预亏100亿元，万科的渡劫，快结束了

7月14日，万科发布2025年半年业绩预告

预亏100-120亿元

坏消息：比较去年同期98.5亿元亏损，这半年的亏损可能加大

好消息：比较一季度62.5亿元亏损，二季度亏损有望收窄

6月底，中指院发布了TOP100房企业绩。

单独把万科业绩拎出来，如下：

1-6月权益销售额同比下滑37.5%

1-6月权益销售面积同比下滑34.5%

坏消息：权益销售额无论单月还是累计，都有扩大的趋势；

好消息：权益销售面积累计值，有扩大的趋势；但是，6月单月下滑幅度收窄。

万科的问题，就是绝大多数房企都正在面对的问题——

销售疲软，业绩乏力

尤其是布局三线以下城市的全国性房企，还没有暴雷的无限接近于零。

2021年万科拿地面积1630万平米，金额1274亿元；那年比万科更猛的是碧桂园，拿地面积4017万平米，金额1397亿元

2022年万科拿地面积180万平米，金额241亿元；那年拿地金额排名前三的是华润中海保利

2023年万科拿地面积328万平米，金额384亿元；那年拿地金额排名前三的还是保利中海华润

时间再早一点的2020年，万科拿地面积1981万平米，金额1349亿元；那年拿地面积最多的前三是碧桂园4623万平米1512亿元；其次是恒大2831万平米918亿元；第三是绿地2768万平米833亿元；

三甲中，一家GAMEOVER，两家垂死挣扎。

万科只所以现在活的艰难，和上届董事会的骚操作有极大关系。

2018年9月，万科南方会议，会场上“活下去”的巨幅内宣历历在目

万科说的，和万科做的，完全是两张面孔，嘴上说不要，身体很诚实！

网上传出的郁亮内部讲话：房地产行业转折点实实在在的到来了，落实到具体的业务操作是“收敛”和“聚焦”，以“活下去”为最终目标。

然后，万科就开始疯狂拿地了。

甚至郁亮抛出“房地产黑铁时代”的2022年，万科拿地平均地价到了创纪录13388元/平米，比过往的任何一年都要高

——楼市有高位站岗的，万科的土地储备也在高位结结实实地站了岗。

现在，再讨论万科向深铁借了多少钱已经没有太大意义，以万科今年要还的钱和营收，缺口还有；不出意外的话，很快第七笔第八笔借款很快就会公告。

2023年末，万科的存货资产为7016.96亿元，较2022年减少2053.61亿元；其中，在建开发产品余额为4893.13亿元，拟开发土地1019.34亿元；

2024年末，存货资产5190亿元，去库存的效果明显；

2025年Q1期末，存货资产4993亿元

2021年前拿的地，三年的建设销售周期，到了2024年也该清盘了；2024年还在账上的存货资产大多是2022年以后拿的地没卖完的物业，2024财年巨亏494.8亿元的最大因素还是拿地价格太贵，卖的价够不上成本。

好消息：预判万科2025年的亏损肯定没有上一年多

坏消息：万科的2022年之后拿的地也没那么多了

在亲妈深铁的输血下，万科的系统性风险很快就能出清；但想要东山再起，万科付出的代价可能会更大。

房地产的底层逻辑彻底扭转了，跟不上趟的房企最后的结局基本上就俩字——

出局！