金钱的数量理论如何帮助我们了解金融市场

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＃加密货币 ＃宏观经济学 ＃货币与通货膨胀

图片由AI生成

货币数量论（QTM）是宏观经济理论的基石,它指出货币供应量的变化对经济体的整体价格水平有成比例的影响。它最常与 20 世纪的经济学家联系在一起 欧文·费舍尔 並 米尔顿·弗里德曼。然而,该理论的根源可以追溯到更远的地方 著作 的苏格兰哲学家 大卫·休谟 18世纪中叶和 也许更早。QTM 对于了解金融市场的波动以及判断央行货币政策变化的优点至关重要。

QTM 的更正式的描述由交换方程表示:

MV

PQ

M

VVVVV

PP

Q

为了开始看到交换方程式的影响,想象一下货币供应量增加而货币速度保持恒定的情况。显然,价格和实际产出的某种组合（它们共同构成了商品和服务的名义支出）也必须增加。基于类似的逻辑,米尔顿·弗里德曼曾经主张一条规则 货币供应 以恒定的速度增长。

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这样的政策可能是有意义的,因为 经济增长 大概受益于货币供应量的增加,因为这有利于更多的交易。然而,一般来说,假设货币速度恒定是不安全的。速（Velocity）是描述公众持有资金需求的另一种方式。速度越慢,越大 要求持有现金和银行余额。更快的速度意味着对金钱的需求减少:人们在收到现金余额后更快地使用现金余额。

央行的主要工作之一是应对悲观情绪;他们经常寻求持有更多的货币余额和债券,例如美国。国债,从而给利率带来下行压力。为了避免经济衰退, 美联储 其他央行的反应是降低银行相互借贷的利率,并增加银行准备金和货币的供应,以便银行和公众能够持有他们想要的货币余额。

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QTM还可以帮助我们了解现代加密货币市场的发展。与弗里德曼倡导的货币增长规则一样,比特币或以太币等加密货币的供应通常由算法决定。然而,加密货币的经验表明,如果各国政府采用算法方法,将会出现问题。为最简单的货币增长算法并不能应对公众对货币需求的变化,这就导致了价格的显着波动。

考虑一下,当对比特币的需求大幅增加时,比特币的价格就会飙升。当投资者回调时,价格暴跌。这种波动性有助于解释为什么加密货币没有用于更多日常交易。如果比特币被用于与美元一样多的交易,想象一下经济体中有多少价格需要调整,以应对比特币价值的频繁上涨和下跌。

稳定币已成为解决加密市场价格波动的一种解决方案。与货币局或固定汇率的中央银行一样,这些加密货币旨在通过将其价值与另一种资产—（例如法定货币或黄金等商品）挂钩来维持稳定的价格。Tether和美元硬币是稳定币与美元一比一挂钩的两个例子。同样,中央银行数字货币是中央银行发行的传统法定货币的数字版本。与稳定币一样,这些货币的目标是保持稳定的价值,以消除与加密货币相关的一些波动。

交易所方程揭示了这些针对加密市场价格波动的拟议解决方案是如何运作的。价格波动可以通过货币供应量对货币需求的变化做出反应来抵消,从而稳定货币的价值。这样,当中央银行或加密货币发行人增加其货币供应量时,这种行为并不总是通货膨胀的。换句话说,它并不总是导致价格普遍上涨。相反,这种“货币印刷”通常只是抵消货币需求的增长,否则会导致普遍通货紧缩。

正如这些例子所示,彻底了解 QTM 有助于了解现代金融市场的动态。鉴于该理论的根源可以追溯到数百年前,这一点令人着迷。QTM 的一个见解是,在不断增长的经济中,货币数量通常应该增加,以促进支出的增加。Yi是,为了保持货币的价值相对稳定,货币供应量Ying应响应公众持有现金或银行准备金需求的变化。中央银行以及加密货币创建者面临的一个关键挑战是同时解决这两个相关问题。在一个复杂的世界里,说起来容易做起来难。

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