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《笔尖网》 文/笔尖财经
在资本市场的聚光灯下，圣桐特医的IPO之路显得格外矛盾——一边是营收的持续增长，另一边却是利润不能同步增长。更引人注目的是，公司在IPO前持续分红累计约4.67亿元，而财务报表上赫然躺着超过3亿元的总赤字。
据悉，圣桐特医是中国领先的特医食品提供商之一，专注于特医食品产品的开发、生产及销售。根据灼识咨询的资料，以2024年零售额计，圣桐特医在中国特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中佔据第四席位，市场份额为6.3%；及圣桐特医在中国婴儿特医食品市场中稳居本土特医食品品牌榜首，并在所有特医食品品牌中佔据第三席位，市场份额为9.5%。
日前，圣桐特医递表港交所。从2022年至2024年（以下简称报告期内），圣桐特医实现营收分别为4.91亿元、6.54亿元和8.34亿元；年度利润及全面收益总额分别为8388.6万元、1.70亿元和9414.4万元；调整后净利润分别为1.21亿元、1.75亿元和1.99亿元。
报告期内，圣桐特医的营销及分销开支分别为1.92亿元、2.67亿元和3.29亿元，分别占总收入的39.0%、40.9%和39.4%。营销及分销开支中，营销及推广开支分别为1.53亿元、2.18亿元和2.68亿元，占营销及分销开支比例分别为79.8%、81.5%和81.6%。
此外各期，该公司毛利率分别为71.8%、71.0%和71.0%；净利润率分别为17.1%、26.1%和11.3%；经调整净利润率分别为24.6%、26.7%和23.9%。
相关媒体报道称，圣桐特医于截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度分别宣派股息1700万元、1.389亿元、2.01亿元，三年累计派息3.569亿元。于往绩记录期间之后，公司于2025年3月宣派1.098亿元的特别股息。
报告期各期末，圣桐特医流动资产分别为2.14亿元、3.60亿元和3.11亿元；流动负债分别为3.84亿元、5.97亿元和7.16亿元；流动负债净额分别为1.70亿元、2.37亿元、4.05亿元；总赤字分别为6264.2万元、2.11亿元和3.18亿元。
报告期各期，该公司的经营活动产生的现金流量净额分别为1.09亿、1.36亿和1.56亿；各期末现金及现金等价物总额分别为4738.7万、2.30亿和1.63亿。
圣桐特医近年营收呈现增长态势，但净利润却未能同步大幅提升。财报显示，其销售费用和管理成本高企，吞噬了流入利润表的现金。
此次，圣桐特医募集资金将用于持续提升研发能力及开发新产品、用于品牌建设及扩阔销售网络、用于扩大及提升产能、用于营运资金及一般公司用途。《笔尖网》将对圣桐特医IPO的后续进展持续予以关注。
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