快问快答｜周期波动下家族办公室应坚守的的核心能力是什么？——十三位家办行业观察者的答案

共3231字 约10分钟

文 | 《家族办公室》

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前言：

在经济周期愈加频繁与复杂的大环境下，如何在波动中找到确定性？这是每一个家族办公室无法回避的问题。它背后，是法律、税务、治理、资产配置、心理耐性与家族共识的多重协奏。

6月4日-5日上海，在惠裕全球家族智库和另类投资管理协会（AIMA）共同主办的“2025家族办公室全球资产配置战略发展论坛”，13位来自家族办公室、投资机构、国际咨询机构与高校研究中心的专家，分享了他们的答案。他们的共识是：穿越周期，不是一种运气，而是一种能力的复合体。

除主办方惠裕及AIMA外，该论坛由《家族办公室》杂志协办，首席合作伙伴PwC和战略支持机构华泰证券、彭博、Winton以及Maple Group大力支持。两天的论坛交流汇集了300多位来自高净值家族、家族企业、家办、金融、专业服务、学术等多个生态圈层的核心参与者，共同探索勾勒资产配置迭代升级的前沿路径。

把握趋势：从周期视野看家族资产

彭博亚太区资深经济学家朱怿指出：“最重要的核心能力就是要穿越中长期的周期波动，然后做好中长期趋势的判断，实现家族资产的保值和增值。”

诺亚控股Glory荣耀传承副总经理陈昆才则强调“多元力量”的引入。他表示，唯有多元化，家族才能在风浪中维持反脆弱的状态，形成真正的穿越周期能力。

而在风险高度全球化的当下，普华永道中国中部市场主管合伙人傅瑾将重点放在“全球税务风险的筹划与防范”上。她指出，合法合规，是所有资产保值行为的起点。

投资纪律：风险控制是一种长期主义

来自家办VULCAN SQUARE的管理合伙人马杰达表示：“我们本质上赚的是复利的钱。”他提醒，风险控制不能随着资产表现而“上移风险偏好”，否则家办容易陷入先盈后亏的陷阱。

这一点也得到了罗素投资中国区总经理谭颖的呼应。她强调：“战略资产配置的制定，以及投资纪律的坚守，才是周期穿越的核心锚点。”

鲁花道生集团资本市场首席投资官陈徐则将投资纪律总结为：“不熟不做”，并强调任何应对波动的策略，都应以家族的整体利益优先。

系统思维：治理与流动性是一体两面

美国某知名单一家族办公室董事总经理姜丹认为：“周期穿越的专业能力来自于结构化思维、风险识别系统，以及对流动性的充分准备。”这不仅是一种投资策略，更是一种组织架构与风控体系的体现。

来自香港Fargo Wealth Group的前家办投资副总裁Sera Zhao，提出在“不可能三角”中寻求动态平衡，即“尽量寻找到符合风险偏好与回报预期，又具备较强流动性的资产配置方案”。

元盛投资大中华区总裁柯瑛铭则鼓励不断探索新的工具与组合方式，以构建适配自身的策略体系。

守住底线：治理稳定与长期价值

普华永道南部家族企业与私人财富服务主管合伙人王晓彦强调，在信息日益透明的全球环境下，合法性是家族办公室安全性的前提条件。

彭博中国区买方产品专家张达提出，要有“自有的管理准则”，在不同周期下形成稳定的应对机制。

而香港科技大学金乐琦亚洲家族企业与家办研究中心内地负责人陈锦丹则一语点出核心：“坚守长期投资的价值理念、传承的目标、风险管理的底线，以及家族治理的稳定结构，以不变应万变。”

慢就是快：时间的朋友，少即是多

“家族办公室要学会慢就是快，学会做减法，有充足的耐心。”挪威 Hermansen FO 中国区首代张鹏这样提醒家族办公室在快节奏世界中保有节制与定力。

在喧嚣的市场中保持定力，在波动的周期中寻找不变的原则，是一场关于时间、信念与判断力的较量。

穿越周期是个永恒话题。穿越周期真正的“核心能力”，不是在某个时点击中财富，而是在每一次不确定中，都能安然无恙地走过，并把财富传到下一代。

以下是嘉宾【快问快答】实录：

Q:面对经济周期波动，家族办公室最需要坚守的核心能力是什么

朱怿

彭博 Bloomberg亚太区资深经济学家

我觉得最重要的核心能力就是要穿越中长期的周期波动，然后要做好中长期趋势的判断，实现家族资产的保值和增值。

关键词：周期判断、中长期、资产增值

陈昆才

诺亚控股Glory荣耀传承副总经理

我认为家族办公室最应该坚守的核心能力是要致力于为家族引入多元化的力量。因为只有多元化的力量才可以穿越周期，提升整个家族的反脆弱的能力。

关键词：多元化、反脆弱、穿越周期

傅 瑾

普华永道中国中部市场主管合伙人

那从我的角度来说，安全一定是说在合法合规的前提下去做一定的筹划。如果我们说投资是需要有一个安全的基准，那从我们整体的筹划和架构的搭建上面来说，全球的税务风险的防范是非常重要的。

关键词：合规筹划、税务风险、安全基准

张达

彭博 Bloomberg中国区买方产品专家

我认为最应该坚守的核心能力是有一套自己的管理准则，在不同的周期下有相应的对应原则。这是最重要的。

关键词：管理准则、周期应对、制度化

王晓彦

普华永道南部家族企业与私人财富服务主管合伙人

第一就是安全性，必须要合法。在整个全球信息交换透明之下，怎么样可以做得到。

关键词：合法性、信息透明、安全性

马杰达

家办VULCAN SOUARE管理合伙人

我觉得是财政的纪律性和风险控制。因为家族办公室它赚的其实是长期稳健的钱，所以我们本质上赚的是复利的钱。我们经常看到在资产端其实有些基金它在第一年赚了很多的钱，第二年可能就迎来了一个最大的亏损。这是由于你赚了钱之后，你的整个风险承受能力包括你的风险偏好会上移。所以对家办来说这种上移是不可取的。所以对我而言最重要的是风险控制。

关键词：财政纪律、风险控制、复利思维

谭颖

罗素投资中国区总经理

我觉得是制定战略资产配置以及坚守自己的投资纪律。

关键词：战略配置、投资纪律、坚守

Sera Zhao

Fargo Wealth Group前香港知名单一家办投资副总裁

我们都知道投资有回报、风险和流动性的不可能三角。所以我觉得家族办公室要有能力筛选出适合自己的风险偏好和回报追求的尽量高回报、低风险、流动性强的资产配置方案。

关键词：资产筛选、风险回报、流动性管理

陈徐

（家办）鲁花道生集团资本市场首席投资官

我觉得在波动之中应该最坚守的是不熟不做。同时在出现潜在比如波动或者风险的时候，要以家族利益为优先考虑的一个选择。

关键词：不熟不做、家族优先、风控意识

柯瑛铭

元盛投资大中华区总裁

要有不断探索新的投资工具跟新的投资方式，挑选自己合适的一个组合的一个组成。

关键词：投资工具、组合优化、探索精神

姜丹

美国知名单一家族办公室董事总经理

专业周期的能力来源于结构化的思维，对于风险识别的系统，以及对流动性的充分准备。

关键词：结构化思维、风险识别、流动性准备

张鹏

挪威Hermansen FO中国区首代

我觉得家族办公室最重要的是学会慢就是快，学会做减法，有充足的耐心。这样才能够穿越周期，做时间的朋友。

关键词：慢即是快、做减法、时间的朋友

陈锦丹

香港科技大学金乐琦亚洲家族企业与家办研究中心内地负责人

陈锦丹，香港科技大学金乐琦亚洲家族企业与家办研究中心内地负责人：

坚守长期投资的价值理念。坚守财富传承的核心目标。坚守风险管理的核心底线。坚守家族与企业治理的架构稳定。以不变应万变。

关键词：长期主义、风险底线、治理稳定

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