金融求职必看科普！一文让你理清资管公司

大部分同学知道投行、研究所，对券商资管却知之甚少，一来是因为资产管理相对经纪和投行来说年轻点，二来是因为资管部团队规模有限，每年招聘的应届生不算多。

然而实际上，券商资管近年来一跃成为大发异彩的核心业务模块，投行民工戏称资管 “钱多活少”，羡慕之情溢于言表。那么今天，我们就来详细聊聊券商资管。

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券商资管的核心业务

资管顾名思义就是对客户的资产进行管理，实现保值和增值，这就导致它的核心在于取得足够的客户以及赢得令客户满意的利润。越来越多的券商将自己的资产管理部独立出去成立资管子公司。

现在的资管业务涵盖公募基金（需持牌照）、私募基金（股权 + 二级市场）、资产证券化等，核心聚焦主动管理能力，资管公司的业务主要分为三种：

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专项资产管理

专项资产管理，这类业务其实偏投行类业务，券商主要以资产证券化为主，基于国内金融体制的分业监管，我国资产证券化业务分为三大市场，分别是：

• 央行和银保监会共同主管的信贷资产证券化 (信贷 ABS)、资产支持票据 (ABN)；

• 证监会主管的企业资产证券化 (企业 ABS)；

• 银保监会主管的资产支持计划。

目前专项资管在企业 ABS 中占据主导地位，业务范围已从传统的房地产、消费金融延伸至新能源、基础设施 REITs、绿色资产等领域，操作中更注重底层资产的穿透核查和风险披露。

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集合资产管理

集合资产管理，是为多个客户提供的多对一服务，通过 “集合资产管理计划” 的产品来实现（200 人以上的已按要求转型为公募基金产品，由具备公募牌照的资管子公司管理；200 人以下的属于私募性质，是当前资管业务的核心组成部分），目标是为客户进行主动投资管理，投资范围涵盖股票、债券、商品、衍生品等多个领域，强调通过专业投研创造收益。

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定向资产管理

定向资产管理，这种资产管理是为特定客户的定制化需求服务，已从通道业务转向定制化主动管理，目前头部券商资管的主动管理规模占比普遍超过 80%，例如中信资管 2024 年主动管理规模突破 1.2 万亿元，其中为险资定制的债券组合占比近三成。

定向资产管理目前主要为单一机构客户（如银行、保险、上市公司等）提供定制化投资方案，比如为保险公司设计匹配负债久期的债券组合，或为上市公司管理闲置资金。其核心是根据客户的风险偏好、收益目标和流动性需求，主动设计投资策略并执行，券商在其中承担管理责任，而非单纯的通道角色。

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资管公司的架构以及业务内容

和正常的公司一样，资产管理公司也拥有负责市场营销、推广的营销策划部；负责财务、行政事项的综合管理部；负责具体交易、执行的营运管理部；负责风控、合规等的风险管理部以及维护系统正常运行的信息技术部。

当然这些部门都是资产管理公司的中后台部门，这里简单提一下，主要详细讲的是前台业务部门。

(a)营销类业务部门：市场开发部、金融同业部、机构金融部

市场开发部：主要负责对接高净值个人客户，作为私募客户的主要来源，里面有投资顾问、营销顾问专门为高净值客户提供资产配置建议，而非单纯推销产品。资管公司聚焦高质量客户，通过定制化的投资方案满足其多元化需求（如财富传承、税务筹划配套的资管服务），这类客户带来的综合收益更高。

金融同业部：主要负责对接金融机构，包括银行理财子公司、保险公司、公募基金、信托等。目前合作模式以协同投资为主，例如与银行理财子公司合作发行 FOF 产品，为保险公司提供债券投资顾问服务，或与公募基金合作开展 MOM 业务。在股票质押式业务中，更多是基于对融资标的的风险评估提供主动管理服务，而非简单的通道对接。

机构金融部：主要负责对接非金融机构，以综合金融服务为核心，研究具体产业发展（如新能源、半导体、生物医药等），为实体企业提供投融资一体化解决方案。例如为上市公司设计员工持股计划、股权激励计划的资管产品，为产业集团的供应链上下游企业提供基于应收账款的资产证券化服务，同时在优质产业项目中可通过自有资金参与投资。

(b)投资业务类部门：创新投行部、固定收益部、权益投资部、量化投资部

创新投行部：主要负责一级市场股权投资，投资阶段覆盖成长期、Pre-IPO 等，目前更聚焦硬科技、高端制造、绿色经济等国家重点支持领域。投资逻辑从 “依赖上市退出套利” 转向 “产业赋能 + 价值成长”，通过深度参与企业发展（如提供资源对接、战略建议）获取长期收益，而非单纯追求短期价差。

固定收益部：主要负责债券及相关衍生品的投资管理，是典型的甲方角色。投资范围包括利率债、信用债、可转债、ABS、国债期货等，核心是为客户创造稳定的绝对收益。与传统券商固收部不同，资管固收部更注重组合的风险收益平衡，例如通过哑铃型组合、利率对冲等策略应对市场波动，同时信用研究能力成为核心竞争力（需精准识别债券违约风险）。

权益投资部：主要负责二级市场股票投资，部门规模精简（管理 20-50 亿资产通常需要 5-10 人），人员多为研究与交易一体化角色（交易可由营运管理部协助执行）。日常工作除股票基本面研究外，还需结合行业趋势、政策导向进行资产配置，例如在新能源、AI、消费复苏等赛道的布局。定增业务因市场环境变化占比下降，更多精力放在行业主题基金和均衡配置型产品上。

量化投资部：主要利用金融工程、计算机技术、数理模型进行二级市场投资，策略包括市场中性、CTA（商品交易顾问）、宏观对冲、算法交易等。与权益投资部的区别在于，量化投资通过系统化模型捕捉市场机会，而非主观判断。目前策略更注重结合基本面因子（如财务数据、ESG 指标）和另类数据（如产业链数据、舆情数据），提升模型的稳定性和适应性。部分团队还涉及期权、期货等衍生品的套利交易。

(c)投行类业务部门：资产证券化部和结构融资部

资产证券化部：什么是资产证券化，简单来说就是将一头猪的各个部位提供给想吃不同地方肉的人，有的肉便宜，但是难吃，有的肉贵，但是特别好吃。

核心业务是企业 ABS 的承揽、承做、承销，券商在项目中起主导作用。业务类型涵盖应收账款、租赁资产、基础设施收费、REITs 等，其中公募 REITs 已成为重要方向（如高速公路、产业园、保障性租赁住房等资产的证券化）。该业务考验对监管规则的熟悉程度、各参与方（原始权益人、托管行、律所、评级机构等）的协调能力，以及底层资产现金流的测算与风险评估能力，虽然不涉及复杂的金融工程技术，但细节把控要求极高。目前重点布局公募 REITs，截至 2024 年，国内已发行超 50 只公募 REITs，涵盖高速公路、产业园、新能源等领域，中金、华泰等券商在这类项目中市场份额超 40%。

结构融资部：主要从事结构化投融资业务，包括但不限于资产证券化相关的创新产品设计，例如为特定场景（如供应链金融、绿色项目）定制结构化融资方案，通过分层设计、增信措施等满足不同投资者的风险偏好，本质上是资产证券化业务的延伸与补充。

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未来发展建议

个人认为，资管部门最大的优势在于灵活百搭。

作为金融从业者，资管部门是非常百搭的平台，适合作为职业发展的跳板。资产管理业务横跨融资（如 ABS）、投资（股票、债券等），涵盖买方和卖方视角，能接触到证券公司各部门的核心业务，形成完整的产业链认知，对个人能力的锻炼非常全面。

作为业务经理，在资管公司能积累丰富的客户资源，熟悉银行、保险、实体企业等各类机构的需求，既能对接客户又能落地业务，未来可向银行理财子公司、保险资管、信托等机构的业务岗转型。

作为研究员或交易员，能在资管公司积累投资管理经验，逐步成长为基金经理，进而跳槽到公募基金、私募基金、保险资管等机构，这些领域对有业绩背书的投资人才需求旺盛。

作为立志进入投行的员工，可通过资产证券化、结构融资等类投行业务积累项目经验，熟悉尽调、方案设计、监管沟通等流程，为转型投行打下基础。

作为想在管理方面有所成就的人，资管行业的创新空间较大（如 ESG 投资、跨境资管、养老金融等），若能带领团队在新业务领域做出成绩，有机会逐步成长为公司管理层。

哪怕是追求稳定的年轻人，中后台岗位（如风控、合规、运营）也能提供有竞争力的薪资和相对平衡的工作节奏。

另外，资产配置是非常值得关注的未来方向。

专门从事资产配置的基金（如 FOF、MOM）已成为资管行业的重要组成部分。随着居民财富增长和理财意识提升，高净值人群、家族企业等对专业资产配置的需求日益强烈 —— 他们熟悉自身行业，但缺乏跨领域的投资能力，既不想把资金局限于单一理财产品，也不愿承担过高的股市风险。FOF 基金通过精选不同策略、不同资产类别的子基金，为客户实现分散投资、降低风险的目标；家族信托则在此基础上结合财富传承、税务规划等需求，提供更综合的资产配置服务。

资产配置是一项复杂的工作，需要根据经济周期、市场环境动态调整各类资产的比例。例如经济复苏期可增加股票配置，衰退期侧重债券和现金，通胀周期可适当配置商品资产。目前这类专业人才仍十分稀缺，具备宏观研判能力、跨资产分析能力的从业者将有广阔的发展空间，是个很值得关注的发展方向。

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