招商中证全指红利质量ETF季报解读：份额赎回1.65亿份，净值增长0.77%

来源：新浪基金∞工作室

招商中证全指红利质量ETF于2025年7月18日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度内份额赎回1.65亿份，份额净值增长率为0.77%。以下是对该基金季报的详细解读。

主要财务指标：本期利润394.67万元

报告期内（2025年4月1日－2025年6月30日 ），招商中证全指红利质量ETF主要财务指标如下：

主要财务指标金额（元）本期已实现收益5,061,268.94本期利润3,946,650.10加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值228,005,160.76期末基金份额净值

本期已实现收益为506.13万元，本期利润为394.67万元。加权平均基金份额本期利润0.0169元，期末基金资产净值228,005,160.76元，期末基金份额净值1.0060元。需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

基金净值表现：份额净值增长率0.77%

份额净值增长率略低于业绩比较基准

本报告期内，该基金份额净值增长率为0.77%，同期业绩基准增长率为1.29%，基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率，差值为 -0.52%。从基金合同生效起至今，份额净值增长率为0.60%，业绩比较基准收益率为 -0.33%，基金表现优于业绩比较基准，差值为0.93% 。

|阶段|份额净值增长率①|份额净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|①－③|②－④||本报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日）|0.77%|1.00%|1.29%|1.05%|-0.52%|-0.05%||自基金合同生效起至今（2025年3月12日 - 2025年6月30日）|0.60%| - | -0.33%| - |0.93%| - |

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益变动

本基金合同于2025年3月12日生效，截至本报告期末基金成立未满一年，自基金成立日起6个月内为建仓期，截至报告期末基金建仓期尚未结束。从累计净值增长率变动来看，基金走势与业绩比较基准收益率变动基本保持一致，但在部分阶段存在一定差异。

投资策略与运作：仓位维持在99.1%左右

报告期内A股整体呈现震荡上行行情，沪深300指数上涨1.25%，中证500指数上涨0.98%，中证1000指数上涨2.08%。行业分化明显，国防军工、银行、通信涨幅居前，钢铁、家用电器、食品饮料等行业调整幅度较大。中证全指红利质量指数报告期内下跌1.29%。

本基金仓位维持在99.1%左右，运作上紧密跟踪标的指数，力求控制跟踪偏离度和跟踪误差。报告期内，本基金份额净值增长率为0.77%，同期业绩基准增长率为1.29%。基金管理人在复杂的市场环境中，通过完全复制法构建投资组合，并根据市场情况适时调整，以追求紧密跟踪标的指数。

基金业绩表现：跑赢标的指数

尽管中证全指红利质量指数报告期内下跌1.29%，但本基金凭借其投资策略，实现了0.77%的份额净值增长率，跑赢标的指数。这表明基金管理人在跟踪指数的同时，通过合理的投资组合调整，有效降低了市场波动带来的负面影响，为投资者获取了相对稳定的收益。然而，与业绩比较基准1.29%的增长率相比，仍存在一定差距，后续需关注基金在跟踪误差控制方面的表现。

资产组合情况：权益投资占比97.87%

报告期末基金资产组合情况如下：

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资225,287,541.32其中：股票225,287,541.322基金投资3固定收益投资45,602.800.02其中：债券45,602.800.02资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计2,461,122.851.078其他资产2,384,897.701.049合计230,179,164.67

可以看出，权益投资在基金资产中占比极高，达到97.87%，金额为225,287,541.32元，其中股票投资即为此金额。固定收益投资占比极小，仅为0.02%，金额45,602.80元。银行存款和结算备付金合计占比1.07%，其他资产占比1.04% 。基金资产配置高度集中于权益类资产，这与股票型指数基金的定位相符，但同时也意味着基金净值受股票市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。

股票投资组合：制造业占比近八成

指数投资按行业分类

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合如下：

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)A农、林、牧、渔业B采矿业18,997,378.008.33C制造业174,898,286.25D电力、热力、燃气及水生产和供应业E建筑业F批发和零售业G交通运输、仓储和邮政业H住宿和餐饮业信息传输、软件和信息技术服务业15,052,917.006.60J金融业K房地产业L租赁和商务服务业M科学研究和技术服务业6,836,765.003.00N水利、环境和公共设施管理业O居民服务、修理和其他服务业P教育Q卫生和社会工作R文化、体育和娱乐业S综合合计225,218,423.25

制造业公允价值占基金资产净值比例最高，达76.71%，金额为174,898,286.25元；采矿业占比8.33%；信息传输、软件和信息技术服务业占比6.60%；科学研究和技术服务业占比3.00% 。基金在行业配置上高度集中于制造业，行业集中度较高，若制造业板块出现大幅波动，可能对基金净值产生较大影响。

积极投资按行业分类

报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，仅制造业有投资，公允价值为69,118.07元，占基金资产净值比例0.03% ，其他行业均无投资。积极投资部分规模较小，对整体投资组合影响有限。

股票投资明细：福耀玻璃占比近10%

指数投资前十名股票

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（％）1福耀玻璃394,90022,513,249.009.872贵州茅台15,10021,283,752.009.333新和成715,00015,208,050.006.674南山铝业3,406,70013,047,661.005.725山金国际666,50012,623,510.005.546海天味业314,50012,237,195.005.377亿联网络302,90010,528,804.004.628吉比特28,1008,484,795.003.729格力电器187,1008,404,532.003.6910药明康德98,3006,836,765.003.00

福耀玻璃占基金资产净值比例最高，为9.87%，贵州茅台占比9.33%，前十大股票投资较为集中，这些股票的表现将直接影响基金净值。投资者需关注这些个股的经营状况、行业趋势等因素对基金的影响。

积极投资前五名股票

报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细如下：

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（％）1新恒汇35315,722.620.012信通电子93715,385.540.013优优绿能618,508.280.004泽润新能1286,074.880.005太力科技1965,703.600.00

积极投资的前五名股票占比极小，最高仅0.01%，对基金整体影响微弱。

开放式基金份额变动：赎回1.65亿份

项目份额（份）报告期期初基金份额总额228,635,053.00报告期期间基金总申购份额163,000,000.00减：报告期期间基金总赎回份额165,000,000.00报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额226,635,053.00

报告期内，基金总申购份额为163,000,000.00份，总赎回份额为165,000,000.00份，净赎回2,000,000份，导致期末基金份额总额较期初减少2,000,000份，为226,635,053.00份。份额的赎回可能反映出部分投资者对基金短期表现或市场预期的调整，投资者后续需关注份额变动对基金规模及运作的影响。

综合来看，招商中证全指红利质量ETF在二季度维持高仓位运作，在行业和个股配置上较为集中，虽跑赢标的指数但与业绩比较基准仍有差距，且出现了一定规模的份额赎回。投资者应密切关注基金的投资组合调整、市场走势以及跟踪误差控制情况，合理评估投资风险与收益。

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