人保鑫泽纯债季报解读：份额赎回近万份，收益增长超50万

来源：新浪基金∞工作室

2025 年二季度，人保鑫泽纯债债券型证券投资基金在复杂多变的市场环境中，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标的显著变化，到基金净值的波动，再到投资组合的调整以及份额的变动，诸多方面都值得投资者深入剖析。这些变化不仅反映了基金在报告期内的运作成效，也为未来的投资决策提供了重要参考。

主要财务指标：各份额收益与资产净值情况

各份额收益差异明显

报告期内，人保鑫泽纯债各份额收益情况不一。A 类份额本期已实现收益为124,259.73元，本期利润达506,752.18元；C 类份额本期已实现收益114.81元，本期利润668.70元；E 类份额本期已实现收益 - 3.55元，本期利润65.11元。从数据可看出，A 类份额在收益贡献上占据主导地位。

主要财务指标人保鑫泽纯债A人保鑫泽纯债C人保鑫泽纯债E本期已实现收益（元）124,259.73本期利润（元）506,752.18

期末资产净值与份额净值

期末基金资产净值方面，A 类为66,439,112.16元，C 类为60,391.95元，E 类为2,188.85元。份额净值上，A 类为1.1068元，C 类为1.1019元，E 类为1.1065元。A 类份额在资产规模上远超其他两类，而各份额净值差异相对较小。

主要财务指标人保鑫泽纯债A人保鑫泽纯债C人保鑫泽纯债E期末基金资产净值（元）66,439,112.1660,391.952,188.85期末基金份额净值

基金净值表现：与业绩比较基准的对比分析

近三个月净值增长与基准差异

过去三个月，人保鑫泽纯债 A 类净值增长率为0.76%，C 类为0.74%，E 类为0.75%，而同期业绩比较基准收益率均为0.97%。三类份额净值增长率均低于业绩比较基准，显示出在该时间段内，基金表现相对基准略逊一筹。

基金份额净值增长率①业绩比较基准收益率③① - ③人保鑫泽纯债A0.76%0.97%-0.21%人保鑫泽纯债C0.74%0.97%-0.23%人保鑫泽纯债E0.75%0.97%-0.22%

长期净值增长表现

从长期看，自基金合同生效起至今，A 类净值增长率为10.68%，C 类为10.19%，E 类自2024 年11 月19 日起增加，生效起至今为1.84%。业绩比较基准收益率方面，同期为9.96%。A 类和 C 类份额在长期增长上跑赢基准，显示出基金长期投资策略的一定成效。

投资策略与运作：把握债券市场机遇

债券市场环境与基金策略调整

2025 年二季度债券市场整体上涨，受美国关税政策带来的经济不确定性以及国内货币政策偏积极等因素影响，债券收益率下行，资金宽松，债券资产性价比恢复。本基金主要投资利率债，在二季度增加产品久期，成功把握住市场反弹机会。

投资策略成效

通过增加久期的策略调整，基金在一定程度上顺应了市场趋势，为基金收益增长提供了支撑。但从净值与业绩比较基准的对比来看，仍有进一步优化空间，需持续关注市场变化，灵活调整投资策略。

基金业绩表现：份额净值增长与基准比较

报告期末各份额净值与增长情况

截至报告期末，人保鑫泽纯债 A 基金份额净值为1.1068元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.76%；C 基金份额净值为1.1019元，份额净值增长率为0.74%；E 基金份额净值为1.1065元，份额净值增长率为0.75%。同期业绩比较基准收益率均为0.97%，各份额净值增长率均低于基准收益率。

业绩表现原因分析

尽管基金通过调整久期抓住了市场反弹机会，但可能由于市场波动的复杂性、投资组合的配置比例等因素，导致基金业绩未能超越业绩比较基准。未来需进一步优化投资组合，提升对市场变化的敏感度。

资产组合情况：债券投资占据主导

资产配置比例

报告期末，基金总资产为66,577,478.95元，其中固定收益投资65,291,254.79元，占比98.07%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计1,284,552.48元，占比1.93%，其他资产1,671.68元，占比0.00%。债券投资在资产组合中占据绝对主导地位。

项目金额(元)占基金总资产的比例（%）固定收益投资65,291,254.79银行存款和结算备付金合计1,284,552.481.93其他资产1,671.680.00

债券投资结构

债券投资中，国家债券公允价值57,739,654.79元，占基金资产净值比例86.82%；金融债券7,551,600.00元，占比11.36%，且均为政策性金融债。国家债券在债券投资中占比较大，反映出基金投资注重安全性和稳定性。

债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例（％）国家债券57,739,654.79金融债券7,551,600.00

股票投资组合：本期末无股票持有

股票投资情况

本基金本报告期末未持有股票，也未持有港股通股票。这与基金主要投资债券的策略相符，专注于固定收益领域，以降低风险波动，追求稳健收益。

债券投资明细：前五名债券分析

前五名债券情况

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券中，24国债20占比18.46%，24国债14占比12.44%，19国开10占比11.36%，24国债23占比9.31%，24国债08占比9.25%。这些债券的选择体现了基金对国债和政策性金融债的偏好，以保障投资的安全性和收益稳定性。

序号债券代码债券名称占基金资产净值比例（％）124国债20224国债14319国开10424国债239.31524国债089.25

债券投资风险

尽管国债和政策性金融债通常风险较低，但仍需关注利率波动、政策变化等因素对债券价格的影响。如19国开10发行主体国家开发银行曾因违规行为被处罚，虽本基金投资决策程序合规，但此类事件仍需投资者关注潜在风险。

开放式基金份额变动：赎回份额近万份

各份额变动情况

报告期内，人保鑫泽纯债 A 类期初份额60,034,384.13份，期间总申购72.41份，总赎回8,140.00份，期末份额60,026,316.54份；C 类期初份额94,139.42份，总申购1,183.07份，总赎回40,514.83份，期末份额54,807.66份；E 类期初份额11,125.15份，总申购0.91份，总赎回9,147.87份，期末份额1,978.19份。整体来看，三类份额均呈现赎回状态，总赎回份额近万份。

基金份额报告期期初基金份额总额报告期期间基金总申购份额报告期期间基金总赎回份额报告期期末基金份额总额人保鑫泽纯债A60,034,384.138,140.0060,026,316.54人保鑫泽纯债C94,139.421,183.0740,514.8354,807.66人保鑫泽纯债E11,125.150.919,147.871,978.19

份额变动影响

份额赎回可能受多种因素影响，如投资者对市场预期的改变、基金业绩表现等。较大规模的赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整带来一定挑战，需关注后续份额变动趋势对基金运作的影响。

综合来看，2025 年二季度人保鑫泽纯债基金在复杂市场环境下，虽在投资策略上做出积极调整，但业绩表现与业绩比较基准仍有差距，且面临份额赎回等情况。投资者在关注基金后续运作时，需综合考虑市场变化、基金投资策略调整以及份额变动等多方面因素，谨慎做出投资决策。

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