上海
要说这两天市场最火的概念是什么？不是估值回升的创新药，不是喜迎险资的银行，而是科技赛道的“当红炸子鸡”——CPO（共封装光学）！这个被称为"光通信革命"的技术，正以一己之力，悄然改变A股市场的格局。
7月15日，A股一度跌破3500点。在A股调整之际，通信板块表现亮眼，CPO概念股逆市上演暴涨行情。当日，光模块（CPO）指数大涨6.44%，成为市场的“孤勇者”！
光模块（CPO）指数近期走势
数据来源：Wind 截至：2025.07.16
“双喜临门”助力CPO飙升
这轮CPO行情，主要还是来自于两大消息面的持续发酵。就在 7 月 14 号晚上，新易盛披露了半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润能达到 37 亿到 42 亿，同比增长 327.68% 到 385.47%。
随后在15日，英伟达CEO黄仁勋在北京宣布，已获美国政府许可，将恢复向中国市场销售其定制的H20 AI芯片。此消息被市场视为重大利好，有望缓解国内AI大厂的“算力焦虑”，刺激其资本开支，从而带动整个AI产业链的需求。
这两大消息可以说是相当重磅，首先市场对于CPO的估值是比较高的，就拿刚刚提到的光模块（CPO）指数为例，其估值超50被，相对而言已经处于高位，更别说一些个股，因为前期的概念预期，它们的估值有可能更高！
光模块（CPO）指数估值情况
数据来源：Wind 截至：2025.07.16
因此，目前市场都在等待这些行业中报情况，若是盈利不及预期很可能又是一场“腥风血雨”。而本轮新易盛股产品结构优化，高速率产品需求猛增，销售收入和净利润大幅增加。也让市场吃下一颗“定心丸”。目前行业表现强势，还创了历史新高，可见市场对它未来业绩增长信心十足，投资潜力巨大。
另一方面，在H20芯片解禁后，阿里、腾讯、字节等AI模型大客户可以大规模上马AI训练集群，AI服务器的采购需求上升，进而带动光模块的需求增长，而光模块是AI服务器的关键零部件，因此通信板块中相关企业有望受益。
创业板人工智能OR云计算？
从昨日、今日两日整体涨幅来看，目前市场上表现最为强势的指数有两个，分别是创业板人工智能指数和中证沪港深云计算产业指数。
为什么这两个指数能够异军突起？还是和他们的权重有关。首先中证沪港深云计算产业指数顾名思义是涵盖沪港深三地的龙头个股，其优势自然是“港股”。其港股权重达到了26.2%。它通过“A股（硬件+软件）+港股（平台+生态）”的独特模式，构建了一幅远比单一市场指数更完整的产业拼图。
而创业板人工智能指数在2024年7月11日才发布，至今刚刚满一年。但其“初生牛犊不怕虎”，得益于光模块龙头的业绩与高成长，整体业绩亮眼。
从行业分布来看其“易中天”三支个股的权重就已经接近30%，在本轮利好刺激下，该指数整体的成长属性展现的淋漓尽致。
创业板人工智能指数个股权重
数据来源：Wind 截至：2025.07.16
而从短期收益看，近半年由于港股的集体爆发，因此，布局港股的SHS云计算指数整体会更胜一筹。但是如果我们把时间拉长到一年维度看。在本轮科技爆发的行情中，布重点布局光模块的创业板人工智能指数，整体的成长性优势就显现出来了。
数据来源：Wind 截至：2025.07.16
因此对于这两个指数而言要其适应不同的人群，想要在布局科技的同时博取港股估值回升机会，同时也看好一些在港上市的独家科技企业的投资者可以看看中证沪港深云计算产业指数。
而想要深耕CPO赛道，对于未来光模块的业绩端与景气度比较有信心的，可以关注CPO含量较高的创业板人工智能指数。
具体基金方面，目前这两个指数相关基金的规模都不是很大，都是“小而美”的存在。其中华泰柏瑞中证沪港深云计算产业ETF（159738）、华宝创业板人工智能ETF （159363）是跟踪这两个指数的代表性基金，规模都没有超过20亿，但近期有大资金流入，投资者可以保持关注。
展望未来，相关机构认为，光模块需求周期属性依然存在，但考虑到新型芯片及其网络架构对带宽要求更高，光模块与GPU/ASIC的配比提升有望带来更好的全周期增长，相关企业的业绩在全面上修，结合当下估值，仍然看好这一板块的投资机会。但目前国内和海外的市场割裂程度比较大，国产GPU虽然进展迅速，但大规模放量还需要一些时间。
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