北京
【宏观与铝产业市场动态：非农数据影响降息预期，铝市供需与价格各有表现】美国非农就业人数远超预期，7月降息概率快速下滑。国内以旧换新政策将延续，反内卷政策露头。7月9日临近，需关注美国对外关税政策。
氧化铝产业方面，5月在产产能环比增210万吨，开工率小幅上升。矿石端国内到港量周度环比增加，处于正常范围。
2025年5月中国氧化铝净出口14.25万吨，环比大减，连续14个月净出口，出口盈利小幅收敛。
电解铝在产产能微增且处高位，短期氧化铝需求相对稳定。氧化铝生产完全成本2821.9元，盈利300.3元/吨，成本微降，利润小减。
烧碱最新价3540元/吨，周度环比涨10元/吨。进口矿到港量周度环比反弹，价格稳定，对氧化铝有成本支撑。国内矿端库存偏高。
氧化铝周产环比增加，社库累库，现货近两周企稳，局部微涨，仍小幅升水盘面。近月08合约预计区间震荡，主力09合约建议低多。
电解铝供给大稳小动，在产产能整体微增。5月净进口19.1万吨，同比增4万吨，环比减4.58万吨，当前进口亏损大幅收敛。
5月铝材产量576.2万吨，同比增0.4%，环比减0.2万吨；铝合金产量164.5万吨，同比增16.7%，环比增11.7万吨。
电解铝冶炼成本周度环比降108元/吨，目前盈利4259元/吨，周度环比减82元/吨。
社会库存47.5万吨，周度环比累库1.4万吨，现货高位震荡，升水快速回落。
短期美元指数偏弱，7月9日关注海外关税政策谈判对盘面影响。国内需求渐入淡季，社库两周微增，预计主力08合约区间19800 - 20800元/吨，关注套保机会。
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