港娱巨头，负债188亿港元

“没有什么会永垂不朽”

这句出自香港娱乐行业黄金年代歌曲的歌词，比形容爱情更适合的是形容港娱本身。

香港娱乐行业日薄西山早已不是什么新闻，但最近的一则新闻又把此事推上了风口浪尖——

近日，港 股英皇国际公布2024至2025财年全年度业绩，截至2025年3月31日，英皇国际 全年总收入约为13.76亿港元↓

然而，英皇国际亏损达48.41亿港元，流动负债高达188.20亿港元，其中166.05亿港元为一年内到期的银行借款或已违反贷款协议的若干条款。

但是，截至财报披露，该集团账面现金及银行结余、银行存款仅有6.396亿港元↓

就连会计师都在财报中表示，对该集团“持续经营的能力构成重大疑问”。
用通俗易懂的话说，英皇国际的资金链面临极大压力。
英皇国际是英皇集团主营地产业务的上市公司，除此以外，英皇集团业务涵盖娱乐、钟表珠宝、金融及酒店等多个领域，旗下包括英皇国际、英皇钟表珠宝、英皇资本、英皇文化产业、英皇娱乐酒店等上市公司。
虽然是地产业务遭遇危机，大家首先联想到的却是娱乐业务。
毕竟，在很长时间里，“英皇”的品牌中最为人熟知的是英皇娱乐，该公司旗下艺人包括李克勤、谢霆锋、古巨基、容祖儿、惠英红、Twins等家喻户晓的香港明星。
从左至右分别是：英皇集团主席杨受成，谢霆锋，惠英红，陈伟霆
英皇娱乐恰好赶上了香港娱乐行业黄金年代的末班车。
上个世纪90年代，已经通过钟表珠宝、房地产、金融积累了雄厚资本的商人杨受成察觉到娱乐行业的潜力，收购飞图娱乐公司，后来将其更名为英皇娱乐。
千禧年前后的英皇娱乐是香港乃至全中国娱乐行业中最风头无两的娱乐公司之一。
在唱片发行方面，当时英皇旗下艺人的专辑销量几乎占据香港唱片市场半壁江山：

Twins在2005年的专辑《见习爱神》，发布首日就售出20万张，10天内销量达到80万张，并在2006年荣获IFPI香港唱片销量大奖“十大销量国语唱片”奖项。
谢霆锋 的个人首张粤语专辑《My Attitude》位列中国香港IFPI唱片销量榜第3位。他的《因为爱所以爱》《黄种人》等歌曲不仅登顶各大音乐榜单，更成为一代人的青春记忆。

据报道，英皇娱乐 鼎盛时期每年发行专辑超 50 张，实体唱片累计销量超 2000 万张，占据亚太地区流行音乐市场的重要份额。其音乐版权库涵盖谢霆锋、容祖儿、陈奕迅、李克勤等艺人的经典作品。

21世纪初，英皇 以警匪、动作类型片为突破口，推出多部现象级作品：
2004年的 《新警察故事》 斩获当年香港票房冠军并横扫金像奖、金鸡奖多项提名；
《新警察故事》剧照
2005年的《神话》，上映后 接连创下首日最高票房、首周最高票房以及2005年单日票房最高纪录，成为成为商业电影的经典之作；
《神话》剧照
2008年的电影《证人》让张家辉一举夺得香港金像奖等7项影帝荣誉；
《证人》剧照
此外，英皇电影还 积极参投内地电影，包括《太阳照常升起》《建国大业》《让子弹飞》《私人订制》《红海行动》等，其中，《红海行动》累计票房超过36.52亿元。
《红海行动》剧照
不过，时移势迁，港片逐渐失去了市场。
据报道 ，2024年香港上映的280部影片中，仅46部为本地制作（含11部合拍片），占比不足20%，创下21世纪以来的新低；香港本地制作的电影总票房仅5.57亿港元（约合人民币5.09亿元）；香港 影院数量从1993年的120家锐减至2024年的57家，观影人次蒸发超六成。
与此同时，英皇电影过去擅长的那些“大片”套路失效， 近年来，英皇电影主出品的影片口碑和票房也频频折戟。
例如2023年的《金手指》，集结了梁朝伟、刘德华，但累计票房才5.72亿元；同年的《爆裂点》累计票房仅有1.00亿元；
《金手指》剧照
2024年的《戴假发的人》《刺猬》《海关战线》等片，票房都在1亿元左右；
《海关战线》剧照
2025年，英皇电影主出品的《无名之辈：否极泰来》在7月5日上映，然而该片目前票房4717.5万元，猫眼预测内地总票房为6245.9万元。
《无名之辈：否极泰来》剧照
随着香港娱乐行业的没落，英皇娱乐的造星能力也逐渐下降。旗下艺人沈震轩曾获得过香港电影金像奖最佳新演员提名、参演过《使徒行者》、参 加过 《披荆斩棘的哥哥第四季》，如今他在开网约车↓

当然，英皇娱乐的境况只是英皇集团没落的一个缩影。开头提及的巨大亏损来自地产公司英皇国际。
而这也不是英皇集团的掌舵人杨受成第一次因为房地产经历如此大的财务危机。
1983年，杨受成因投资房地产失利，一度 负债3.2亿港元，他的 英皇钟表珠宝店以及地产被银行清盘接收 。但随着经济复苏，杨受成再次投身房地产市场，并在两年内还清了债务。
杨受成
近日， 容祖儿 出席活动接受媒体采访时，回应英皇国际的财务危机，她表示：“香港经济确实不好，许多大集团都会发生类似的新闻。过往公司每次危机都能一一冲破，我相信在杨先生的带领下，这次也不例外。”
容祖儿还透露， 杨受成曾私下告诉她： “他说其实不是太大问题，会妥善处理。”

历史像一个轮回，昔日港娱巨头如今再次陷入急需盘活现金流的困境，不知道这次会如何收场呢？