多晶硅短期内依然是交易热点

来源：市场资讯

来源：果业研究

周末多空还在打架，基本还是散户看空的多，机构基本不怎么发声。市场不管怎么变，注意几个评价参考方向：

1、成本：厂家现金成本主要区间在2.5-4.3万，为啥协鑫和东方希望反水，因为他们成本低啊。完全成本，就是把设备折旧人工都算进去，大致区间在3.6-5.3万之间，部分小厂因为技术落后，完全成本高达8万左右。现金成本加权均值在3.6万左右，完全成本均值在4.4万左右，主要是成本低的企业占比较大，拉低了均值。

2、套保：周末炒作绿能套保计划，企业只是说套保，网友都在猜做多还是做空。因为套保理论上可以接货套保和交货套保，都是提前锁定利润。传言，天合是10亿做多多晶硅锁定原材料价格。高测是1亿储备金，1000万保证金做多多晶硅。弘元绿能13亿计划是做空多晶硅锁定利润。套保这块，不建议看谣言，直接看仓单就行了，目前来说，企业套保参与热度不大，仓单注册缓慢，整体还是交割品短缺。大厂在去年就放话对期货没兴趣，不想参与套保。现在来看，许多企业已经享受到了金融红利，态度明显发生转变。如果不是期货拉升价格，现货价格估计还在底部徘徊。

3、资金：参与资金大幅增加，多晶硅主力资金超过10万手，交易资金更是庞大，短线和量化资金参与热度非常高。从龙虎榜来看，目前以东方财富和徽商为主的空头席位对抗中信和国泰君安为主的多头席位，多头暂时占据优势，资金出场不明显，周五略有减持。多空对峙明显，矛盾加剧，短期行情不会结束。整体来看，机构资金利用政策利多拉涨，散户资金利用基本面预期做空，产业资金观望心态明显。

4、交易所：两次涨停并未出手干预，默认市场行情是正常波动，不存在异常，没有出台抑制过热投机的措施。本周交易所发公告，提高了涨跌停板的幅度，预示多晶硅的波动可能还有更大空间。同时提高了投机保证金幅度，预示风险可能增加。

5、多晶硅厂：大幅提高产品报价，销售价格从上周的3.5万直接提高到本周的4.2-4.7万附近，主要涉及N型致密料，p型料价格没变化。提价前和提价后，下游需求波动不大，整体还是偏清淡。主要是投机市场炒作热度高。

此外，还有期现商态度转变，散户分歧加大，机构策略调整，协会动作，光伏供需结构，库存变化，出口情况，企业复工复产，煤炭和电价变化，都值得关注。

个人认为，多晶硅现在的价格博弈，已经从现金成本转向了完全成本博弈，短期主要交易政策和宏观情绪预期。后市需要注意的是，随着宏观政策预期的消退，多晶硅反内卷具体措施的出台，博弈激烈度会大幅下降。如果政策落地，可能盘面价格维持高位震荡，如果政策落地不及预期，还有大幅回撤的可能。

一定要注意，很多散户在凭感觉交易，认为盘面价格高了，企业就会选择套保，其实未必。套不套，看注册仓单情况就行了，不能凭空想象。多晶硅这个品种，可能我们所谓的基本面，其实只是现货的市场供需情况，盘面还是交易情绪和预期为主，不排除金融资金利用资金优势反复收割对手。看不懂，尽量别参与为好。

（转自：果业研究）