A股逼近3500点，含权理财产品收益率持续领先丨机警理财周报

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

【市场回顾】

债市方面，债市震荡偏强，资金面整体均衡偏松。7月4日DR007加权均价为1.42%；10年期国债收益率收至1.64%。上周A股市场延续上涨行情，沪深300指数、创业板指数、上证指数周涨幅分别为1.54%、1.5%和1.4%。板块方面，钢铁、建筑材料、银行板块周涨幅居前。本周A股继续走强，上证指数逼近3500点。

【破净情况】

破净理财产品数量微降。南财理财通数据显示，截至2025年7月6日，理财公司共有24,104只存续公募理财产品，其中123只累计净值低于1，银行理财综合破净率为0.51%。随着权益市场上涨，理财产品破净率较此前一周下降，权益类、混合类理财破净率分别为43.9%和6.08%；固定收益类公募理财破净率为0.13%；商品及金融衍生品类理财破净率为0。

各期限人民币固定收益类理财破净率维持低位，均在0.5%以下。其中，1~2年期限和2~3年期限产品破净率稍高，分别为0.44%和0.15%。

【新发情况】

产品数量：南财理财通数据显示，31家理财公司上周（6月30日—7月4日）合计发行了488只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），股份行理财公司产品发行量居前，华夏理财产品发行量超过50只，信银理财、兴银理财和招银理财分别发行了42只、33只和32只。

产品特点：新发行产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，混合类产品发行数量为11只，占比2.2%，权益类产品无新发，商品及金融衍生品类新发产品有2只。

产品定价：除3年以上期限产品维持2.35%的低业绩比较基准外，其余期限产品定价全线下滑，其中1个月以内期限产品定价下滑幅度最明显，环比下滑了13个基点至2.17%。随着利率走低和资产收益率下行，业绩比较基准呈下降趋势。

产品创新：从新发行产品策略来看，民生理财新品“贵竹固收增强之江科技创新半年持有期理财产品A”值得关注。该产品在固收资产打底的基础上通过权益资产增厚收益，为中风险等级的开放式“固收+权益”产品，其中权益投资资产突出区域性和行业性，主要投资于浙江省内优质科技创新上市公司。管理人也表示将从公司基本面分析入手，精选出具有业绩持续增长潜力、具备获取行业竞争优势地位的优质上市公司进行投资。产品业绩比较基准为1.5%~4.5%（年化）。

招银理财新发的“招睿嘉益（风险均衡）日开14个月持有1号”也有颇多亮点。该产品的产品名称中出现了“风险均衡”，这个词也是首次出现在理财产品名称中。从投资目标和业绩比较基准可以看到，该产品为名副其实的“固收+多资产”产品，业绩比较基准为“中债总财富（1-3年）指数（CBA00321.CS）收益率*83%+中证800（000906.SH）收益率*4%+黄金（Au9999.SGE）收益率*4%+南华商品指数（NH0100.NHF）收益率*4%+活期存款利率（税后）*5%”。该产品业绩比较基准表述虽然详细，但清晰易懂，反映了产品的投资策略和资产配置比例，体现了较高的信息披露透明度。

【收益情况】

周度收益情况：受益于权益市场上涨，上周含权理财整体延续正收益。固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.0761%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为0.2261%、1.0004%、-0.0048%。固定收益类各期限产品平均周收益率均为正，3年以上期限产品近一周净值增长率均值最高，为0.095%；1个月以内期限固定收益类产品周收益率最低，近一周净值增长率均值为0.0641%。

现金类理财人民币、美元、澳元现金类产品周内七日年化收益率均值为1.446%、3.957%和2.88%。（统计范围：截至统计日成立满一个月的现金理财）

负收益情况：上周负收益产品数量占比回落，1.79%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负。具体来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品比例分别为1.66%、3.2%、21.62%和100%。

固定收益类产品中，各期限产品近一周浮亏的比例下降。南财理财通数据显示，2~3年期限近一周负收益产品占比最高，为5.83%，1个月以内投资期限负收益产品数量占比最低，为0.21%。

【行业热点】

银行理财大盘点，半年规模逆势增长至31万亿，收益率下滑22个基点至2.4%

在监管趋严背景下，银行理财仍然在上半年实现了小幅的逆势增长。财联社据相关渠道盘点，截至2025年6月末，银行理财存续规模30.97万亿元，较去年底增长3.4%。上半年全市场新发理财产品3.18万亿元，延续封闭化浪潮。从兑付达标率的成绩来看，上半年12.2万亿元到期产品中，封闭式产品达标率85%，平均兑付收益率3.09%。

建信理财多款产品触发巨额赎回 业内人士：或与理财资金季末短暂回流至存款有关

7月1日，建信理财发布公告，称建信理财嘉鑫固收类按日开放式产品第19期等8期产品于2025年6月27日的开放时间内，触发巨额赎回，根据产品说明书的约定，暂停接受投资者赎回申请，并于下一开放日的开放时间内重新接受投资者赎回申请。资深金融政策专家周毅钦认为，理财产品触发巨额赎回，一方面，可能与产品总规模较小有关，因此较为容易触发巨额赎回；另一方面，与投资者赎回量较大有关。此外，与产品持有人的结构也有一定关系，若理财产品持有人本身购买金额较大，一旦发起赎回就会影响产品流动性。

民生银行首席经济学家温彬：聚焦存款替代主线

展望下半年，理财市场规模有望延续温和增长态势，预计将延续“低波、稳健”经营模式，聚焦存款替代主线，优化产品结构与资产配置。固收类理财收益率有望小幅上行，短期限、高流动性理财将继续承接存款迁移；现金管理类理财收益率预计延续下行，规模继续收缩。资产配置方面，委外投资比例预计维持高位，现金及存款类进一步减配，低波短债配置力度将持续加强。在利率震荡格局下，也将通过波段操作与流动性管理提升配置效率。

〔数据来源：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财理财通，其中行业热点内容整合自财联社、新浪财经意见领袖专栏〕