公募管理规模首破34万亿 中小公募竞争加剧

证券时报记者 吴琦

公募基金2025年二季报披露完毕。天相投顾数据显示，公募基金二季度末管理规模历史首次超过34万亿元，相比一季度末增加了2.24万亿元。二季度各类型基金规模迎来久违普涨，股票型基金规模增长金额超2700亿元，债券型基金规模和货币型基金规模增长金额分别高达8653亿元和9505亿元。此外，小众产品中的海外基金、商品基金和FOF规模增长金额均超百亿元。

居民资产大类配置需求依然强烈，各类产品百花齐放，规模齐增。哪些基金公司抓住时代红利，在管理规模上再攀高峰？哪些产品的发展出现新趋势？或能从基金公司最新的规模变动中一窥究竟。

公募基金管理规模再攀新高

今年二季度，权益资产行情持续回暖，AI发展驱动诸多下游细分领域公司股价持续爆发，银行、创新药等板块轮番上演极致行情，“国家队”继续加码A股，借道宽基ETF为A股输送近2000亿元增量资金。债市多头情绪有所升温，短久期品种利率债成为领跑品种，头部公募在债券ETF这一新赛道纷纷发力。

天相投顾数据显示，截至今年二季度末，162家公募持牌机构的管理总规模达到34.05万亿元，再创历史新高，相比今年一季度末的31.81万亿元增长了2.24万亿元，居民资产涌入公募基金的力度有所加强。

公募基金各类型基金发展势头良好。尽管债券市场和货币市场的收益率不及去年，但是仍有不少资金加速流入表现稳健的债券型基金和货币型基金，追求稳健资产的资金需求仍有较大发展空间。

具体来看，今年二季度，债券型基金和货币型基金规模增长金额分别高达8653.20亿元和9505.39亿元。在“国家队”资金加持下，股票型基金规模在二季度增长金额超2700亿元。总规模在千亿元级别的海外基金、商品基金和FOF基金规模在今年二季度分别增长442.46亿元、867.66亿元和153.82亿元。

体现在基金公司层面，全市场近120家公募持牌机构管理规模在二季度实现增长。华夏基金、易方达基金、嘉实基金和富国基金4家基金公司二季度管理规模均增长超1000亿元。其中华夏基金公募管理规模历史首次超过2万亿元，与易方达基金管理规模缩小至636.47亿元。此外，汇添富基金公募管理规模超过万亿元，公募万亿俱乐部公司家数达到9家。

ETF仍是基金公司增长引擎

今年以来，AI、人形机器人、银行、创新药等板块轮番上演极致上涨行情，主动权益基金业绩也在逐渐回暖，但这并未影响被动投资发展的浪潮。

天相投顾数据显示，基金公司二季度非货管理规模增长金额接近1.29万亿元，非货管理规模历史首次超过20万亿元。

华夏基金和易方达基金是二季度非货管理规模唯二增长超千亿元的基金公司，分别增长1225.36亿元和1013.83亿元。具体产品来看，华夏基金旗下多只ETF产品规模在二季度实现大幅增长，如华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF、华夏上证基准做市公司债ETF、华夏中证1000ETF规模增长金额均超百亿元。易方达基金旗下的易方达沪深300ETF和易方达上证基准做市公司债ETF这2只产品规模增长金额亦均超百亿元。

分析背后原因，宽基ETF和债券ETF规模大幅增长成为基金公司规模增长的主要引擎。

宽基ETF规模一路高歌猛进，尤其是“国家队”在二季度继续大举增持多只宽基ETF，合计增持金额接近2000亿元。华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF二季度规模均增长超300亿元，嘉实沪深300ETF二季度规模增长超200亿元，华夏上证50ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF二季度规模增长超100亿元。

基金公司今年还纷纷发力债券ETF这一新赛道，多只债券ETF规模单季度实现百亿元级增长，如今年上市的8只做市信用债ETF二季度规模合计增长993亿元，海富通基金、富国基金、国泰基金、平安基金旗下债券ETF二季度规模均增长超百亿元。

此外，伴随黄金现货价格不断刷新历史新高，华安黄金ETF二季度规模增长了182亿元，易方达黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF二季度规模增长金额均超过50亿元。

头部公募格局较稳 中小公募竞争加剧

公募基金行业马太效应依旧显著。头部公募基金综合实力强劲，尽管头部公募机构在各热门产品之间竞争激烈，但是头部公募非货规模排名格局已经很难发生较大变化。反观中小型基金公司，呈现出不进则退的局面，竞争最为激烈。

永赢基金在权益、债券领域持续进行全方位布局，规模实现持续增长，公司旗下16只基金产品二季度规模均增长了超10亿元，继续捍卫非货管理规模排名前20的地位。

海富通基金凭借债券ETF的先发优势，持续在该领域发力，公司旗下海富通中证短融ETF、海富通上证基准做市公司债ETF和海富通上证城投债ETF的规模在二季度分别增长了243.14亿元、100.03亿元和61.9亿元，海富通基金整体非货管理规模二季度增长446亿元。

汇安基金和西藏东财基金二季度规模均增长超百亿元，两家公募在债券基金领域持续布局。国投瑞银基金、宏利基金、中信建投基金、宝盈基金、华润元大基金等公司非货管理规模缩水金额均超10亿元，排名下滑均不低于5个名次。