新沃安鑫87个月定开债季报解读：净值增长0.86%，债券配置占比137.04%

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，新沃安鑫87个月定期开放债券型证券投资基金表现出特定的财务与投资特征。本季度基金净值增长0.86%，债券投资在资产配置中占比达137.04%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况与投资策略？以下将进行详细解读。

主要财务指标：利润与净值增长稳定

本期利润与已实现收益相等

新沃安鑫87个月定开债在2025年4月1日至2025年6月30日期间，本期已实现收益为43,780,650.11元，本期利润同样为43,780,650.11元 。由于该基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额一致。这表明基金在该季度的收益实现较为稳定，没有因公允价值波动带来额外收益或损失。

主要财务指标金额（元）本期已实现收益43,780,650.11本期利润43,780,650.11加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值5,172,515,478.97期末基金份额净值

基金份额净值与资产净值增长

期末基金资产净值为5,172,515,478.97元，期末基金份额净值为1.0242元，加权平均基金份额本期利润为0.0087元。这显示基金在该季度实现了一定程度的资产增值，为投资者带来了正收益。不过需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段净值增长率领先

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月0.86%0.72%0.14%过去六个月1.67%1.45%0.22%过去一年3.41%2.97%0.44%过去三年10.38%9.47%0.91%

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，过去三个月、六个月、一年及三年，该基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率。过去三个月净值增长率为0.86%，业绩比较基准收益率为0.72%，超出0.14%；过去三年净值增长率为10.38%，业绩比较基准收益率为9.47%，超出0.91%。这表明基金在不同时间段内，均较好地达成了相对业绩目标，投资策略执行较为有效。

投资策略与运作分析：适应市场变化

宏观经济与市场环境分析

2025年二季度宏观经济较弱，制造业PMI连续三月处于荣枯线以下，非制造业PMI虽在荣枯线以上但处于低位，工业增加值同比增速4月、5月连续下行，固定资产同比增速数月走低，仅社会消费品零售总额5月创新高，且与国家补贴相关。价格方面，CPI同比增速连续4个月负增长，PPI同比增速持续为负，通缩压力明显。货币市场二季度资金面整体偏宽松，央行5月降准0.5%释放约1万亿长期流动性资金，降低政策利率0.1% ，银行间市场短期回购利率常处于1.5%附近，6月底受跨季因素影响短暂走高后快速回落。债市收益率震荡下行，短端下行幅度大于长端，收益率曲线陡峭化。

基金投资策略应对

本基金采用稳健投资策略，主要配置到期日贴近下一开放日的政策金融债并持有至到期。因近几年利率债收益率大幅下行，低于基金成立时配置的债券收益率，故暂缓配置利率债。报告期内通过短期融资和扩展交易对手范围控制融资成本、增厚套息收益，组合杠杆保持平稳。这种策略调整体现了基金管理人对市场变化的适应性，旨在保障基金资产的稳健增值。

基金业绩表现：实现正增长

截至报告期末基金份额净值为1.0242元，本报告期基金份额净值增长率为0.86%。在复杂的宏观经济与市场环境下，基金实现了正增长，表明基金的投资策略在该季度取得了一定成效，为投资者带来了收益。不过，市场环境多变，未来基金业绩仍可能受到宏观经济、货币政策及债券市场波动等多种因素影响。

基金资产组合情况：债券投资主导

资产配置高度集中于债券

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资基金投资固定收益投资7,088,509,623.70贵金属投资金融衍生品投资买入返售金融资产银行存款和结算备付金合计579,488.220.01其他资产合计7,089,089,111.92

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，金额为7,088,509,623.70元，占基金总资产的99.99%，其中债券投资即达7,088,509,623.70元，同样占比99.99%。而权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及其他资产等均为0或占比极小，银行存款和结算备付金合计579,488.22元，占比0.01%。这显示基金投资风格较为保守，专注于固定收益领域，以追求资产的稳健性。

股票投资组合：无股票持仓

境内与港股通股票均未持有

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票。这与基金的投资策略相符，其旨在通过固定收益类金融工具实现资产稳健增值，不涉足股票市场，避免了股票市场的高波动性风险，进一步体现了基金的稳健投资风格。

债券投资组合：聚焦金融债券

金融债券为主要配置

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券央行票据金融债券7,088,509,623.70可转债（可交换债）同业存单其他合计7,088,509,623.70

报告期末按债券品种分类，基金仅配置了金融债券，公允价值为7,088,509,623.70元，占基金资产净值比例高达137.04%。这表明基金对金融债券的青睐，金融债券相对稳定的收益与较低的风险，契合基金追求稳健增值的目标。

前五名债券投资明细

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）121农发清发0436,900,0003,792,481,785.63221国开0928,600,0002,935,381,707.21318国开103,400,000360,646,130.866.97

从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细来看，21农发清发04和21国开09占比较大，分别为73.32%和56.75%。基金对少数债券的集中配置，在一定程度上可获取稳定收益，但也需关注个别债券的信用风险与市场波动对基金净值的影响。

开放式基金份额变动：份额保持稳定

报告期期初基金份额总额为5,050,222,364.35份，报告期期间基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，报告期期末基金份额总额仍为5,050,222,364.35份。这表明该基金在本季度投资者结构稳定，没有大规模的申购或赎回行为，反映出投资者对基金的认可与信心，同时也有利于基金管理人维持既定投资策略，保障基金运作的稳定性。

风险提示

尽管本季度基金表现良好，但投资者仍需注意以下风险：1.宏观经济风险：宏观经济形势的不确定性可能影响债券市场，如经济复苏或衰退超预期，可能导致债券收益率大幅波动，进而影响基金净值。2.利率风险：虽然当前货币市场资金面宽松，但未来货币政策可能调整，利率波动将对债券价格产生影响，尤其是基金集中配置的金融债券。3.信用风险：基金主要投资金融债券，尽管信用风险相对较低，但仍需关注债券发行主体的信用状况变化，如出现信用违约事件，将对基金资产造成损失。4.单一投资者风险：本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，若此类投资者大规模赎回，可能对基金资产流动性及投资策略实施产生不利影响。

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