大摩恒利债券季报解读：本期利润798万元，份额总额10亿份

来源：新浪基金∞工作室

2025年第2季度，大摩恒利债券型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了一系列值得关注的财务指标和投资运作情况。以下将对该基金的季报进行详细解读。

主要财务指标：A类表现突出

各指标情况

主要财务指标大摩恒利债券A大摩恒利债券C本期已实现收益（元）13,310,274.649,836.99本期利润（元）7,972,910.867,777.82加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,038,311,671.73315,152.79期末基金份额净值（元）

大摩恒利债券A在本期已实现收益和本期利润上远超C类，分别达到1331.03万元和797.29万元。加权平均基金份额本期利润两者差异不大，期末基金资产净值A类更是C类的数千倍。这表明A类份额在基金运作中占据主导地位，对整体业绩影响较大。

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

份额净值增长率与基准收益率对比

阶段大摩恒利债券A大摩恒利债券C净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③过去三个月0.78%0.06%1.06%0.10%-0.28%0.71%0.06%1.06%0.10%-0.35%过去六个月0.36%0.07%-0.14%0.11%0.50%0.23%0.07%-0.14%0.11%0.37%过去一年3.00%0.08%2.36%0.10%0.64%2.80%0.08%2.36%0.10%0.44%自基金合同生效起至今3.83%0.07%3.17%0.10%0.66%3.58%0.07%3.17%0.10%0.41%

过去三个月，大摩恒利债券A、C两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，分别相差0.28%和0.35%。不过，从过去一年及自基金合同生效起至今的时间段看，两类份额净值增长率超过业绩比较基准收益率，显示出长期投资下基金的一定优势，但短期波动仍需关注。

投资策略与运作：应对市场变化

二季度资金面边际转松，基本面疲弱，国债收益率先上后下，信用利差多数收窄。在此环境下，基金在信用债方面严格防范信用风险，密切跟踪行业和个体变化，规避尾部风险；利率债部分积极参与长端债券获取波段收益。这种策略调整旨在适应市场波动，寻求收益机会。

基金业绩表现：A、C类有差异

报告期内A类基金份额净值增长率为0.78%，C类基金份额净值增长率为0.71%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。A类表现略优于C类，但两者均未达到业绩比较基准收益率，反映出报告期内基金业绩面临一定挑战。

管理人展望：关注政策与市场趋势

管理人预计三季度基本面疲弱带动广谱利率进一步下行，楼市若无增量政策难自发修复，经济“量”难改善，出口可能边际走弱。同时，保险预定利率和银行定期存款利率预计下调，债券收益率大概率下行，10年期国债波动区间为1.50% - 1.68%，美联储9月可能降息，外围流动性趋向宽松。投资者需密切关注这些宏观因素对基金的影响。

基金资产组合：固定收益占主导

资产组合详情

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资其中：股票2基金投资3固定收益投资1,211,724,914.73其中：债券1,211,724,914.73资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计7,405,074.880.618其他资产2,000.000.009合计1,219,131,989.61

基金资产组合中固定收益投资占比高达99.39%，金额为12.12亿元，表明基金以固定收益类资产为主要投资方向，符合债券型基金的特点，注重资产的稳定性和收益的相对确定性。

行业分类股票投资：无股票投资

根据基金合同规定，本基金不参与股票投资，专注于债券市场，避免了股票市场的高波动性风险，进一步体现了基金追求稳健投资回报的目标。

股票投资明细：无相关投资

同样基于基金合同，本基金无股票投资明细，投资者无需关注股票投资带来的风险和收益波动。

开放式基金份额变动：总体稳定

类别大摩恒利债券A大摩恒利债券C报告期期初基金份额总额（份）1,000,044,476.931,449,570.52加:报告期期间基金总申购份额（份）减:报告期期间基金总赎回份额（份）41,243.751,145,322.91报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额（份）1,000,003,233.18304,247.61

大摩恒利债券A期初份额为10.00亿份，期末为10.00亿份，赎回41,243.75份；C类期初144.96万份，期末30.42万份，赎回114.53万份。整体来看，A类份额保持相对稳定，C类份额赎回较多，投资者结构有所变化，可能影响基金后续运作。

大摩恒利债券在2025年第2季度的运作中，在固定收益投资主导下，努力应对市场变化，但业绩与业绩比较基准仍有差距。投资者需结合管理人展望，关注宏观政策和市场趋势对基金的影响，同时留意基金份额变动带来的潜在风险。

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