俄罗斯将增发15万亿卢布

根据乌克兰黑客组织在2025年7月7日公开的俄罗斯央行内部邮件截图，俄央行行长纳比乌琳娜（Elvira Nabiullina）发布命令，指示在今年10月前完成印制15万亿卢布，面值分别为1000卢布和5000卢布。

在短短三个月内印出15万亿卢布的纸钞，这一行动规模空前，可谓是“时间短任务重”，而且会导致俄罗斯市面上的流通现金要多出一倍。这种现象即便是在1998年世界金融危机期间也未曾出现过，这比2022年战时加急印的3万亿还要多5倍！当时的3万亿已经让物价几乎翻倍。所以现在的15万亿将会产生更为严重的后果。可以预测，俄罗斯将面临严重的通胀冲击：物价飞涨、物资短缺、资本外逃以及普遍的贫困。

既然可以预测到这些后果，俄罗斯为什么还要印这么多钱？

俄官方给出的解释是“维持货币稳定”和“保障重要开支”。俄乌战争已经快4年了，其战争支出已经成了国家支出的重要部分，何况政府还要保持人员工资、医疗，养老，教育以及基础设施等等的社会性支出。一句话总结就是：国库也快空了。加上战争开始后，因欧美制裁使得俄罗斯经济通胀率不断上升，形成螺旋失控。如2025年7月，数据显示单周通胀为0.79%，创下战争以来的新高，而全年通胀或达9.8%将远超4%的目标。此前，俄罗斯推出了20%高利率政策，但事实证明该政策已经失败，企业融资成本剧增也引发了停工潮，商品短缺也趋于严重。面包、牛奶、土豆等基本生活品价格猛涨，而且还有可能买不到。而另一方面，在卢布贬值预期下，百姓除了用各种方法把卢布换成美元欧元等之外，疯狂囤货也让卢布贬值得更快更狠。因于工资跟不上物价涨速，使得大量的普通人陷入了贫困。

这就无可避免形成了无解的恶性循环：

政府印钱导致物价飞涨，但百姓生活和企业经营更困难，于是只好减少生产或停工，这也使得商品更少，导致物价继续涨，百姓购买力更低，政府再加印......由此越陷越深。再有因为欧美的封锁性制裁，俄商品出口之路几乎被堵死，而且即便是有销路的石油天然气也是价格超低，导致整个收入大减。再有，因为账户被冻结导致俄罗斯几乎无法用美元欧元做生意，加上卢布流通性太差，大规模国际贸易几乎成零。

这样下去，俄罗斯的经济会不会“雪崩 ”？

个人觉得可能性很大。当百姓对卢布失去信心，抛售兑换外币或抢购物资时，会不可避免地会把经济逼近死胡同。当下，俄政府为了稳住公务员军人等重要群体，给他们猛加了工资，但物价飞涨，物资短缺问题无法避免，老百姓无法忍受时会上街抗议甚至骚乱，增加了社会风险。

所以，俄罗斯现在除了加印货币卢布外别无他法，即便是知道加印是饮鸩止渴，也要咬着牙喝下去。

当然，俄罗斯肯定希望其他国家能施以援手，但如果石油价格一直走低或者外部大规模援助不够，雪崩风险会继续加大。更危险的是，企业倒闭潮如果遏制不了，银行扛不住连锁反应，雪崩会一触即发。

这像极了前苏联的弥留时期，那时也是想加印卢布解决问题......,前苏联的最后结局大家都是知道的。

俄罗斯现在不可避免地又走上了这条老路。