断崖式降息，即将开启？

原创 刘晓博

种种迹象显示，特朗普可能抓住了美联储主席鲍威尔的“短处”，正接近于“扳倒他”。

如果真的是这样，美国将在今年年内迎来断崖式降息。

这将对全球产生重大影响。

它也意味着：中国货币政策的空间将提前打开，对A股、港股和中国房地产市场，将构成较大利好。

特朗普一直想降息，而且是大力度、快节奏地降息。

但他在第一个任期时提名的美联储主席鲍威尔，跟他“尿不到一个壶里”。鲍威尔坚持认为：特朗普的关税政策给美国通胀形势带来巨大的不确定性，所以拒绝马上降息，要等等看。

特朗普想了很多办法让鲍威尔“听话”，比如：

第一，不断炮轰鲍威尔，让他产生巨大心理压力；

第二，多次扬言要罢免鲍威尔，但后来觉得会影响市场对美元的信心，又改口。但他同时表示，欢迎鲍威尔主动辞职；

第三，他还有一个B计划，就是提前提名下任美联储主席人选，让他经常出来讲话，降低鲍威尔的影响力。

按照美国的制度，总统可以提名一个人担任美联储主席（参议院批准），但总统不能因政策分歧把他解职，只能因为“渎职、失职”等法定理由，通过参议院罢免他。

特朗普为什么急于降息？

因为他将在明年11月初迎来中期选举。虽然这不影响他的总统大位，但影响参众两院共和党的席次。

如果共和党在中期选举中失去参众两院的微弱优势，他的后半个任期将变成跛脚总统。

美国的失业率已经反弹到了4.2%，个人房贷利率（30年期）目前高达6.81%（中国为3.2%）。美国国债每年的利息超过了1万亿美元，比美军1年的军费开支还高。

马斯克正在鼓捣第三党，准备在未来分流共和党的议会席次。

你说特朗普急不急于降息？

从降息到经济被刺激起来，中间至少需要12个月。所以，特朗普等不到鲍威尔慢悠悠地干到2026年5月任期结束了。

政治上搞不定的问题，可以通过查查经济问题、作风问题来解决，美国也不例外。

最近几个月，白宫一直在调查美联储高达25亿美元的装修中，鲍威尔是否"让国家损失大量资金"。

也就是说，即便鲍威尔没有中饱私囊，也可以用“浪费公帑”或者“作伪证”等罪名罢免他，或者逼他灰溜溜地辞职。

特朗普可以在以下的“鸡蛋”里“挑骨头”：

1、是否过度装修；

2、装修工程是否定价过高；

3、是否违反了建筑许可；

4、是否在参议院作证时说谎。

据说，白宫预算主管沃特周四致信鲍威尔，暗示其在25亿美元装修项目上向国会作伪证或违反建筑许可规定。

最新的报道说，至少有两个比较可靠的信源证实，鲍威尔感到了巨大压力，正在“考虑辞职”。

房利美和房地美的负责人Bill Pulte也在社交媒体平台X上发文称，他听说鲍威尔对于完成其任期有所动摇。

特朗普不仅在查鲍威尔的“经济问题”，也同时在查马斯克的“经济问题”。在他看来，这两个人都已经成为政敌——鲍威尔在帮民主党，马斯克要成立第三党。

鲍威尔之前多次表态坚决不辞职，除非自己死亡，否则要完成任期。

但他一定没有想到，特朗普还有把他合法罢免的可能。

所以，鲍威尔真的有可能在考虑辞职。

新的美联储主席，一定是“忠于”特朗普的。估计只表态忠于还不行，还需要有一些小辫子放在特朗普手上，他才会提名这个人。

目前美国的基准利率是4.25%到4.50%之间，特朗普希望迅速降低到2%以内。

这需要至少降息225个基点。

新的美联储主席上台后，前两次议息会议估计每次都会降息50个基点，然后再连续每次降息25个基点。

这就是我文章标题上说的“断崖式降息”。

美联储快速降息，再加上“大美丽法案”的减税、增加政府赤字，将给美股带来新一轮牛市，有利于共和党明年的中期选举。

其实最近市场已经预期：鲍威尔会在9月降息。所以，纳指和标普500指数都创出了历史新高：

如果鲍威尔被“装修费调查”逼得提前下台，降息预期将更加强烈。

这时候，会有一批“高风险偏好”的国际热钱回流美国。

说到这里，需要解释一下：美元加息的时候，风险偏好低的资金会流入美国，获得较高存款利息；降息的时候，风险偏好低的资金流出美国，但风险偏好高的资金则流入。

最近港股市场里的国际热钱，就有抛售港股、换回美元、回流美国股市的迹象。所以，香港金管局需要购入港币、抛售美元，以维持联系汇率制。最近港股里的大蓝筹，大多在调整。

但到了美联储大幅降息的时候，香港也会跟着降息，中国内地也会加大降息力度，这时候对港股、A股都构成利好。

此前我已经在文章里多次预判：随着美联储降息空间打开，A股和港股将迎来新的机遇期，楼市也将迎来利好。

若鲍威尔提前辞职，利好将来得更快一些。

至于特朗普过完降息瘾之后，美国会不会出现通胀率大反弹，那就只有天知道了。

当年尼克松曾在谋求连任时，干预美联储的政策，让当时的主席阿瑟·伯恩斯快速降息，引发了后来的大通胀（下图，其中叠加了石油危机的因素）。

收拾烂摊子的，是1979年到1987年担任美联储主席的保罗·沃尔克。他顶住美国政党轮替的压力，通过持续加息，压制住了美国通胀。

但这些都不是特朗普考虑的，他的首要目标是赢得明年的中期选举，让美国股市、经济先嗨起来。