ATFX：黄金高位震荡：避险情绪回暖，市场多空博弈加剧

2025年7月21日现货黄金盘中实现了3400美元关口的突破。主要受美元回落、地缘政治紧张及经济不确定性推动。市场看涨情绪升温，散户信心明显回暖。

美元和美债收益率下跌，为黄金提供直接支撑。Marex分析师Edward Meir指出，美元走弱提升了非美元投资者的买入意愿，贵金属整体受益。渣打银行分析师Suki Cooper表示，市场对美债扩张和关税政策的不确定性持续升温，为金价构筑坚实底部。

从基本面来看，黄金正受到多重利多因素支撑。市场普遍预计美联储将在7月底维持利率不变，而9月降息预期升温。分析师达林·纽森认为，政策按兵不动反而为黄金积蓄动能提供空间。Asset Strategies总裁切坎也指出，鲍威尔面临的政治压力、美债风险上升及美元走弱，都是黄金维持高位的重要背景。

从技术面来看，黄金在3350–3362美元之间建立了明显支撑，短期内多头依然占据主导。若基本面配合，金价有望突破3400美元，并挑战3425美元区域。

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不过也有分析人士表达谨慎观点。部分商业银行认为，尽管美元指数创出阶段性新低，但黄金仍未有效站稳3400美元上方，显示多头动能略显不足。此外，近期白银、铂金、钯金等贵金属表现强劲，有资金开始从黄金流向其他替代品，或将对黄金形成一定分流压力。Adrian Day资产管理公司总裁阿德里安·戴指出，尽管市场存在对美联储政治干预的担忧，但在通胀未彻底受控的情况下，鲍威尔仍有动力维持政策稳定，短期内不会轻易让步。

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散户投资者方面，根据Kitco新闻最新调查，15位华尔街专业分析师中有53%预期本周金价上涨，40%认为将横盘，只有7%看跌；而223位散户投资者中，62%看涨，21%预计盘整，17%看跌。这一数据明显好于上周，显示市场整体情绪向积极方向修复。

影响金价的另一关键因素是本周密集的宏观事件。周二美联储主席鲍威尔将在华盛顿发表讲话，市场关注他是否会正面回应来自白宫的政治压力。同时，周三公布的美国现有房屋销售数据、周四的欧洲央行利率决议以及全球PMI数据都将成为金价短期波动的重要催化剂。Bannockburn Global Forex董事总经理马克·钱德勒表示，若本周数据偏软，金价或将在8月中旬上探至3425美元。CPM集团亦发布买入建议，预计8月5日前金价有望挑战该目标位。

在地缘政治方面，特朗普与鲍威尔之间的紧张关系仍未缓解，成为市场持续关注的风险变量。Walsh Trading策略主管肖恩·卢斯克指出，虽然地缘事件短期内影响有限，但政策博弈、关税争端、财政不确定性等因素正持续推动市场避险情绪升温。此外，从技术角度看，Moor Analytics创始人迈克尔·穆尔表示，一旦金价有效突破3400美元，将引发更多动能买盘，开启新一轮上行空间。

从中长期角度看，黄金的基本支撑依旧稳固。阿德里安·戴认为，经济放缓、利率走低、通胀压力抬头将吸引更多避险和长期配置资金入场。同时，各国央行持续增持黄金储备也为金价提供强力支撑。Kitco分析师吉姆·威科夫指出，虽然夏季交易清淡，金价短期或维持横盘，但整体上升趋势依然稳健。

综合来看，黄金当前正受到美元回调、政策不确定性和全球避险情绪的多重支撑，市场整体偏多氛围明显。尽管短线仍需关注3400美元的技术压制，但若本周经济数据或政策指引释放进一步宽松信号，金价或将打开新一轮上行空间。投资者需密切关注宏观事件走势，并留意技术突破带来的交易机会。

风险提示：以上观点具有时效性，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

来源：ATFX

本文源自：金融界