，赣锋锂业董事长李良彬将成为实际控制人。然而仅一周后，因“未能就避免同业竞争等关键条款达成一致”，交易宣告终止。

值得一提的是，在双方洽谈期间，赣锋锂业证券账户在内幕信息敏感期内交易“*ST江特”股票获利110.53万元。这一行为最终招致监管重罚，2024年7月6日，赣锋锂业被没收违法所得并处罚款331.59万元，李良彬被罚60万元，时任董秘欧阳明被罚20万元。

更具戏剧性的是，随着后续碳酸锂价格的持续飙升，江特电机的股价在2021年9月14日冲至周期性小峰值，达到32.56元/股，对应市值高达521亿元。

过山车式业绩，从巨亏到暴赚再陷泥潭

江特电机的业绩轨迹犹如碳酸锂价格走势的镜像反映。

Wind数据显示，2020年至2022年，江特电机分别实现归母净利润0.14亿元、3.86亿元及23.26亿元，同比分别增长100.71%、2592.71%及503.05%。在此期间，碳酸锂价格从底部的4万多元/吨飙升至60万元/吨，涨幅高达12倍。

此后随着碳酸锂价格回落，江特电机业绩急转直下。2023年全年，公司营收降至27.99亿元，同比下降57.41%；净利润亏损约3.97亿元。2024年亏损态势延续，全年净利润亏损3.19亿元。

据江特电机7月14日发布的业绩预告，公司2025年上半年预亏9500万元至1.25亿元，较上年同期亏损进一步扩大。分季度来看，一季度已亏损4308万元，意味着二季度亏损加速。

公司解释亏损主因是“受市场供求关系影响，碳酸锂价格持续下跌，导致锂盐板块亏损”。

产能方面，根据已探明矿区的储量统计，江特电机持有或控制的锂矿资源量超过1亿吨。公司目前拥有四条锂盐生产线，其中两条为利用锂云母制备碳酸锂产线，另外两条为利用锂云母/锂辉石制备碳酸锂的混线，4条产线合计碳酸锂设计产能4.5万吨。

7月22日，真锂研究创始人兼总裁墨柯在接受时代周报采访时表示，江西锂云母的品位相对较低，但生产成本最低也在7万元/吨左右。当前，碳酸锂的价格已经低于云母提锂成本，锂云母矿相应的也较难出手。“近期碳酸锂价格虽有所回调，但仅为震荡反复。个人预计，整个行业的清库存工作可能要延续至明年。”

五年前入主未成的赣锋锂业，是否会再度出手？7月22日，一位接近赣锋锂业的人士向时代周报表示：“没听说相关消息。”