关税大棒下收复3500点！新一轮牛市已到来？

【行情分析解读】2025.7.9

市场早盘持续升势，三大指数小幅上涨，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌，半日成交额9553亿，较上个交易日放量823亿。

这两天市场表现确实挺让人惊喜的，成交量放大和价格上涨同步出现，说明资金开始对后市更有信心了，老美那边的关税风波虽然还没完全平息，但市场情绪明显转向乐观，毕竟短期不确定性落地后，资金更愿意把注意力放回国内主线逻辑上。从技术面看，3500点这个位置如果能稳住，接下来突破的可能性还是挺大的，关键要看券商和科技板块能否持续发力。

现在最值得关注的其实是两个方向，一是科技成长赛道，尤其是之前涨幅相对落后的国产算力和机器人领域，政策端和产业端都在不断释放利好信号；二是金融权重，特别是券商板块，虽然前期涨得不多，但作为指数突破的重要支撑力量，一旦放量突破关键点位，券商大概率会成为带动市场情绪的关键角色。策略上保持灵活，短期可以适当参与热点轮动，但中长期还是要围绕业绩确定性强的主线布局，目前市场整体处于上升通道，逢低布局比追涨更稳妥，重点关注资金持续流入的板块和方向。

·从板块上看，地面兵装、冶钢原料、电机板块今日领涨；工业金属、饲料、黄金板块今日领跌。

·从资金上看，机械设备、通用设备、白酒主力净流入；华为、电子、材料主力净流出。

·从指数上看，中证机床、中证白酒、军工指数日涨幅居前；恒生港股通高股息低波动指数、800有色、国证有色日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看只要量能保持在1.5万亿以上，就能顶着指数继续向上扩展空间，但是一旦量能下降，技术指标就可能触顶回调，所以目前量能很关键。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看各项技术指标虽然已经触顶，但是上方空间也在逐渐打开，只要量能保持住1.5万亿以上，上方空间就会继续缓慢打开，否则指数就可能马上回踩5日均线寻找支撑。

【基本面&消息面】

·33家建筑类企业联合发出倡议书，推动行业转型，摒弃“内卷式”竞争，强调通过科技创新加快转型升级，追求内在价值与长期价值，不盲目扩张或过度负债。（建筑材料）

·美国20年期国债收益率周一收盘低于30年期，为近四年首次，反映美债长端收益率曲线回归正常，市场预期美联储降息及财政赤字扩大。（险资）

·宁德时代宣布首条固态电池量产线今日正式投产，能量密度达400Wh/kg，计划年内配套高端电动车。固态电池商业化加速，推动产业链升级。（电池）

·商务部发布2025年第二批稀土出口配额，轻稀土配额同比削减15%，重稀土配额保持稳定，重点保障高端磁材需求。（稀土）

·6月汽车出口52.3万辆，同比+28%，其中新能源车19.9万辆，占比38%，比亚迪、长城等车企海外工厂加速投产。（汽车）

·财政部联合网信办发布《数据资产入表操作指引》，明确数据资产确认、计量标准，20家企业入选首批试点。（数据要素）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.18，偏高估值；

·深证成指：市盈率26.68，正常估值；

·创业板指：市盈率32.23，偏低估值；

·科创50：市盈率135.51，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.19，偏高估值；

·上证50：市盈率11.28，偏高估值；

·中证500：市盈率28.92，偏高估值。

【板块分析】

·有色、铜：美国突然宣布对进口铜加征50%关税的消息引发市场剧烈波动，铜价在消息刺激下强势突破历史高点，从市场逻辑看，这一政策直接推高了美国本土铜库存预期，而全球供应链的调整正在重塑供需格局。当前铜价上涨的核心驱动来自三方面：一是贸易摩擦引发的避险需求，二是全球铜矿供给端的持续紧张，三是新能源产业对铜的结构性需求支撑。

从技术面看，铜指数短期内呈现明显的多头信号，短期均线持续上移且排列有序，MACD指标显示动能持续增强，价格在BOLL通道上沿附近震荡但未突破关键压力位，结合KDJ指标看，短期超买风险尚在可控范围，但需警惕BOLL上轨附近的抛压释放。当前市场关注的焦点在于政策对产业链的扰动效应，再生铜替代逻辑可能加速演进，国内再生铜产能释放节奏将成为重要变量。

·家用电器：随着全国多地持续高温，空调等制冷设备的需求被彻底激活，尤其是老旧机型在极端天气下的性能短板，直接催生了换机潮，叠加国家以旧换新政策和地方补贴的双重刺激，消费者对价格的敏感度明显下降，家电销售数据持续超预期。从行业基本面看，头部品牌通过技术升级和成本优化巩固了市场份额，而中小品牌则面临淘汰压力，整个赛道的集中度正在加速提升。

技术面来看，家电板块的均线系统呈多头排列，短期上涨动能依然充足。虽然近期涨幅较快，但成交量温和放大，未出现明显放量滞涨的预警信号。结合当前高温天气对需求的持续拉动，以及政策红利的释放节奏，板块仍具备一定上行动能。不过考虑到市场短期可能存在技术性修正，我们可关注30日均线附近的支撑情况，若能维持在关键支撑位上方，后续震荡上行的概率较大。

·银行：从市场表现看，银行股的上涨不是靠短期炒作，而是有实实在在的基本面支撑，今年政策对银行业的扶持力度明显加大，比如存款利率调整和地产风险缓释措施，这些都让银行的资产质量压力减轻了不少，再加上银行股的分红一直很稳定，股息率比国债收益率还高，这种“稳赚不赔”的特性吸引了大量资金，特别是保险资金和被动型基金，它们对银行股的配置比例已经连续几个季度在提升。

从资金流向来看，银行板块的吸引力正在不断增强，今年上半年，银行股获得的净流入资金规模超过500亿，其中险资和公募基金的增仓尤为明显。尤其是一些长期资金，比如社保和养老金，也开始把银行股作为配置重点，这背后其实是低利率环境下资产荒的无奈选择，银行股的稳定分红和低估值成了稀缺资源。

从技术面看，银行板块走势稳健，均线呈上升趋势，MACD指标持续放量，显示资金介入积极；不过KDJ指标已经触及高位，短线可能会有震荡整理的需求。对于普通投资者来说，银行股目前的性价比确实不错，但要注意控制仓位，别一股脑全仓押注。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：500质量、香港中小。

·准备入手：无。

·准备出手：基本面50、沪深300、红利机会、创业板、基建工程、中证银行、一带一路、建筑材料、中证环保、CS电子。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。