磷酸二铵市场上半年跌宕起伏，下半年能否再掀波澜？

导语：随着2025年上半年市场行情正式收官，下半年市场大幕即将拉开。2025年上半年，国内磷酸二铵市场在政策调控与原料成本大幅上行等因素的影响下呈现先抑后扬、最终企稳的运行态势。展望后市，在全球经济不确定性犹存的背景下，化肥行业仍面临诸多挑战。但在国内保供稳价政策的持续发力下，2025年下半年磷酸二铵市场将维持稳中窄幅震荡格局，需要重点关注政策导向。

图1 2024-2025年湖北磷酸二铵出厂价格对比图（元/吨）

2025年上半年国内磷酸二铵市场震荡运行。具体来看，2025年初企业价格下调后，市场需求表现平淡，冬储进度缓慢，1月下旬，企业价格再次受到硬性调控，价格下调200元/吨，此时市场价格显乱，低价货源与前期高价货源皆有，2月中旬起随着春耕临近及化肥相关产品价格上行，市场询单增加且市场到货较往年仍存一定差距，刚需逐渐显露，业者推涨气氛浓郁，东北市场价格重心持续上行，黑龙江地区月内涨幅达300元/吨，受其带动其他市场也有所上行。3月原料成本持续攀升，企业普遍停报停签，下旬部分企业价格上调，湖北地区64%出厂价涨至3800-3850元/吨。4月随着春耕备肥进入尾声，国内需求转淡且出口政策尚未明确，部分企业开工负荷有所下降。到达5月中旬附近，出口政策利好推动市场乐观情绪，但因夏季对磷肥需求量有限且随着出口消息的落地，业者情绪逐步降温。在保供稳价政策持续发力下，企业出厂报价保持稳定，内销需求转淡，企业重心逐步转向国际订单。传统消费淡季且距离秋季用肥时日尚早，市场交投活跃度持续走低，下游观望情绪浓郁，市场关注点转向秋季备肥进展。

图2 2025年1-6月国内磷酸二铵产量及产能利用率对比图（万吨，%）

2025年1-6月国内磷酸二铵累计产量637万吨，同比去年减少约8.21%。1-6月产能利用率为60.49%，同比去年下降6.14%。2025年年初，在政策调控引导下企业价格进一步下行，下游客户普遍持谨慎观望态度，迟迟不拿货，导致企业库存持续累积，开工负荷相应下调。随着春耕用肥时节临近，叠加相关产品价格企稳回升，市场询单量明显增加，企业出货节奏加快，3月份开工率呈现恢复性增长；春耕用肥旺季结束后，国内需求转淡加出口政策尚未明朗，部分生产企业陆续启动年度检修计划，行业整体开工负荷再度回落。直至5月中旬出口政策最终落地，企业积极签订出口订单，前期检修企业装置陆续恢复正常运行，整体供应量有所增加。

图3 2025年华中磷酸二铵市场下半年现货价格预测图（元/吨）

展望下半年，磷酸二铵市场预计维持稳中整理态势。从需求节奏来看，由于前期需求后置，叠加当前社会库存低位，秋季小麦肥备货或将在8月底至9月初集中释放，需求的集中启动可能推动现货价格小幅上行。进入四季度，冬储市场因库位偏低且运输周期较长，预计11月前后将逐步启动，进一步支撑市场交投氛围。从成本支撑来看，磷矿石受供应偏紧及新能源等行业需求增长影响，价格预计高位企稳；硫磺则在刚需支撑下维持高位震荡走势。原料端整体价格坚挺，对磷酸二铵成本形成较强支撑。尽管需求回暖及成本支撑可能推涨价格，但保供稳价政策仍将持续指导市场，预计磷酸二铵价格整体波动幅度有限，下半年行情或将以稳为主。