关联交易是否公允？募资补流是否有必要？德硕科技遭北交所10问 存贷双高有蹊跷

深圳商报·读创客户端记者 朱峰

准备在北交所上市的浙江德硕科技股份有限公司（以下简称“德硕科技”）7月17日接受首轮问询。北交所在问询函中抛出了10个问题，直击其关联交易与同业竞争风险、往来款项大幅增加及偿债能力、毛利率差异合理性及采购真实性、募投项目必要性与合理性等核心问题。

德硕科技是全球排名前列、国内排名领先的电锤、电镐生产商，公司基于产品布局及制造工艺，向境内外知名电动工具品牌大型商超、生产厂商、贸易公司等提供ODM贴牌产品。

报告期内（2022年至2024年），公司存在委托江苏大学等高校开展研发项目的情形。公司发明专利中有9项为继受取得。

对此，北交所要求说明继受取得的专利在公司生产经营及主要产品中的具体应用情况，是否存在权利纠纷风险，说明公司研发机制、研发人员、研发强度能否满足研发需求，研发费用率低于可比公司的原因及合理性。同时，说明报告期内的委托研发具体情况，产生的研发成果在公司生产经营中的作用，是否属于核心技术，相关成果在使用和转让方面是否存在权利限制，是否存在纠纷风险。

德硕科技存在关联交易与同业竞争风险。报告期内，公司向关联方采购金额分别为2,261.49万元、2,845.65万元和3,394.81万元，占当期采购总额的比例分别为4.58%、4.84%和4.54%。

北交所要求说明关联交易的公允性，是否存在对公司或关联方的利益输送。说明贝朗齿轮成立时间较短即成为公司主要供应商的原因及合理性，相关企业是否由公司实际控制人实际控制。说明洪铭齿轮、贝朗齿轮等主要供应商的关联采购规模与关联方经营能力是否匹配，是否与公司其他客户及供应商存在交易或资金往来情况，是否存在为公司代垫成本费用等利益输送行为。同时，说明是否与公司存在竞争性业务，是否存在客户供应商重叠的情况，是否存在让渡商业机会等利益输送行为。

报告期各期，德硕科技主营业务收入分别为72,789.20万元、80,288.70万元和96,409.93万元，扣非后归母净利润分别为3,972.61万元、5,909.79万元和6,756.79万元。北交所要求说明公司收入和利润增长是否具有可持续性，与行业、可比公司业绩变动趋势是否一致。

报告期各期，德硕科技前五大客户销售占比分别为35.94%、34.30%和36.02%，其中第一大客户苏州盈维来及其关联主体年度销售额占比分别为16.45%、19.77%和20.55%。北交所要求说明公司与主要客户合作的稳定性及可持续性，是否存在对苏州盈维来及其关联主体重大依赖及应对措施。

报告期内，德硕科技外销收入分别为28,952.85万元、29,777.05万元和37,363.50万元，占比分别为40.43%、37.63%和39.35%，外销收入持续增长。北交所要求分析影响内销、外销销售区域收入结构变动的具体原因及核心影响因素，是否存在境外主要客户收入持续下滑的风险。

报告期内，德硕科技综合毛利率分别为15.98%、17.98%和17.56%，各期可比公司平均毛利率分别为15.49%、17.17%和19.15%；公司线下、线上销售毛利率，境内、境外销售毛利率差异较大。

北交所要求列表对比说明公司产品与可比公司的异同，说明影响公司毛利率的主要因素，2022年和2023年综合毛利率高于可比公司，2024年低于可比公司且变动趋势相反的原因及合理性。

报告期各期末，德硕科技应收账款账面余额分别为17,418.30万元、18,257.88万元和23,216.08万元，坏账准备计提金额分别为898.93万元、967.38万元和1,206.82万元。报告期各期末，信用期外应收账款占比分别为19.79%、22.42%和21.45%。报告期内，公司应收账款周转率分别为4.54次、4.50次和4.65次，均低于可比公司平均值。

北交所要求说明应收账款逾期金额增长、应收账款周转率低于可比公司且最近一期差异较大的原因及合理性，说明公司应收账款坏账准备计提是否充分，与同行业可比公司的差异及原因。

值得一提的是，近年来德硕科技应付票据和应付账款连年走高，同时，长期借款和货币资金也连年增加，北交所因此要求其说明大额应付款项和存贷双高的合理性。

报告期各期末，德硕科技应付票据余额分别为20,517.10万元、23,290.00万元和32,231.89万元，应付账款余额分别为17,700.40万元、19,265.53万元和25,541.19万元。报告期各期末，公司长期借款期末余额分别为1,300.00万元、5,816.28万元和11,736.42万元。公司货币资金余额分别为7,938.44万元、15,520.98万元和24,684.00万元。报告期各期末，公司资产负债率分别为67.34%、65.28%和66.66%。

北交所要求说明应付票据金额大于应付账款的原因，相关票据是否存在兑付压力。说明报告期内货币资金、借款与利息收入、财务费用的匹配性，并结合货币资金和长短期借款情况，说明存贷双高的原因，是否符合行业经营特点。说明公司资产负债率与同行业差异情况及原因，同时存在长期借款和定期存单的合理性；结合公司的获现能力、应付款项等，说明负债的偿债安排以及还款的资金来源，是否存在期后已到期的负债或逾期的借款。

报告期各期末，德硕科技存货账面价值分别为15,617.59万元、15,455.29万元和20,196.41万元，占资产总额的比例分别为20.28%、17.18%和17.50%，存货跌价准备金额分别为802.31万元、1,331.59万元和1,737.55万元。北交所要求结合最近一期末存货的期后销售情况、退换货、存货销售价格等因素，说明最近一期末存货金额大幅增长的原因。

德硕科技本次发行拟募集资金27,000万元，投向“新增年产350万套智能集成工具生产线技改项目”和补充流动资金，对公司现有主营业务进行扩产，最终实现新增年产350万套电锤、电镐等电动工具产品。报告期内公司产能利用率为95.73%、105.96%、120.60%，2024年末公司货币资金余额约为2.47亿元。

对此，北交所要求说明拟新增生产经营场地、生产线、软硬件设备、产能具体情况及相关资金测算依据，是否存在生产经营场地、生产线、软硬件设备闲置风险，募投项目达产后新增产能、产量、经营规模是否有足够的市场消化能力，是否存在产能过剩或产能闲置风险。

同时，说明超产能生产的原因，是否违反环保、安全生产等方面法律法规规定，是否构成重大违法违规行为，是否存在生产安全隐患或未披露的事故，并结合目前货币资金情况等，分析说明补充流动资金的必要性。

北交所还要求德硕科技说明报告期内公司是否存在因产品质量事项而受到相关监管部门处罚、消费者投诉及诉讼等事项，是否存在产品生产、质量等方面的重大违法违规行为。