国泰海通研报指出,锡业股份为全球锡铟行业龙头企业,有望充分受益价格中枢抬升带来的利润增厚。此外,公司资源禀赋优异,锡、钨、铟等产量有较大增长空间。量价齐升将推动公司业绩高增。上调目标价至22.88元(原为18.59元),维持“增持”评级。2024年公司锡金属国内市占率为47.98%,全球市占率为25.03%,均有所提升,位列全球十大精锡生产商之首。内找外拓,锡钨铟多轮驱动增长。公司卡房矿内拓潜力可期,未来将配套采选生产规模150万吨/年,主矿产钨生产规模56万吨/年。此外,公司铟生产技术、产能规模国际领先,将有望受益于半导体周期的上行。宏观方面,在海内外货币政策逐渐宽松的背景下,资产价格有望迎来分母端利好,同时需求预期也将持续改善,锡价中枢有望持续抬升,公司将充分受益。
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