奥克斯电气招股书解读：净利润大增72.5%，海外收入占比57.1%

来源：新浪港股-好仓工作室

奥克斯电气作为全球前五大空调提供商之一，近期冲刺港股 IPO 引发市场关注。此次招股书披露了公司多方面信息，下面将对其进行详细解读。

业务模式：多品牌战略覆盖多元市场

业务涵盖多环节

奥克斯电气集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体，业务覆盖150多个国家和地区，在全球空调产业中把握商机。2024年全球空调市场规模达人民币13,128亿元，按销量计，奥克斯电气在2024年是全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。

多品牌满足不同需求

以“奥克斯AUX”主品牌布局海内外市场，同时孵化“华蒜”“AUFIT”品牌，推出ShinFlow等高端品牌。产品矩阵围绕家用空调和中央空调，深耕节能、舒适、健康、智能方向，覆盖多种应用场景。

营收情况：增长态势强劲

整体营收增长显著

时间收入（人民币千元）同比变化2022年19,527,5802023年24,831,83327.2%2024年29,759,31919.8%2024年3月31日止三个月7,362,5722025年3月31日止三个月9,352,39727.0%

奥克斯电气收入增长强劲，2022 - 2023年增长27.2%，2023 - 2024年增长19.8%。截至2025年3月31日止三个月相对2024年同期增长27.0% 。

净利润：大幅增长后增速放缓

净利润变化情况

时间净利润（人民币千元）同比变化2022年1,441,7382023年2,486,79472.5%2024年2,910,17117.0%2024年3月31日止三个月751,5952025年3月31日止三个月924,54823.0%

2022 - 2023年净利润大增72.5%，但2023 - 2024年增速放缓至17.0% 。截至2025年3月31日止三个月相对2024年同期增长23.0%。

毛利率净利率：毛利率相对稳定，净利率有所波动

毛利率情况

时间毛利率2022年21.3%2023年21.8%2024年21.0%2024年3月31日止三个月21.4%2025年3月31日止三个月21.1%

毛利率相对稳定，维持在21%左右。

净利率情况

时间净利率2022年7.4%2023年10.0%2024年9.8%2024年3月31日止三个月10.2%2025年3月31日止三个月9.9%

净利率在2023年提升至10.0%，随后略有波动。

营收构成：海外收入占比超半数

截至2025年3月31日止三个月，海外收入占比达57.1%。公司通过全球化战略，在海外建立生产基地、研发中心及销售公司，扩大当地销售。

关联交易：招股书未详细披露具体关联交易内容

需后续关注公司在上市过程中对关联交易的详细披露，以评估其对公司财务状况和经营成果的潜在影响。

财务挑战：关注增速放缓及成本控制

尽管公司营收和净利润增长，但2024年增速较2023年有所放缓。原材料价格波动、市场竞争加剧等可能影响成本和利润，需关注公司成本控制及应对竞争策略。

同业对比：具有一定优势但竞争激烈

作为全球前五大空调提供商之一，奥克斯电气在品牌、研发、销售渠道等方面有竞争优势。但空调行业竞争激烈，需持续创新和优化运营保持竞争力。

客户情况：客户集中度较低

时间前五大客户收入占比2022年18.3%2023年17.5%2024年18.9%2025年3月31日止三个月18.1%

前五大客户主要为经销商和ODM客户，收入占比相对稳定且较低，客户集中度风险较小。

供应商情况：供应商集中度相对稳定

时间前五大供应商采购总额占营业成本比例2022年31.8%2023年28.8%2024年33.3%2025年3月31日止三个月26.6%

供应商主要包括原材料及零部件供应商，采购集中度相对稳定。

股东情况：暂未披露实控人、大股东及主要股东具体情况

后续需关注相关信息披露，了解公司股权结构稳定性及主要股东对公司决策的影响。

管理层情况：经验丰富但薪酬激励细节待明确

奥克斯电气管理层深耕行业，经验丰富。但招股书未详细披露薪酬、激励机制细节，投资者需关注后续披露，评估其对管理层积极性及公司长期发展的影响。

风险因素：多种风险并存

1. 市场竞争风险：空调行业竞争激烈，可能导致市场份额下降、价格压力增大。
2. 原材料价格波动风险：原材料价格波动影响成本和利润。
3. 海外市场风险：海外市场政治、经济、文化差异及贸易政策变化，可能影响海外业务拓展。 投资者决策时需综合考虑上述风险因素。

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