沪指逼近3500点，新一轮牛市距离我们有多远？

7月8日，沪指创出了3499.89点的反弹新高，距离3500点整数关口不到1点的空间。如果本周市场最终收在了3500点以上，那么A股市场将会创出今年以来乃至过去几年的收盘新高。

自2007年A股市场首次突破3500点以后，A股基本上围绕着3500点展开剧烈的波动行情。

以2007年的单边上涨行情为例，当年的530成为了股市行情的重要转折点。在市场突破3500点之后，市场开始上演一轮剧烈波动的走势，3500点成为了当年股市再次加速上涨的起涨点。

2008年四季度，A股市场走出了一轮小牛市走势。不到一年时间，A股市场从1664点上涨至3478点，2009年8月市场行情最终止步于3478点，并未触碰到3500点的整数关口。

2015年上半年，A股市场上演了杠杆牛市行情。当年的股市上涨行情，分为了两部分，分别为2000点至3500点的上涨阶段以及3500点至5178点的加速上涨阶段。在杠杆牛市行情结束之后，市场开始展开漫长的震荡调整过程，3500点成为股市的多空争夺位置。

从2016年至今，A股市场有过多次突破3500点的行为，但真正站在3500点上方的时间却非常短暂。在大部分交易时间里，A股市场基本上停留在3500点以下，3500点已经成为了强弱市场行情的分水岭。

3500点，成为了A股市场最重要的阻力位置，一旦市场指数有效站稳在3500点以上，那么将预示着股票市场开始进入一个新的运行区间。因此，A股市场可否有效站稳3500点，背后意义重大。

2024年9月下旬，A股市场突然大涨，不到半个月时间，股市从2635点涨至3674点，并在3500点以上连续放出了天量成交，股市日均成交额高达3万亿元以上。在A股市场的历史上，该量能已经是历史最高的日均成交额水平，单日3.47万亿左右的成交额，至今依然难以突破。

A股市场围绕在3500点附近展开激烈的波动走势，在3500点上方市场已经堆积了沉重的套牢筹码。因此，股市要想有效站稳3500点，并向上突破去年3674点的新高位置，并非容易的事情。

截至7月8日，在股市面临3500点的关口突破之际，沪深市场的单日成交额仅有1.45万亿元，还不到去年10月上旬日均天量成交的一半水平。按照这一种量能状态，股市向上突破的压力很大，或者说市场还不具备向上突破前高的优势。

股市要站稳3500点，并且向上突破3674点的前高位置，需要有政策面、资金面、情绪面等多方面因素的合力推动。其中，股市成交额的有效放大，是股市向上突破的关键力量，以目前市场的规模体量，市场需要放出2.5万亿以上的单日成交额，才能够满足股市向上突破的量能需求。

新一轮牛市距离我们有多远？实际上，3500点可以视为股市强弱的分水岭，也可以视为新一轮牛市的起涨点。如果市场可以有效站稳在3500点以上，且股市日均成交额持续放大至2.5万亿以上的水平，那么在量价齐升的影响下，很可能预示着市场进入新一轮的牛市行情。

截至7月8日，沪市全市场的平均市盈率仅有14.37倍，沪市主板的平均市盈率为13.28倍，该估值水平放在全球成熟股票市场中，仍然是估值低位的状态。因此，A股市场再次突破3500点，并不意外，只是股市逐渐回归到它合理的价格水平。

A股市场已经围绕着3000点至3500点震荡了十多年时间，在股市估值水平大幅下降的背景下，市场或已经具备了进入3500点至4000点区间的前提条件。市场估值合理修复和上市公司盈利增速能力的持续改善，将会成为股市向上拓展空间的重要推动因素。