老乡鸡重启港股IPO，冲击“中式快餐第一股”

21世纪经济报道记者 刘婧汐 广州报道

7月7日，安徽老乡鸡餐饮有限公司的控股公司（简称“老乡鸡”）在港交所递交招股书，将于7月9日启动香港上市管理层非交易路演，这是其于2025年1月3日递表失效后的再一次申请。

此前，老乡鸡曾于2022年5月向上交所申请上市，而上交所8月28日发布公告，终止了对老乡鸡上市的审核；2023年2月28日，老乡鸡二次冲击A股，后于8月23日宣布主动撤回上市申请。

2025年1月3日，老乡鸡从A股转战港交所，选择赴港上市，后递表失效；直至2025年7月7日，老乡鸡更新港股IPO招股书，再次冲击上市，继续冲刺港股 “中式快餐第一股”。

至于本次香港IPO募资意向，老乡鸡在招股书中称，“我们认为，于联交所上市可让我们获得全球认可，并为我们提供直接接触海外投资者和外资的渠道。”募集资金将用于加强一体化供应链布局；扩大门店网络，以扩大地理覆盖范围及加深市场渗透；提升公司的信息技术能力及升级公司的智能设备及数字化系统；加强品牌推广和营销活动等。

营收规模、净利润呈上升趋势

招股书显示，目前，老乡鸡是我国最大的中式快餐店（QSR）品牌。根据灼识咨询的资料，以交易总额计算，2024年，该公司以0.9%的市场占有率，在我国中式快餐行业位列第一；以0.5%的市场占有率，在我国快餐行业中排名第八。

近两年，为快速提升市场份额，老乡鸡通过开放加盟模式，开店步伐明显提速。2022年至2025年前4个月，老乡鸡直营店数量从1007家降至911家，加盟店数量从118家增长至653家。截至2025年4月30日，老乡鸡在中国58个城市拥有1564家门店，包括911家直营店和653家加盟店，覆盖9个省。

随着门店越开越多，规模效应显现，近两年来老乡鸡营收规模、净利润呈上升趋势。

2022年至2024年，老乡鸡营收分别为45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元；2025年前4个月，公司营收录得21.20亿元。净利润方面，2022年至2024年，公司归母净利润分别为2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元；2025年前4个月，老乡鸡实现归母净利润1.74亿元。

公司在招股书中强调，老乡鸡自建3个养鸡场和2个中央厨房，是中国首批在全价值链实施标准化的中式快餐公司之一，也是中国唯一一家全产业链布局的主要中式快餐公司。也就是说，老乡鸡包揽了养鸡、中央厨房、终端餐饮服务的全过程。

餐饮企业转战港股

从过往的历史来看，近年来有多家餐饮企业经历过冲刺A股无门，后转战港股上市的情况。

A股对餐饮企业的上市申请一直较为审慎。随着全面注册制的落地以及A股阶段性收紧IPO等因素，A股上市审核门槛提高，严格考察持续盈利、食品安全等指标，这使得餐饮企业的上市通道越来越窄，一些餐饮企业因此转战更为宽松的港股。

比如“太二酸菜鱼”的母公司九毛九，从2015年开始寻求A股上市，等待三年无果，于2018年撤回A股上市申请。直至2020年1月，九毛九成功登陆港交所。

蜜雪冰城也曾在A股碰壁。2022年9月蜜雪冰城曾提交过A股上市申请，计划登陆深交所主板，拟募集资金约64.96亿元，但最终未果。后于 2025年3月3日在香港联交所主板正式挂牌上市，公开招股期间吸引1.82万亿港元孖展贷款，超额认购5266倍，创港股历史纪录。

2025年以来，除蜜雪冰城之外，小菜园、古茗、绿茶餐饮也先后在港交所上市，推动消费赛道“港股热”持续升温。

在此背景下，老乡鸡转向港股可以说是意料之中。但也有证券公司分析师向记者表示，港股对管理层诚信要求同样严格。老乡鸡应参考小菜园上市前引入职业经理人、设立独立董事会的做法，提升内部治理透明度。

（作者：刘婧汐 编辑：骆一帆）