山西
作者：三晋财经汇
核心盈利靠“外财”。
7月10日，山西A股上市公司华阳新材（600281.SH）发布2025年上半年业绩预告，预计实现净利润7000万元至9000万元，较上年同期实现扭亏为盈。
然而细究其盈利构成，非经常性损益扮演了绝对主角，公司主营业务依然面临挑战。
来源：公告
01
核心盈利靠“外财”
主业经营面临挑战
业绩预告显示，华阳新材预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7000万元到9000万元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-5600万元到-4000万元。
根据公告，华阳新材上半年业绩扭亏的核心驱动力来自三方面。
其一，报告期内，公司转让部分土地使用权给太原化学工业集团有限公司，确认净收益高达1.19亿元。
其二，收到太原市财政局土地出让补助资金500万元。仅此两项收益合计1.24亿元，贡献利润已远超预计净利润区间。
其三，贵金属业务受贵金属市场行情回升影响，转回存货跌价准备，为业绩提升助力。
而公司的转型业务生物降解新材料则处境尴尬，公告表示该业务“以销定产，产能利用率低，开工率不足，固定性费用较高”。
02
连续四年亏损
业绩持续承压
资料显示，华阳新材前身为太原化工股份有限公司，于1999年由太化集团以下属化肥厂、化工厂、焦化厂等资产出资设立。控股股东为太化集团。主要聚焦于贵金属回收加工与生物降解塑料两大核心业务板块。
业绩层面上，华阳新材近年来表现不佳，已连续四年亏损。
2021年至2024年，华阳新材实现营收分别为：2.8亿元、3.28亿元、2.71亿元、3.87亿元。净利润分别为：-0.45亿元、-0.37亿元、-2亿元、-1.86亿元。
来源：wind
2025年一季度，华阳新材实现营收9241.24万元；归母净利润为9881.52万元，较上年同期成功扭亏；但扣非净利润仍亏损2656.44万元。其中，土地使用权转让净收益和政府补助对净利润贡献较大。
此次半年报业绩预告则进一步延续了一季报趋势。
预盈主要依赖资产处置、政府补助等非经常性收益，主营业务尤其是生物降解新材料尚未展现出盈利能力。
03
相关方被罚400万元
引发市场关注
值得关注的是，7月11日，华阳新材发布公告，公司相关方华阳新材料科技集团有限公司（简称“华阳集团”）近期因涉嫌信息披露违法违规收到山西证监局罚单。
来源：公告
处罚缘由为，2021年4月至6月期间，华阳集团作为阳煤化工的控股股东，在未经阳煤化工同意的情况下，划转其账户资金 11.26 亿元，构成控股股东非经营性资金占用。截至2021年9月30日，被占用资金已全部归还，但阳煤化工并未在2021年半年报、2021年年报中按规定披露上述非经营性资金占用情况，存在重大遗漏。
由此，华阳集团被罚400万元，相关财务人员高彦青、樊宗莉分别被罚200万元、90万元。
华阳新材年报显示，目前其控股股东为太化集团。而华阳集团是太化集团的托管方。
来源：财报
对此，华阳新材表示，上述处罚不涉及公司，不会对公司的日常生产经营和业务活动造成影响。但华阳集团作为相关方，其后续运营策略的调整及声誉变化，是否会间接关联华阳新材的发展，还需持续观察。
总体而言，华阳新材上半年业绩的扭亏为盈为公司发展注入了一剂强心针，其业务布局的多元化也为未来增长埋下伏笔。
但剥离了“外财”支撑后，华阳新材持续盈利的能力依然面临挑战。
未来，华阳新材能否实现可持续发展，仍需观察其主业经营状况的改善以及转型业务的进展。
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