北京
【原油期货延续偏强，多因素影响后市走势】原油期货延续偏强态势，SCO8合约涨0.54%。上周美国EIA原油库存超预期增加707万桶，和API库存表现相似，但汽油单周表需强劲支撑市场。 OPEC+增产使全球石油累库延续，不过三季度油品旺季需求支撑供需。宏观面关税冲击或小于4月初，胡赛在红海袭船增加地缘溢价。维持三季度原油震荡偏强判断，布伦特突破70美元/桶空间受限。【燃料油与低硫燃料油走势分化】今日原油领涨油品期货，强弱排序为SC>B>LU>FU。高硫方面，船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求无提振，供应风险解除，FU单边及裂解走弱。 低硫方面，焦化利润下滑使供应利好消退，新加坡柴油裂解强势减弱，需求缺驱动，LU跟涨乏力，裂解下行。【沥青基本面转弱，需求恢复延缓】6月炼厂实际产量超排产计划10万吨，下旬商业库存由去库转累库3万吨，计划外增量打破去库格局。 7月54家样本炼厂出货量环比小降，年初累计出货量同比增幅降至7%。高温降雨使需求恢复延缓，1 - 5月压路机销量大增，Q3是需求关键观测期。沥青跟随原油，但基本面转弱限制上方空间。【LPG价格平稳，关注PDH开工率】国际市场供应宽松，原油虽走强但LPG价格平稳。上周新增检修使化工需求回落，进口成本下行推动PDH毛利修复，关注PDH开工率反弹节奏。 夏季供应压力延续，进口成本下行使盘面反弹动力有限，维持低位震荡。
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