港股高股息ETF季报解读：份额降22.77%，净值增长率超业绩基准1.74%

来源：新浪基金∞工作室

银华中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度呈现出基金份额下降、净值增长且跑赢业绩比较基准等特点。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：利润与净值双增长

本季度，该基金主要财务指标表现亮眼。

主要财务指标金额（元）本期已实现收益5,241,381.06本期利润12,186,594.36加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值105,006,944.73期末基金份额净值

本期已实现收益为5,241,381.06元，本期利润达12,186,594.36元，显示基金在该季度投资运作成效显著。期末基金资产净值为105,006,944.73元，期末基金份额净值1.2383元，较前期增长，反映基金资产价值提升，为投资者带来较好回报。不过需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平或低于所列数字。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月10.56%1.61%8.82%1.71%1.74%-0.10%过去六个月11.48%1.26%9.23%1.34%2.25%-0.08%自基金合同生效起至今23.83%1.36%22.39%1.46%1.44%-0.10%

过去三个月，基金份额净值增长率为10.56%，业绩比较基准收益率为8.82%，基金跑赢业绩比较基准1.74个百分点，显示出良好的短期表现。过去六个月及自基金合同生效起至今，同样实现对业绩比较基准的超越，表明基金在不同时间段均具备一定优势。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差异较小，反映基金波动情况与业绩比较基准相近。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，建仓期结束时基金各项投资比例符合合同规定。从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，基金整体走势与业绩比较基准基本一致，但在各阶段均实现一定程度的超越，体现基金跟踪指数并追求超额收益的目标达成情况良好。

投资策略与运作分析：市场波动中把握机会

2025年2季度，国内宏观经济弱复苏，内需消费在政策支撑下稳健，新消费领域亮点突出，但外需受关税冲突及海外需求走弱影响，出口板块受扰动，房地产市场企稳有待观察。海外方面，关税战带来全球贸易不确定性，全球风险偏好波动，避险情绪上升。在此背景下，A股和港股市场先抑后扬，主要指数获正收益。

基金管理人在复杂市场环境中，通过被动指数化投资，紧密跟踪中证港股通高股息投资指数，采取完全复制法构建投资组合，依据指数成份股及其权重变动调整，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

展望2025年第3季度，管理人认为经济周期回落与新旧更替同步，新产业链逐渐取代旧产业成为支柱，经济扩张和收入提升是缓慢持续过程。国内政策、全球关税冲突、海外地缘冲突等将成为边际影响变量，管理人将持续观察并据此调整投资策略。

基金业绩表现：份额净值增长且跟踪误差小

截至报告期末，基金份额净值为1.2383元，本报告期基金份额净值增长率为10.56%，业绩比较基准收益率为8.82%，再次证明基金在该季度业绩表现良好，跑赢业绩比较基准。同时，报告期内基金日均跟踪误差控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内，表明基金紧密跟踪标的指数，有效实现被动指数化投资目标。

基金资产组合情况：权益投资占比超九成

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资100,255,483.192固定收益投资3资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计6,694,423.906.158其他资产1,968,091.901.819合计108,917,998.99

报告期末，基金权益投资金额为100,255,483.19元，占基金总资产比例达92.05%，显示基金主要投资于权益类资产，契合股票型指数基金定位。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为100,255,483.19元，占期末净值比例为95.48%，表明基金对港股市场投资集中度较高。银行存款和结算备付金合计6,694,423.90元，占比6.15%，其他资产1,968,091.90元，占比1.81% ，为基金运营提供流动性支持。

股票投资组合：行业分布较分散

港股通投资股票投资组合行业分布

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）基础材料1,737,264.751.65消费者非必需品消费者常用品能源21,251,485.48金融36,841,539.75医疗保健工业22,060,097.87信息技术电信服务8,770,569.708.35公用事业8,045,578.567.66地产建筑业1,548,947.081.48合计100,255,483.19

基金通过港股通投资股票的行业分布较分散。金融行业占比最高，达35.08%，能源、工业行业占比分别为20.24%、21.01% ，三者合计占比近76.33%，为主要配置方向。电信服务、公用事业等行业也有一定配置，而消费者非必需品、医疗保健和信息技术行业暂无投资。这种行业配置结构既体现对金融、能源等传统行业的重视，也兼顾其他行业以分散风险。

期末股票投资明细

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1中远海控732,5009,111,566.048.682兖煤澳大利亚240,4006,478,328.656.173海丰国际196,0004,495,366.334.284东方海外国际36,5004,440,375.754.235民生银行1,091,0004,427,471.654.226中信银行626,0004,270,187.644.077中国石油股份582,0003,582,595.583.418国泰海通311,6003,580,461.613.419农业银行678,0003,462,491.763.3010中国海洋石油207,0003,345,069.083.19

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资明细显示，基金投资集中于知名企业。中远海控占比8.68%居首，反映对航运龙头企业的看好。兖煤澳大利亚、海丰国际等企业也获较高配置，涵盖能源、物流等领域，与行业投资组合情况相符，通过分散投资不同企业降低单一股票风险。

开放式基金份额变动：份额下降22.77%

项目份额（份）报告期期初基金份额总额109,797,609.00报告期期间基金总申购份额18,000,000.00减：报告期期间基金总赎回份额43,000,000.00报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）报告期期末基金份额总额84,797,609.00

报告期期初基金份额总额为109,797,609.00份，期间总申购份额18,000,000.00份，总赎回份额43,000,000.00份 ，期末基金份额总额84,797,609.00份，较期初下降22.77%。基金份额下降或因投资者对市场预期变化、自身资金需求调整投资策略等，投资者赎回行为或反映部分市场情绪，需持续关注对基金规模和运作的影响。

综合2025年第2季度报告，港股高股息ETF在该季度业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，跟踪误差控制有效。但基金份额下降，投资者需结合宏观经济形势、市场波动及自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。同时，关注基金管理人能否在复杂市场环境中持续优化投资策略，保持良好业绩表现。

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