用友网络拐点性显露？Q2营收转正，合同订单超18%，AI成最大变量

“无论企业处在哪个发展阶段，都可以拿着企业AI这张‘能力拼图’补齐短板，而不会因为某项能力欠缺错失AI红利。”

为了成为这句话的助力者之一，作为企业级老牌软件商，用友网络过去三年曾因云转型投入陷入业绩短期阵痛中。

最近用友网络似乎开始释放其“AI+企业服务”的战略转型已进入“减亏提速”新阶段的信号。

7月14日晚间，用友网络披露2025年最新业绩预告：上半年营业收入预计35.6亿-36.4亿元，其中第二季度单季营收同比增长6.1%-10.0%，收入由降转升。

站在行业的维度，随着中报季的带来，不少科技链企业纷纷释放出AI驱动力带来的业绩增量，这其中既有用友网络等软件服务企业，也有新易盛等硬件供应商、以及焦点科技等应用企业。

确定的业绩增长，似乎让AI新叙事重新袭来，这次或将不再只是情绪的莽撞，更在于真实的基本面增长赋能，或许爆发的持续性将更强。且英伟达重新获批销往中国市场，并再次登顶全球市值宝座这一事件，也将极大利好整个AI链的商业化推进。

如此向好的大环境中，用友网络的成色到底如何？

季度核心经营指标修复

用友网络的业绩反转，核心体现在收入“否极泰来”与“亏损收窄”的双重突破。

从收入端看，2025年Q1营收13.78亿元，同比仍下滑21%；但Q2单季营收21.82亿-22.62亿元，一举扭转颓势，同比增长6.1%-10.0%。整个上半年预计实现总营收35.6亿-36.4亿元。

扭转的背后，是合同订单的持续回暖。自2025年2月起，用友合同签约金额呈回暖趋势，多个月份实现正向增长，其中Q2单季更是加速同比增长超18%，拉动上半年累计签约额同比增长8%。

订单的“量质齐升”支撑其收入重回正向增长轨道，也将为后续季度收入端的进一步恢复性增长打下基础。中金公司直接预测其全年营收有望实现正增长。

从利润端看，“减亏”成为关键词。Q2单季净亏损同比减亏1.02亿-2.02亿元、扣非后单季净亏损同比减亏1.12亿-2.12亿元，季度亏损大幅收窄。

利润减亏弹性显现的主因既包括订单回暖带来的收入转正，也在于人员优化与费用管控。

事实上，自2024年以来，用友网络一直在持续推动人员结构的优化以及经营质量的提升，相关成效也成功在上个季度逐步在利润端释放。

值得期待的是，上半年收入占比低于成本费用占比是因为业务有明显的季节性特征，因此下半年合同收入的加速放量或许将带来减亏的加快，进一步增强了其经营效益的拐点性。这与中金公司的看法很一致，可以期待下半年的表现。

订单回暖、经营质量向好，也带来了用友网络流动性的改善，经营良性循环效应凸显。2025年第二季度其经营活动现金流净额实现净流入，同比改善约3.2亿元；上半年累计同比改善约6.0亿元，企业“造金”能力逐步恢复。

这种“收入-利润-现金流”的同步改善，或许也预示着用友网络从“战略投入期”向“价值兑现期”跨越——从云转型投入导致净利润承压，到如今订单回暖、人员效率提升、现金流改善，初步显露出这一阶段“投入-产出”正循环形成的苗头。

二级市场的反应印证了市场的乐观预期：7月15日，用友网络股价强势涨停，此后几日也是总体维持稳健上行趋势。

投资者用真金白银投票，传递出对企业经营拐点的认可，再说远一点，这或许也是对其AI布局持续兑现的期待。

AI至上：进入“价值闭环”，用友做对了什么？

归根结底，用友网络季度业绩向好的核心驱动力也在于AI战略成效的初步显露。

公司在此次业绩预告报告中强调，“2025年上半年以‘AI至上’战略为核心，通过‘产品矩阵升级-内部场景验证-行业标杆复制’三轮驱动，实现AI从技术落地到商业价值的闭环。”

回看用友网络历年的业绩，2024年是其在A股上市以来年收入首次出现下滑，此时云服务业务已成为用友网络的营收支柱，贡献了超七成收入。

然而随着产业数字化开始以更快速度从工具赋能变为AI驱动升级，新技术研发投入与技术变现之间存在的时滞性问题使得其云服务业务的增长力出现短暂疲缓。

站在行业视角，这其实是在行业变革期中所有玩家共同面临的新挑战：传统软件需求收缩、云服务转型投入高企、AI技术迭代倒逼研发投入……多重压力，想要继续强化企业经营效益的拐点性以及成长性，企业云服务加速“AI化”成为用友网络拿下投资者更多认可票的关键。

短期业绩阵痛，没有改变、也不能改变这类企业想要在数字资产化、工具AI智能化的大趋势中完成升级的决心。

而创始人王文京重回一线后，继续聚焦AI+全球化的双战略安排其实也已经进一步明确了这点。

首先，用友网络的AI转型，并非简单的“上系统、装模型”，而是围绕“解决具体业务问题”展开的系统性工程。公司也在预告中直言：“深度打磨行业化智能场景（如消费品预测、建筑财务）、内部实践的标杆效应（财务自动化率、营销效率数据），以及客户生态的高速扩张，为未来AI规模化变现奠定基础。”

其提出的“企业AI四维模型”——统一数智底座、嵌入式AI、实时智能运营、结果可信，更是这一逻辑的最佳注脚。

2025年3月，用友将自身在AI落地实践中的方法论梳理提炼为企业AI对外赋能，面向成长型企业的纯公有云SaaS产品YonSuite，并提出了企业AI四维模型，成为企业AI落地的先锋部队。

具体以其中的统一数智底座为例，高质量数据是AI落地的“燃料”，但大多企业普遍面临数据孤岛、质量不高的痛点。

用友网络便是基于统一底座提供的通用方案能帮客户降低AI使用门槛。由于用友YonBIP、YonSuite等核心产品全部生长在“统一数智底座”上，天然具备AIReady能力；在这个基础上，其通过构建统一数智底座的零代码/低代码开发平台，以及最新的用友BIP智能体构建平台，为企业AI落地铺平道路。

日前，保隆科技与用友网络合作就典型案例。根据公告双方将基于用友BIP统一数智底座iuap平台加速数智化升级焕新，构建并完善保隆科技企业数据资产管理能力，以提升其数据治理效率，并支撑企业研产销全链路的数智化升级。

此外，作为业内领先的企业及公共组织数智化服务提供商，用友网络已在这一赛道深耕了37年之久，服务层级一路从企业级延伸至社会级，覆盖制造、金融、能源、交通等多个行业，因此沉淀了非常庞大的客户资源以及垂直数据。

来到数字化时代后，这些都将是用友网络进一步巩固自身市场地位，甚至提番位的优势。当然，新商业故事的天花板，长期还是要持续关注其产品力表现。

二度上市下的能力升维

如果说AI战略是用友的“进攻矛”，那么全球化布局则是其“防御盾”。

2025年4月，在A股沉浮了快24年的用友网络宣布拟筹划于香港联合交易所上市，并于6月递交了上市申请。这一动作背后，是伴随中国企业全球化潮起，用友网络“全球化2.0战略”的深化。

2023年，用友网络便提出了3年内覆盖100+国家的目标，除东南亚市场外，也开始进军欧洲、北美、日本、中东等市场。

截至今年一季度，其正积极拓展美洲、欧洲及中东市场，服务中企出海和海外本地企业。尽管2024年海外收入仅2.18亿元，只占到2.38%，但战略意义远大于短期业绩：通过服务中企出海，用友网络能深度绑定客户需求；通过拓展海外本地企业则能复制国内成功经验，实现“双向增长”。

而于自身关键还是要时代与技术变革中做好能力升级。港股上市则能为用友网络的全球化提供“技术+资本”双轮驱动。按照规划，其募资拟将用于前沿科技（包括AI）研发，全球能力建设及生态平台升级。

用友网络的转型，本质上是一场“能力升维”：从提供软件工具，到输出AI能力；从服务单一企业，到构建企业服务生态。包括全球化，其实也不是简单的市场扩张，而是能力的全球化——用中国的数智化经验，服务全球企业的创新。

对于一份财报预告的认知，相比具体的数据增减，更应该关注的是其战略的商业化验证、全球化布局的战略卡位，以及对“企业AI原生”趋势的精准把握。

来源：松果财经