2025年上半年美股股权承销排行榜

2025年上半年，美股一、二级市场持续火热。核心指数方面，道琼斯工业指数累计上涨3.64%，纳斯达克指数累计上涨5.48%，标普500指数涨幅达5.50%。根据Wind数据统计，2025年上半年，美股市场股权融资（包含IPO与再融资）规模总计950亿美元，较去年同期823亿美元增加127亿美元，增幅15.46%。其中，非银金融行业（SPAC上市算作非银融资）募资总额329亿美元，占比34.60%。

IPO方面，2025年上半年共198家企业成功上市，较去年同期增加84家；融资金额总计259亿美元，较去年同期增长33.72%；其中，募资规模最大的是Venture Global，募资总额达17.50亿美元。SPAC方面，2025年上半年IPO融资家数为52家，较去年同期增加40家；融资金额总计94亿美元，较去年同期大幅上升338.60%。中概股方面，上半年赴美IPO的公司以中小型企业为主导，总计上市40家，较去年同期增加15家；融资金额总计仅9亿美元，较去年同期减少61.12%。

再融资方面，2025年上半年再融资事件数为429起，较去年同期减少17起；再融资规模总计691亿美元，较去年同期增加9.83%。

从承销维度来看，IPO方面，Cantor Fitzgerald以28.28亿美元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为15家；摩根大通以22.34亿美元的承销金额位居第二，承销家数为13家；高盛以22.13亿美元的承销金额位居第三，承销家数为15家。再融资方面，摩根大通以103.98亿美元承销规模位列排行榜第一，承销数量为39起；高盛以99.13亿美元的承销规模位列第二，承销数量为32起；道明证券以85.39亿美元的承销金额位居第三，承销数量为21起。

(注：1、榜单中的募资总额数据均包含超额配售；2、IPO统计包含公开发售、SPAC和介绍上市)

股权融资市场概览

1.1 股权融资规模趋势

2025年上半年，美股一级市场股权融资规模总计950亿美元，较去年同期823亿美元上升15.46%。其中，IPO融资规模为259亿美元，较去年同期上升33.72%；再融资规模691亿美元，较去年同期上升9.83%。

1.2 融资方式分布

从具体融资方式来看，2025年上半年IPO融资规模总计259.08亿美元，占一级市场股权融资总规模的27.26%；再融资融资规模691.24亿美元，占比72.74%。

1.3 融资主体行业分布

从各个行业的融资情况分布来看，非银金融行业居第一位，融资规模总计329亿美元；软件服务行业排名第二，融资规模总计97亿美元；医药生物行业则以75亿美元的融资规模排名第三。

从各行业融资事件数量来看，医药生物行业以155起融资事件位居榜首；非银金融行业以96起融资事件位居第二；医疗设备与服务行业以55起融资事件位列第三名。

首发篇

2.1 IPO发行数量和融资规模趋势

2025年上半年，美股共198家企业成功上市，较去年同期增加84家；融资金额总计259亿美元，较去年同期增长33.72%。

2.2 IPO市场分布

从IPO市场分布来看，2025年上半年，美股实现IPO上市家数最多的市场依旧为纳斯达克，共157家企业上市，募资规模总计176.32亿美元，占美股市场总规模的68.05%；纽交所实现29家IPO，募资总额为81.79亿美元，占美股市场总规模的31.57%；AMEX交易所实现12家IPO，募资额为0.98亿美元。

2.3 IPO上市主体行业分布

从上市主体行业分布来看，IPO募资规模最高的行业为非银金融，募资金额达138亿美元；软件服务行业排名第二，募资金额为29亿美元；石油石化行业以26亿美元的募资规模排名第三。

从各行业IPO发行数量来看，位居榜首的是非银金融行业，共计73家IPO项目；医药生物行业以13家项目位列第二，软件服务以12家项目位列第三。

2.4 IPO融资金额区间统计

2025年上半年，美股IPO融资规模在1亿美元及以下的公司数量共91家；融资规模在1-5亿美元区间的公司数量为98家，占IPO总数的一半；融资规模在5-10亿美元区间的公司5家、10亿美元以上的为4家。

2.5 IPO融资金额 Top10

IPO融资金额最高的公司是Venture Global，为17.50亿美元；CoreWeave和SailPoint Parent分别以15.00亿美元和13.80亿美元位列第二和第三名。前十大IPO项目共募集97亿美元，占全部IPO募资总额的37.62%。

2.6 SPAC IPO发行数量与融资规模

2025年上半年SPAC共上市52家，较去年同期增加40家；募集资金为94亿美元，同比大幅上升338.60%。

2.7 中概股IPO发行数量与融资规模

2025年上半年共有40家中国企业实现赴美上市，较去年同期增加15家，融资规模为9亿美元，较去年同期下降61.12%。仅2家头部企业融资额过亿，分别为霸王茶姬（4.11亿美元）和亚盛医药（1.26亿美元）。

再融资篇

3.1 再融资趋势

2025年上半年美股市场再融资募集金额共691亿美元，较去年同期上升9.83%；再融资事件为429起，较去年同期的446起减少3.81%。

3.2 再融资项目市场分布

从市场分布来看，2025年上半年美股再融资事件数最多的是纳斯达克市场，共340起，再融资规模为296.23亿美元；纽交所再融资数量共61起，募资金额390.48亿美元；AMEX交易所仅有28起再融资项目，募资为4.53亿美元。

3.3 再融资主体行业分布

2025年上半年再融资募集金额最高的行业为非银金融，再融资规模为191亿美元；软件服务行业以67亿美元的募集金额排名第二；医药生物行业以65亿美元的募集金额位列第三。

从再融资数量来看，医药生物行业的再融资数量为142起，排名第一；医疗设备与服务行业以46起位列第二；软件服务行业以34起位列第三。

3.4 再融资项目融资Top10

2025年上半年再融资金额最高的公司是嘉信理财(Charles Schwab)，为131.11亿美元；Keurig Dr Pepper和QXO分别以49.03亿美元和42.22亿美元位列第二名和第三名。

机构篇

4.1 IPO承销规模排行榜

2025年上半年，从IPO承销金额来看，Cantor Fitzgerald以28.28亿美元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为15家；摩根大通以22.34亿美元的承销金额位居第二，承销家数为13家；高盛以22.13亿美元的承销金额位居第三，承销家数为15家。

4.2 IPO承销家数排行榜

从IPO承销数量来看，花旗以参与16家IPO承销项目位居榜首；高盛、Cantor Fitzgerald和Revere Securities均以参与15家并列第二。

4.3 再融资承销规模排行榜

再融资方面，摩根大通以103.98亿美元承销规模位列排行榜第一，承销数量为39起；高盛以99.13亿美元的承销规模位列第二，承销数量为32起；道明证券以85.39亿美元的承销金额位居第三，承销数量为21起。

4.4 再融资承销数量排行榜

H.C. Wainwright 2025年上半年参与了52起再融资事件，位列再融资承销数量排行榜第一名；马克西姆(Maxim)以42起再融资承销位列第二；摩根大通以39起再融资承销位居第三。

发行中介篇

5.1 IPO会计师排行榜

Withum以参与32家上市公司IPO位列会计师排行榜中的首位；位居第二的是麦楷(Marcum),参与了15家企业的IPO项目；WWC位居第三，参与了14家企业的IPO项目。

5.2 IPO律师排行榜

IPO律师方面，奥杰（Ogier）参与了40家企业的IPO项目，位列第一；迈普达(Maples and Calder)参与22家，位列第二；乐博(Loeb)参与21家，位列第三。

USMO（美股专题统计）

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