泉果基金调研中润资源，瓦矿整体技改方案预计明年年底完成

根据披露的机构调研信息2025年7月8日，泉果基金对上市公司中润资源进行了调研。

基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为169.00亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得18.98%。

截至2025年7月7日，泉果基金近1年回报前7非货币基金业绩表现如下所示：

基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理016709泉果旭源三年持有期混合A18.982022年10月18日赵诣 016710泉果旭源三年持有期混合C18.512022年10月18日赵诣 018329泉果思源三年持有期混合A16.722023年6月2日刚登峰 018330泉果思源三年持有期混合C16.252023年6月2日刚登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A11.512023年12月5日钱思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C11.062023年12月5日钱思佳 020855泉果泰然30天持有期债券A1.052024年4月16日钱思佳 徐缘

附调研内容：

公司董事长介绍了公司及斐济瓦图科拉金矿的基本情况。

交流主要内容如下：

泉果基金Q1、瓦矿的技改情况？采选情况及品位、回收率？产能情况？产量情况？

回复：目前瓦矿整体技改方案还在规划当中，正在着力解决当务之急的排水和通风系统，一系列技改提升预计需要投入 5-6 个亿。预计今年年底基本理顺，保障生产，预计明年年底完成。目前瓦矿的采矿实际能力是平均每天 750 吨左右，选矿回收率 80%左右，入选品位不均匀，约 2-4g/t之间。尾矿的品位约 1.3-1.4g/t，回收率约 40%。瓦矿的设计产能：采矿设计能力为 2000 吨/天；选厂规划产能为 1000 吨/日处理量；尾矿处理能力为 1,500 吨/天。今年产量预计会较去年有一定幅度的提升，具体数量还要根据设备、品位的情况来判断确定。

泉果基金Q2、瓦矿的资源前景？增储计划？

回复：截至 2024 年 10 月 31 日，瓦矿采矿权地下开采部分的资源总量为 103.77t，其中探明的资源量为 1.43Mt，品位 6.90g/t，金属量 9.89t（318KOz）；控制的资源量为 4.78Mt，品位 7.04g/t，金属量 33.65t（1082KOz）；推断的资源量为 9.47Mt，品位 6.36g/t，金属量 60.23t（1936KOz）。因为瓦图科拉金矿为火山岩成矿，现有采矿权范围仍具有一定的探矿、增储潜力。另外，斐济北岛卡西山（Mount Kasi）探矿权面积59,526 公顷（595.26 平方公里），面积较大，是公司下一步重点勘察增储目标，卡西山探矿权正在制订勘探计划。其次，斐济现有采矿权外围的SPL1201 与 SPL1344 两个特别勘探许可，也具有一定的找矿前景和空间。

泉果基金Q3、24 年平均开采品位 4 克/吨，但资源地质品位 7 克/吨，主要原因是什么？

回复：出矿品位与地质品位是两个不同概念。瓦矿属于火山岩成矿类型，矿石贫富差异大，部分矿脉较窄，在采矿时存在矿石品位贫化情况，机械开采，允许有一定的贫化率和损失率，造成出矿品位与地质品位存在差异。目前瓦矿贫化率较高，公司在千方百计改善采矿方法，减少贫化，提高出矿品位，使地质品位与出矿品位逐步接近。

泉果基金Q4、招金与紫金及公司的关系？

回复：紫金矿业是招金矿业的第二大股东，为战略合作关系，紫金矿业与招金矿业在对外投资、技术、管理、人才、产业等方面具有显著的协同效应。目前，公司第十一届董事会中有一位董事现任职于紫金矿业。招金和紫金也会从资金、人员、技术、信息渠道等方面为公司提供支持。

泉果基金Q5、未来是否会进一步提高股权比例？

回复：目前，招金瑞宁持有公司 20%股份，股东如果有增持计划，公司会及时履行信息披露义务。

泉果基金Q6、瓦矿的成本情况？降低成本的措施？

回复：瓦矿一边改造、一边生产、一边修缮。瓦矿是全成本的核算模式，未来会披露单位成本。公司也将通过提高产量、提高入选品位、提高回收率降低成本。

泉果基金Q7、未来规划资金来源是什么？

回复：随着公司风险的解除和经营状况的改善，公司与银行等金融机构重新建立合作关系，恢复正常的授信额度，能够以较为合理的成本获取融资，为公司发展提供资金保障。另外，公司控股股东提供了一定的借款支持；公司转让控股子公司股权也产生资金流入。

泉果基金Q8、生产经营中的风险和困难有哪些，有没有区域政治风险？

回复：主要有黄金价格风险，斐济在区域政治方面属于低风险国家；斐济的气候条件可能给生产经营造成障碍，遇到雨季可能会影响技改进度。

泉果基金Q9、西藏中金的情况和生产计划如何？

回复：西藏中金拥有一个铜铁矿探矿权，公司需要先进行相关地质勘查工作，根据勘查结果，再安排后续相关工作。