沪指再次险守3500点，银行保险大幅下跌，内资净卖出超193亿！

今日A股三大指数全天冲高回落集体收跌。截至收盘，沪指跌0.03%，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.22%。两市个股涨多跌少，上涨个股超3200只；两市全天成交1.44万亿元，较上一日缩量成交1700亿元，内资主力资金净卖出193.8亿元；两市涨跌中位数为0.34%。
盘面上，银行、保险板块走弱，题材概念多数反弹，但主力做多意愿不强。仿制药、医药电商、创新药等医药概念午后全线爆发，力生制药、千红制药等十余只医药股涨停；汽车零部件、一体化压铸等汽车产业链全天强势，浙江黎明、动力新科等多股涨停；新老消费概念集体走强，横店影视、皇氏集团等涨停；人形机器人概念持续反弹，浙江荣泰、嵘泰股份等涨停；稳定币相关概念局部活跃，南华期货、东信和平等涨停；英伟达、算力产业链、半导体、消费电子等集体强势。
跌幅方面，银行、保险板块领跌两市，券商板块回调；钢铁、煤炭、水泥、有色金属等周期概念全线下行；元件、PCB、电子布概念回调；有机硅、光伏设备、BC电池等光伏产业链集体下行，晨光新材逼近跌停；房地产产业链持续走低，绿地控股跌停；核聚变、黄金、电力概念等表现弱势。

图片来自于东财choice

消息面上，1、美财长最新放风，无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，预计双方将在未来几周内举行会谈；2、第十一批国家组织药品集采工作启动，已完成拟采购品种遴选；3、英伟达将恢复对华销售H20 AI芯片，AMD宣布将重启对华出口AI芯片；4、中国人寿拟减持杭州银行不超0.70%股份，市场解读为：险资“爆买”银行股的行为将暂告一段落。

今日A股市场震荡分化，沪指再次险守3500，多头把防线从5日线退守至10日线。两市成交额较昨日减少1733亿，达1.46万亿元。沪深300和A500冲高回落调整，科创板、创业板也冲高回落，微盘股指数、北证50小幅反弹。行业表现上来看，汽车、消费者服务、医药涨幅居前，钢铁、银行、非银跌幅居前。

1、今天银行、保险板块领跌，券商板块回调。消息面上杭州银行发布股东减持公告称，中国人寿将在未来三个月内减持5078.94万股杭州银行股份，原因是“自身资产配置需要”。尽管中国人寿持股杭州银行及减持比例并不高，但仍被市场视为“银行股到顶”的信号。

这波银行“牛”的核心逻辑之一就是险资大举买入吃股息。人寿这笔减持对银行信心打击有点大，因为这似乎意味着某些银行的股息率已经不再被险资青睐了。不过我去查了一下，人寿减持杭银不是今年才有的事，人家2021年就开始减了，应该跟股息率关系不大。

另外杭州银行在整个银行板块里，股息率本来就不算高，分红率更是偏低。最近银行板块一路高歌猛进，多只银行股创出历史新高，部分资金选择获利了结。人寿的减持也说明险资“爆买”银行股的行为将暂告一段落，正好银行前段时间涨得多了，趁此机会调整调整不是坏事。

2、今天通信设备和人工智能板块继续上涨。消息面上，英伟达黄仁勋官宣美国已批准H20芯片销往中国，将恢复H20在中国的销售，同时宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的GPU。盘后还有多个催化剂，一是消息称腾讯、字节跳动申请采购英伟达H20芯片；二是AMD表态，美国商务部正在评估向中国出口MI308芯片的许可证！

之所以美国会放行AI芯片出口，是想要拿到我们更多的稀土，这两项谈判是直接挂钩的。另外贝森特还透露了一个信息，美国之所以放行，还有很大一部分原因是，中国自己也已经研发出和英伟达H20同等性能的芯片，所以对这个层级的技术继续封锁也意义不大。

受此影响，英伟达在美股涨超4%，AMD更是上涨6%。英伟达市值已经飙到4.17万亿美元！第二名的微软是3.76万亿美元，第三名的苹果只有3.15万亿。今年海外互联网大厂微软，亚马逊，谷歌，Meta，OpenAI，XAI，甲骨文开启新一轮算力军备竞赛，疯狂采购英伟达的GB200芯片和博通的ASIC芯片，带动整个算力产业链需求大增。

3、今天有一件大事值得关注：中央城市工作会议强调要高质量开展城市更新，加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造，推进城市基础设施生命线安全工程建设等。这个会议市场的期待很高，但落地发现没有棚改2.0，也没有大的刺激政策，说明保持了克制。

房地产确实很重要，但时代过去了。我们面临转型，这个过程比较痛苦，有些人就想走回头路，还想靠借钱投资、搞房地产拉动经济。但这条路还能走得通吗？所以必须逼着改，不改不行。当然刺激内需消费+推进房地产止跌回稳，这是必须要做的否则会拖累经济。

但这已经不是带动经济的火车头，我们现在要走的是科技突破后大家享受到红利，才能底气去买房和消费的。这一轮行情有两个，一是分红牛，二是转型牛。大家应该积极转变认知，向这两个方向靠拢。要不你降低预期，多吃一点股息，要不拥抱新科技、新消费、新医药，这些才是星辰大海。

4、今天创新药等医药概念持续强势。消息面上国家医保局表态，创新药不会被纳入集采，并且首提“反内卷”。这有利于创新药的研发和长远发展，对创新药板块是重大利好 。此外亿创新药巨头中国生物制药出手，约5亿美元的总价收购上海礼新医药，这笔交易完成后，礼新医药将成为中国生物制药全资子公司。

创新药和CXO板块现在是一个稳步上涨的节奏，涨幅不算特别突出，主流机构已经完全认可了创新药和CXO的逻辑，持续加仓，带动整个板块温和上涨。创新药的核心逻辑还是出海BD，国内创新药已经在肿瘤领域建立了很强的竞争优势，特别是在双抗和ADC领域，产品竞争力领先全球。