青普文旅：创新估值模式，并购获利1.07亿

作为国内高端人文度假领域的标杆企业，青普文旅集团始终以“山水胜处，艺文养心”为核心理念，深耕非遗文化体验，在苏州、杭州、丽江等全国知名景区布局多家文化行馆。自2015年创立以来，青普凭借创新的文旅发展模式，在短短八年间成长为行业领军者，旗下控股及参股公司达30个，服务超65000名高净值会员，并荣获180项国内外奖项认证。

创新估值模式，低价并购花间堂

在青普快速发展的历程中，2017-2018年对花间堂的股权并购及后续处置，堪称企业资本运作的经典范例。这一系列项目的成功，集团财务副总裁高瑞芝的专业操盘与战略把控，起到了主要作用。高瑞芝拥有注册税务师、高级会计师资质，20年大型集团及上市企业财务管理经验，曾担任税务师事务所所长。自2016年青普创立初期加入，她主导搭建了集团财务管理与内控体系，推动财税管理数智化转型，深度参与企业行馆建设、文艺挖掘及多轮融资工作。

2017年3月至2018年8月，青普启动对高端精品酒店品牌花间堂61.4%股权的收购。高瑞芝带领由律师、会计组成的专业团队，对花间堂总部及旗下21家精品酒店开展实地财务尽调，全面评估其经营状况、债权债务、资产结构及公司治理，形成详尽的尽调报告，为董事会决策提供关键依据。在收购方案设计阶段，她创新采用“PE倍数估值+过桥资金+现金与换股结合”的模式：以2560万元过桥借款解决被收购方资金需求，通过换股方式减少35%收购资金，最终以1.68亿元现金与0.89亿元青普股权，按EBITDA13倍估值（4.5亿元）完成收购。

高价卖花间堂，获利1.07亿元

持有花间堂股权期间，高瑞芝主导业务梳理整合，将濒临资不抵债的企业打造成具有广泛品牌影响力的优质资产。2018年8月，抓住华住集团拓展多元化业务的契机，青普以6.5亿元估值转让全部股权，实现股权转让收益3.68亿元，扣除2.61亿元并购成本，斩获1.07亿元投资净收益。此次交易不仅为青普注入关键发展资金，助力企业度过自建项目资金短缺难关，更加速了自有品牌的规模化扩张，成为文旅行业股权运作的典范。青普文旅集团在花间堂项目中的卓越表现，充分彰显了企业在资本运作与战略布局上的深厚实力。

未来，青普将继续践行“保护-活化-传承-运营”的创新模式，携手行业伙伴，为文旅产业发展探索更多可能。

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