珠海老板断腕，清仓200亿美国资产

来源：@21世纪商业评论微博

记者丨杨松 编辑丨鄢子为

“珠海仔”和“洋媳妇”的婚姻，走到尽头。

7月上旬，汪东颖掌舵的纳思达，发布公告称，出售利盟国际的交易，已完成交割，对价约为9000万美元。

他经营了9年的美国打印品牌，转投施乐公司的怀抱。

“外部环境日趋复杂，利盟国际的部分境外业务，面临现实压力和管控风险。”公告指出，此举有利于减轻风险。

挥别利盟，汪东颖将带领市值350亿的纳思达，全力发展自主打印机品牌“奔图”，其累计销量超2000万台。

低价清仓

利盟国际，是汪东颖团队2016年并购的标的。这笔“蛇吞象”跨国并购，曾被汪称为“打印机行业的最佳组合”。

本次交易前，纳思达通过开曼公司Ninestar Holdings，持有利盟国际63.59%的股份。

这家美国打印机头部公司，进入纳思达麾下后，成为其主要收入来源。

据最新公告，利盟国际总资产接近200亿元人民币，其去年为纳思达贡献22.4亿美元收入，占母公司总营收六成；今年1-3月，其净利合人民币约1800万元。

对于这项重要资产，汪东颖团队经过深思熟虑后，最终选择清仓。

扣除13.8亿美元负债、交易费用、净营运资金后，本次交易的对价，仅为9000万美元。

也就是说，接盘方施乐公司仅需支付9000万美元，就能获得利盟国际100%股权。

“在复杂的外部环境及经济局势背景下，公司预计，经营利盟国际，难以获取更大的商业价值。”

管理层解释，标的公司主营的信息技术业务，是境外政策关注的重点领域，自2023年6月起，其业务及供应链持续受到负面影响。

“当前，地缘政治风险加剧，利盟国际的客户群体，政府、银行等，对信息安全比较敏感，监管压力比较大。”

艾媒咨询CEO张毅告诉《21CBR》记者，标的公司把纳思达拖入亏损泥潭，出售也可以缓解财务压力。

2023年，针对收购利盟国际，纳思达计提78.8亿元的商誉减值，导致其亏损达到近62亿元。

“本次出售，有利于上市公司优化财务结构，提高风险应对能力。”公告称。

发力奔图

汪东颖团队，现在手头有张底牌，旗下奔图品牌已经壮大，可以独当一面。

打印机行业，专利技术壁垒多，进入门槛高。后来者奔图，在研发上采用压强式投入，追赶国际品牌。

“我们研发团队有2000人，从底层芯片、固件到软件，都拥有核心技术。”6月下旬，奔图电子研发中心常务副总经理彭继兵，在接受《21CBR》等媒体采访时表示。

奔图去年研发费用同比增长42%。高管预计，到2025年，研发费用占收入比例，将达到14%。

重金投入之下，纳思达的技术能力快速提升。2024年，其发布中国首台全自主A3复印机，填补高端打印产业的空白。

彭继兵表示，打印机具有“强信息安全”属性，奔图很早就进行布局，在产业升级之际，抓住机会。

“信创打印机市场，拥有巨大机会。”张毅认为，如果能提高政企渗透率，自主打印机品牌就能够得到发展。

奔图打印机已经在金融等重点行业，进行突破。其去年在信创市场出货量，同比增长50%，预计2025年将继续增长。

出货量攀升，消费端的影响力增加，2024年，奔图营收为46.6亿元，同比增长19.9%。

在管理层看来，出售利盟国际，能让上市公司集中资源，聚焦奔图，提升自主品牌竞争力。

前路漫漫，汪东颖曾直言，自主创新和全球化发展之路的困难，远超设想，奔图别无选择，唯有咬紧牙关向前走。

“作为打印机产业的先行者，奔图要填补产业空白，突破卡脖子技术，促进产业链发展，扛起大旗。”汪说。

直面巨头

现年59岁的汪东颖，出生于河南省南阳市，是纳思达实控人之一，持有10.2%股权。

他卖打印机耗材起家，早在2002年，旗下公司墨盒月产量，就超150万只。

汪东颖财技了得，先后并购同行珠海欣威、珠海拓佳、中润靖杰的股权，打造耗材品牌“格之格”，壮大规模，产品涵盖喷墨耗材、针式耗材、打印纸品等。

第三方数据称，截至2024年底，纳思达旗下格之格品牌，占据全球25%打印耗材市场份额；产品累计销量达1.68亿支。

纳思达所在的城市珠海，也被冠上“打印耗材之都”之名。

“（打印机）商业模式比较讨厌，做打印机利润薄，甚至没有利润。”奔图电子负责人王玉国称，厂商主要靠耗材赚钱。

这意味着，打印机销量越高，纳思达后续通过耗材能收获更多盈利。得益于耗材销量增长，奔图综合毛利率，连续三年稳步提升。

清仓利盟国际后，汪东颖团队能将全部精力放在奔图上。

“奔图团队反应非常快，吃苦耐劳，对于移动互联网、智能化技术，均是第一时间去攻坚。”

彭继兵举例，公司有专门团队研究AI，Deepseek的出现增强了信心，未来将为打印机推出更智能化功能。

他坦言，打印机行业规模下滑，但奔图市场占有率不高，未来要争取吃到更大蛋糕。

数据显示，在全球激光打印机市场中，奔图出货量排第四，排在其前面的，是惠普、爱普生、佳能等巨头。

奔图加快出海脚步，欲在全球市场与国际巨头竞争。截至目前，其产品已经销往海外110余个国家和地区，约占总出货量一半。

管理层称，2025年，将坚持国际化布局，提升打印机及耗材全球市占率与盈利能力。

失去利盟国际的大块收入，汪东颖团队更需奔图撑起纳思达业绩。

图片来源：纳思达，除标注外

转自：微博财经-财道工作室