银行股新高！董宝珍赢麻了？

原创 大财可富司机

美股有英伟达，A股有"银伟大"！

当银行股带着沪指冲上3500点，这波行情彻底改写了市场认知——近一年，中证银行指数不仅跑赢大盘，甚至把纳斯达克100指数甩在了身后。

银行股正上演着一出“别人都不看好你，偏偏你最争气”的逆袭大戏！曾经嫌弃它“增速慢、没故事”的投资者，如今只能拍着大腿感慨：“年少不知银行香，错把白酒加满仓；而今后悔拍大腿，细看银行她最美！”

财经大V、私募大佬有两个是银行股的死忠粉：一个是云蒙；一个是董宝珍。

云蒙最近终于翻身，基金净值从0.17的谷底爬升到了0.65。虽然净值还在水下，也没几个投资人是盈利的，但云蒙靠着在底部用自有资金抄底，早已回本盈利。

董宝珍的故事更具传奇色彩。自2018年卖掉茅台、all in银行股后，他就成了银行股的“首席代言人”：“银行股的确定性机会100%”“翻倍空间就在眼前”“价值投资的春天藏在银行股里”……这些年，他跑遍全国开分享会，嘴里永远离不开“银行低估”四个字。

比起高调的言论，董宝珍旗下基金的业绩却显得神秘，公开报道里鲜有踪迹。私募排排网2024年1-5月的业绩排行榜上，凌通盛泰旗下一只产品冲进前五。

2025年银行股频创新高，董宝珍赢麻了？网上不少投资者都在问董宝珍业绩如何，但没有一个答案。

今天，司机就来揭秘这份“神秘成绩单”，大家一起评评这个业绩，你觉得怎么样？

董宝珍的凌通盛泰成立于2012年，截至2025年1季度，管理规模为20-50亿，相比去年截至5月份的规模只有5-10亿，可以看出基金的发展势头不错。目前还在运作的产品还有26只。

其中，2017年8月成立的一只产品最具代表性。截至2025年7月4日，最新净值1.9030，成立以来收益90.30%，今年以来收益为45.27%。

从净值曲线看，这只产品堪称“先苦后甜”——前几年多数时间在1以下波动，甚至几次跌破0.6，直到2024年回到净值1以上，才借着银行股牛市一飞冲天，近一年收益直接飙到102.45%。

简单算笔账：产品成立近八年赚了90%，年化收益约8.5%，整体来看收益率相当不错。但问题是，这90%的收益几乎都是近一年赚的。那些早年上车的投资者，能熬到现在的有多少？怕是没几个能扛住净值腰斩的煎熬。

另外一只2023年4月成立的产品更“猛”，单位净值达到2.045，今年以来收益率更是达到惊人的63.71%。但同样是“近一年业绩撑起全场”。

现在问题来了：董宝珍买银行是明牌，银行股大涨也是明牌，为什么非要买他的私募？

以跟踪中证银行指数的易方达中证银行ETF为例，Wind显示，近三年来收益68.63%，近一年来收益41.97%。自2021年5月成立以来总回报46.03%，年化回报9.56%。

这个回报甚至比董宝珍2017年成立的这只产品更高，而且门槛更低，总费率也只不过0.20%。

反观私募，100万起购是标配，还要收1%的认购费、1%的管理费、20%的业绩报酬计提比例，外加一定的锁定期。这笔账算下来，孰优孰劣一目了然。

对于银行股的未来，坚守了7年的董宝珍怎么看？他最近放话：“跟着国家队吃肉的时代来了，银行股就是这轮牛市的领航旗舰！”

董宝珍在闭门分享会上旗帜鲜明地指出，当前A股银行股是市场最大的价值洼地，5%-7%的高股息率远超国债和存款利率，叠加国家队和险资持续买入的推动，已经开启估值修复行情。

他强调，价值投资的超额收益主要来自市场情绪纠错带来的估值修复，而非企业增长本身，因此投资者应在市场恐慌时大胆布局低估值标的。

他直言不讳地反对追逐AI、新能源等热门赛道，认为普通投资者只需紧盯市盈率、市净率和股息率这三个核心指标，选择银行这类永续行业就能"躺赢"。

他还提到，中国银行体系有国家信用托底，破产风险极低，建议投资者直接配置银行指数基金，简单有效地把握这轮由国家队主导的行情。

他总结自己的投资哲学为：坚守能力圈，逆向布局，与政策导向同行，用最简单的估值指标捕捉市场错误定价带来的机会。

林园说过：“怕高都是苦命人”，银行股涨了这么多，究竟还要不要追？