北京
随着二季报持续披露，公募基金最新规模浮出水面：部分科技、医药及量化基金环比显著增加，有产品从万元增至亿元，更有的规模增长超30倍。赛道景气度和策略契合行情成为规模跃升的关键推手。
业内人士表示，科技、医药基金规模大增，缘于结构性行情带来的高收益预期，资金蜂拥而入。不过，这类高波动热门品种更适合作为组合中的“卫星仓位”，风险承受能力强的投资者可重点配置。普通投资者应立足自身风险偏好，构建均衡组合。
科技、医药规模大增
二季度，A股市场先抑后扬，投资机遇主要聚焦于科技、医药和新消费等赛道。根据已披露的二季报，相关基金在该季度获得众多资金申购。
Wind数据显示，长城医药产业精选一季度末规模仅0.36亿元，但二季度净申购份额超6亿份；永赢科技智选一季度末规模为2.52亿元，二季度净申购份额超5亿份。前述两只基金二季度区间净值涨幅均超30%，超额收益显著。
同泰产业升级二季度区间净值略微亏损，该基金在二季度配置了人形机器人方向，收获了近9000万份的净申购。此外，采用量化策略的基金也吸引了资金关注，安信量化精选沪港深300指数增强二季度净申购份额超4亿份，二季度区间净值涨幅超5%。
从已披露的二季报来看，4只股票型基金规模环比均有增长。其中，安信量化精选沪深300指数增强规模为12.05亿元，环比增长181.12%；银华专精特新量化优选规模为0.54亿元，环比增长80%；永赢医药健康规模为1亿元，环比增长56.25%；同泰金融精选规模为0.49亿元，环比增长13.68%。前三只量化和医药主题基金涨幅明显高于金融主题基金。
混合型基金方面，二季报显示，同泰产业升级由不足1万元跃升至1.45亿元，成功摘掉“迷你”标签；长城医药产业精选规模为11.32亿元，环比增长3044.44%；永赢科技智选规模为11.66亿元，环比增长362.7%。
基金规模的骤增通常由净值上涨与份额净申购共同驱动，上述产品亦是如此。科技和医药在二季度均属热门投资赛道，其中创新药板块表现尤为突出，相关公司股价大幅上涨，带动相关主题基金净值显著反弹。
高波动适合“卫星仓位”
科技、医药主题基金二季度规模飙升，背后既有共性，也有差异。
排排网财富公募产品经理朱润康向《国际金融报》记者表示，上述两类主题基金规模增长的共同点是：均受市场结构性行情影响，资金为追求高收益而涌入。不同点是：科技主题基金靠产业趋势和政策驱动；医药主题基金则基于行业自身发展及需求刚性。
高收益伴随高波动。永赢科技智选二季报策略显示，该系列产品布局高成长性行业，难免伴随着较大的市场波动。该基金在二季报中提醒投资者：“单一行业可能面临政策调整、技术迭代等不可预测风险”“希望大家能够适当分散投资”“基金定投可以平滑成本，但需匹配一定时间的投资周期”“该类产品更适合做卫星仓位”。
“卫星仓位”通常被业内认为是用作布局市场热点的资产，目的是增强收益，但风险也更高。
朱润康也认为，科技与医药行业因其高波动特性及发展不确定性，在资产配置中更适合作为“卫星仓位”进行布局。
“这种配置策略既能让投资者分享行业成长红利，又能有效控制组合风险敞口。但需要强调的是，对于具备较强风险承受能力且对行业有深度认知的投资者，仍可考虑适当提高配置比重。”朱润康表示。
对于一些量化基金规模出现显著增长，泰石投资董事总经理韩玮认为，“量化”二字是较好的一种营销话术，“无论什么类型的策略，量化都能赋能；无论什么类型的市场，量化都有对策；无论什么板块崛起，量化都可能筛选。即便是被动指数投资，也可以靠量化增强收益。随着明星基金经理光环褪去、指数基金快速崛起以及AI技术不断突破，三重力量叠加，量化基金展现出强劲的吸金效应。”
不过，韩玮表示，一些量化策略源自物理范式或幸存者偏差，其收益的随机性很大。他预计下半年量化产品规模继续扩张，但业绩将显著分化。
朱润康认为，量化基金借助分散持仓、灵活捕捉市场机会来增厚收益。
展望下半年，朱润康建议：首先，要紧跟政策导向，重点把握科技、医药等受政策红利驱动的投资机会；其次，选择投资风格稳定、长期业绩优异的基金经理；第三，优先选择估值处于合理区间的优质基金。“投资者应根据自身的风险偏好，构建均衡配置的投资组合，实现风险收益的优化匹配”。
本文源自：国际金融报
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