国产EDA重磅并购案终止！华大九天交易折戟，芯和要独立上市？

本文来源：时代周报 作者：朱成呈

国产EDA行业又一桩重量级并购案宣告终止。

7月9日晚间，华大九天（301269.SZ）公告称，公司决定终止收购芯和半导体100%股权的重大资产重组事项，原因是交易各方在核心条款上未能达成一致。

作为本土EDA产业中的技术龙头与新锐代表，两家企业原本被寄望通过整合推动国产EDA从点状突破走向系统能力构建，此番交易告吹，引发业内广泛关注。

华大九天在模拟电路与平板显示EDA工具领域已建立较强技术壁垒，而芯和半导体则围绕“STCO集成系统设计”进行战略布局，开发SI、PI、电磁、电热、应力等多物理引擎技术，以“仿真驱动设计”的理念，提供从芯片设计、封装、系统到云的全链路电子系统设计仿真平台与解决方案，支持Chiplet先进封装，已在5G、智能手机、物联网、人工智能和数据中心等领域得到广泛应用。

“芯和半导体的工具在射频、高速、多物理场仿真以及先进封装等领域具有独特优势，可以有效补充华大九天在这些细分领域的不足。”半导体资深专家、电子创新网创始人张国斌表示，通过合作或整合，华大九天可以进一步完善其产品线，特别是在射频系统设计、多物理场仿真和先进封装等关键领域，从而实现1+1大于2的效果，提升其在国际市场的竞争力。

然而，事实表明，“1+1大于2”的设想并非易事，整合终止也折射出国产EDA在估值博弈、协同路径中的多重挑战。与此同时，产业整合的步伐仍未停止，华大九天与芯和之外的棋局仍在继续铺开。

芯和半导体或倾向于独立发展

根据华大九天此前发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，全球EDA市场长期由新思科技（Synopsys）、楷登电子（Cadence）与西门子EDA（Siemens EDA）三大国际厂商主导。尽管芯和半导体通过差异化策略在细分领域取得一定进展，但在高端产品方面仍与上述国际厂商存在差距。

同时，国内EDA企业发展迅速，芯和半导体虽在系统级电磁仿真领域、多物理场仿真领域有一定优势，但仍需面对国内同行在技术迭代、客户资源等方面的直接竞争。若芯和半导体在产品研发、技术研发等方面不能持续创新，将无法继续保持竞争优势，从而对芯和半导体的盈利能力造成不利影响。

值得注意的是，就在交易终止前一周，美国商务部工业与安全局（BIS）先后通知三大国际EDA厂商，撤销此前对华软件出口的限制。7月2日至4日，新思科技、西门子和楷登电子陆续发布声明，称已恢复向中国客户全面提供受限软件和技术服务。受此影响，市场一度猜测出口管制政策的松动可能影响了华大九天的并购动机。

对此，芯和半导体副总裁仓巍在接受时代周报记者采访时回应称，并购终止与政策变化“没有关系”。张国斌也对时代周报记者表示，本土EDA不会因为解禁而放弃自己的发展，相反会加速发展。

张国斌进一步分析称，芯和半导体已于2025年2月进行上市辅导备案，其自身有独立上市的计划和安排。如果被华大九天收购，可能会对其上市进程和未来发展产生影响，因此芯和半导体及其股东可能更倾向于独立发展。此外，芯和半导体在仿真驱动设计、多物理引擎技术等方面具有优势，其技术独立性强，可能担心被收购后技术整合过程中失去自身的技术特色和独立性。

时代周报记者随后也从芯和半导体处获悉，公司会继续推进从今年2月7日开启的IPO辅导进程。

华大九天后续加强并购力度

尽管并购芯和半导体的交易未能达成，但华大九天明确表示，未来仍将加大投资与并购整合力度。

在7月11日的投资者交流中，华大九天董事长刘伟平表示，自本次交易事项筹划以来，公司严格按照相关法律法规要求，积极组织相关各方推进本次交易各项工作。然而，交易各方在对本次交易进行协商和谈判后，未能就交易核心条款达成一致。为切实维护公司及全体股东利益，经公司充分审慎研究及与交易各方友好协商，公司及交易各方拟终止本次交易，并授权管理层办理本次终止相关事宜。

刘伟平同时强调，公司上市以来，收购了芯達芯片科技有限公司，投资了上海阿卡思电子技术有限公司、无锡亚科鸿禹电子有限公司、珠海市睿晶聚源科技有限公司、苏州菲斯力芯软件有限公司等多家企业。在此基础上，公司与专业投资机构共同设立了两只产业基金，持续深化公司在EDA领域的投资布局。

“后续公司将进一步加大投资并购力度，若达到披露标准，公司将根据相关规定及时履行信息披露义务。”他说。

在产业基金布局上，华大九天于3月4日公告称，已与北京盛世智达、绍兴滨海新区集成电路产业基金联合设立“绍兴九天盛世创业投资基金”，总规模5亿元，公司自有资金认缴1亿元，目前该基金已完成备案。

对于国产EDA的发展路径，张国斌指出，目前中国EDA市场体量仅百亿元左右，且主要份额仍被外资巨头占据，“行业不具备容纳过多独立EDA企业的市场空间，未来通过并购形成规模化、系统化能力，才是本土EDA做大做强的根本。”

实际上，早在2024年5月，华大九天在回答投资者提问时就明确表示，并购整合是EDA企业做大做强的必由之路。华大九天副总经理、董事会秘书宋矗林在7月11日重申，目前国内EDA企业有一百余家，其中部分企业在特定细分领域具备一定的技术优势。公司将采取自主研发、合作开发和并购整合相结合的模式加速全流程布局。

此外，根据《上市公司重大资产重组管理办法》相关规定，华大九天承诺自终止公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项。

7月11日，华大九天报110.41元/股，上涨1.63%，总市值为599.46亿元。