周五快冲3500点为何失败？突破3500点何时到来？难点是什么？

关税暂缓到期后还会再次“抠动扳机‘吗？周五快冲3500点为何失败？突破3500点何时到来？难点是什么？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是7月6日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

关税暂缓到期后还会再次“抠动扳机‘吗？周五快冲3500点为何失败？突破3500点何时到来？难点是什么？

第一个话题：关税暂缓到期，美国会再次扣动扳机吗？

大家知道七月九号就是特朗普的暂缓期的到期日，很多人担心会否再来一次像四月初那样的加关税风暴。

我先说一个结论，我认为不会。为什么呢？

因为特朗普2.0版打关税战的目的是四个：一个是解决贸易逆差问题。第二是制造业回流美国的问题，或者说重振美国制造业。第三是通过关税来增加财政收入，弥补赤字。第四通过关税作为一个外交筹码，以美国为中心，让美国再次伟大。

四月初，特朗普对全球170个国家都加关税，但是只打了一周，由于美股债汇三杀，他无助了，所以暂缓90天。对中国从245%的关税降到了35%。他最头疼的就是中国使出了杀手锏，能够卡美国制造业、汽车业和军工业脖子的稀土这个王牌武器。

于是美国只能步步退让认怂，原来的霸凌不可一世，变成了日内瓦谈判、伦敦谈判，也开始知道要与中国对等互相尊重，谈判解决问题。

关税牌在特朗普心里实际上也是感到越来越不灵了，并没有达到他原先的目的。制造业回流美国是不可能的，解决贸易逆差也是不可能的，关税来增加财政收入也是有限的，作为一个外交谈判的筹码也不那么灵。

虽然他号称已经有几十个国家要达成协议，现在看来，除了英国以外，一个都没有。由于中国的强硬姿态，使得美国的盟友都没有跟他步调一致，像日本这样在全球最容易拿捏的国家，这一次也特别的强硬，就是不肯买美国的大米，就是不肯让美国为日本的汽车征25%关税，等等，使得特朗普感到特别的头痛。

欧盟也同样强硬。你要对我的钢铝产品征50%税，对我的汽车征税，对我的商品征17%的税，对不起，我也对等反制800亿美元的商品征税。目前还在拉扯当中。

所以他的盟国盟友都没有遂他的愿。

那么与中国谈判中，他为了要得到中国稀土方面的出口放松，不得不恢复EDA芯片设计软件、乙烷、C919飞机发动机等产品对华出口。

我估计到时美国与日本、欧盟的谈判统一不了，那么还要延时继续谈判。而对其他100多个无关紧要的出口贸易伙伴，那就美国说了算了，就是给一个10%、15%的关税来解决了。不管怎么说，这场关税战在全球范围是在降温，可能逐步的告一段落。至于跟中国的关税战也是明显的缓和。

在这场中美关税战当中，留给了我们几个启示：一个是他乱施关税得罪了他的盟友盟国和全世界，损坏了美国的声誉。二是中国不是软柿子认你拿里，极限施压霸凌，对中国无效。再一个，中美合则两利，斗着两败俱伤，让特朗普不得不要掂量掂量。第四，特朗普人为构筑高墙脱钩，在实践当中碰了壁，表明美国的汽车业、制造业、军工业，离开中国的稀土都得停产。尽管其他地方也有稀土，但是中国牢牢掌握了稀土精炼的命脉，美国15年都无法解决这个问题，所以脱钩是不现实的。

至于四月初他们那种气势汹汹的样子，现在完全是另外一副模样了，现在他还抢着争着要来中国访问。所以这次中美关税战，应该说中国的收获是比较大的。当然可能我们对美出口的比例会减少，通过第三国的转口贸易出口到美国的商品会减少。今年上半年我们的出口还不错，下半年可能会有一定的减少。

所以我感到四月关税风暴这块石头可以落地了，不可能再扣动扳机。因为我们中国除了有稀土这张王牌，还有一张王牌没用呢，就是原料药。如果离开了中国的原料药，美国的药厂药品全部停产。

所以这场关税仗一打，打出了中国的实力，也暴露了美国的软肋和虚弱。

第二个话题：周五下午快冲3500点为何失败？

周五下午，在人们毫无准备的情况下突然去冲到了3497点，一副要冲3500点的样子。这是大多数人都没想到的，为什么无功而返失败了呢？

第一个原因是靠拉权重股单兵出击，市场不跟风，反而抛售。

从周四的3461到周五下午的3497点，创了8个月的新高。五大银行股贡献了1.8%的涨幅，510300ETF从上日的4.015元拉升到4.065元，一天涨了5分钱，这是以往非常少见的。同时六大权重股就是石油、煤炭、电力、电信、白酒、锂电池一起拉。

但是市场非但没跟风，反而感到恐惧，抛盘一片。个股悬殊的跌多涨少，上午1463:3755，下午1167:4119。所以拉权重市场不跟风，没有赚钱效应，这种冲整数关都是不成功的，一定是大小盘股合力冲关才能成功的。在3400点我们已经看到了无数次无功而返的情况。

第二个原因，指数高于各条均线的距离过远，比如去年底是3351点，涨到3500就150点的获利，20日线和五周均线也有百八十点的距离。这个距离就是指获利盘或者历史上的套牢盘的解套，所以单兵突进首先就面临着获利盘和套牢盘解套盘的压力。

第三个原因，周五下午是510300ETF突然极速拉升到4.06元。

我查了一下，四月下旬，当时证监会规定公募基金的管理费和薪酬要跟沪深300指数的涨幅挂钩，所以大部的公募基金快速的拉高买进了沪深300ETF，他们的成本是4.03元左右。后来遭到国家队的打压，打到了3.87元。那么现在又拉到了4.06元，那些套了两个月的公募基金就开始抛售了，大盘就迅速的跌到了3466点。所以沪深300ETF的巨震引发了冲3500点的失败。

第四个原因，3200-3500点这个长期箱体的箱顶是非常会顽固的，不仅是2021、2022、2023、2024年，一直是3500点这个箱体很顽固，上面的套牢牌非常多，所以一次肯定过不了3500点。

所以这四个原因导致了他的无功而返，冲关失败。

第三个话题：突破3500百点何时到来？难点是什么？

首先要承认冲3500点是有基础的，是有动力的，而且是大概率会突破的，这是一个前提。为什么呢？

第一个理由就是中美关税战的缓和，总体趋势好于预期。美国恢复EDA芯片设计软件、乙烷、C919飞机发动机等产品对华出口，那么中国也在逐步恢复对稀土出口审批许可证的审查。

第二个理由，上半年中国经济基本面好于预期，预期上半年GDP增长仍然可以超过5%，这是很不容易的。这是在关税战、中东战争等情况下面，我们还能达到5%以上，这是非常亮丽的答卷。

另外股市的政策面，四月份的重要会议强调了稳住股市楼市，活跃资本市场，股市在楼市前面。近期证监会再提维稳是当前首要任务。我感到政策取向是积极的。

第三个理由，国家队维稳力度越来越强了，效果也越来越明显了。而且现在开始在维稳的基础上，又有引领向上的态势出现。国家队如果发力的话，银行股就稳住了，沪深300ETF也稳住了，大盘就稳住了。

我曾经无数次在午评和周评里面强调，如果怕风险的，你就跟着国家队，买510300ETF，然后手里有一部分当天可做T+0。最早我讲的时候只有3.3元左右，现在已经4元以上了，20%是稳稳的。

国家队的力量越来越加强的话，会带动其他的机构加盟，越来越多的保险资金、公募基金，还有其他的机构资金，甚至超大户的资金，也去跟着国家队干。那么这样不仅维稳，而且还有引领大盘缓慢的向上。

第四个理由，我们A股尽管涨到了3400多点，但它的估值仍然是低的，只有美国股市的一半不到。实际上我们股市应该大涨的，我们缺的就是资金。

我们的市盈率在历史纵向比，现在也是低的。沪深300指数到现在也就是12.8倍，这样的市盈率估值，所以没有泡沫啊，这一点放心。

第五个理由，新增资金在不断的进场，现在比较明显的是保险资金，因为提高了入市比例，它进来比较明显。社保基金在增加，养老基金、企业年金。另外很大的一块就是居民储蓄，四年里面增长了60万亿，现在一年期的利息降到了0.95%，那几乎是没有利息了，存银行不如买银行股，分红能有4%-5%。

今年上半年新开户数1260万户，增长了32%。所以我想如果再进一步降息，那一定会有更多的资金进入资本市场。无论是买银行股，还是买沪深300ETF都远远胜过银行利息。

第七个理由，我们每一个百点都是充分的换手，夯实了基础。比如3300-3400，窄幅震荡了八个半月，这是历史罕见的，所有人都没有耐心了，但是个股机会很多。

那么现在3400-3500，又一个百点窄幅震荡开始了。目前6月20号以后，在3400点上方收盘了11天，3430点关键位上收盘8天，3450点上方收盘4天。时间越长突破3500点就水到渠成。

现在冲3500点，基础不够牢。你想想看，去年底的收盘指数3350到现在半年了，全部都是抄底大军，都是盈利盘。一冲3500点，很多人就会先抛一抛，下面再去买回来。

我想越来越多的人会这样做。因为你不这样做，几千家量化基金都会抢着做。像周五下午下来的多快，人工手工都来不及，人家机器操作的大片的抛压，就这么下来了。所以换手还不够充分，必须在3430点上方要反复的收盘。

第八个理由，虽然大盘指数从去年的3350涨到了快3500点了。但是我用数据告诉大家，上证指数涨了3.6%，这是主要指数里面，它涨幅最大的，却比GDP都小。深成指涨了0.9%，上证50涨2%，沪深300涨1.2%，中证A500涨1.17%。最活跃的创业板和创科创板如何呢？创业板涨0.7%，科创板不好意思还跌了4点。

我们对比一下，港股三大指数上半年涨20%左右，进入技术性牛市。韩国股市上半年涨30%，美国股市上半年三大指数平均涨10%以上，其中纳指和标普最近连创历史新高，我们太差了。如果对比一下他们上半年的GDP，跟我们差远了。所以我们A股没理由不涨上去。

既然3500点是大概率会突破的，但是突破是要有条件的，时间不够，换手不够，获利盘解套盘清洗不够等。

我认为还有三个难点：一个是增量资金不明显。因为我们A股市场的国际化程度还不够高，外资在A股的持有量还不到3%。目前总市值突破了100亿，周五到了104.5万亿，这样的趋势，很容易让人想起前证监会主席肖刚讲的，A股市值达到100-120万亿，涨到四千点，那就有很大的金融风险。这个话虽然是一两年前说的，但是仍然对一些机构有心理暗示。所以指数越高，进来的欲望就越减。

我们A股市场2.2亿股民整天4个小时不停的在那里做差价，有些人不削一两毛的差价，但现在量化交易基金几分钱都要，所以上去就下来上去就下来。好好的一个有一定波动性的A股市场，就被他们搞得成为死水微澜。

这样的话对我们的成交量的要求就非常高，1.4万亿还不够上涨，还需要更大的量。这就需要有更多的新增资金进来，才能把105万亿的总市值再推高。

第二个难度，就是去年两个高点的压力。去年10月8号3674点，11月8号3509两个高点，也正好是箱顶的位置，成形历史的压力。

第三个难度，A股需要双轮驱动。但是由于资金面的不足，经常是单轮驱动，单轮驱动往往不可持续。比如拉510300ETF、银行股、权重股，科技股股反而就跌了。

当银行股、权重股翻绿，510300ETF平走，这个时候科技股就涨了。科技股拉升，个股悬殊涨多跌少，但是成交量不够，不够的话就有很多人抛股票了。所以拉大盘股很多人抛股票，涨小盘股的时候，一看成交量不够，还抛股票。双轮形成同时驱动的日子很少，这就是大盘第三个难点。

所以在我看来，登上3500点可能还有待时日，就是要3430反复收盘，3450反复收盘，3470、3480点反复收盘。然后到一定的时候，大家的成本都上来了，这个时候突破获利盘解抛盘就少了。

我认为很可能整个七月就在3430到3500之间来回的走，A股的特点就是一段路，他不是走直线的，他是走曲线，还要走回头路，走n遍。这对投资者很折磨，但是会做的人，来来回回做的话，机会实际上是更大。所以我们要做好这个准备。

我算了一下，如果以去年3351为基准，今年A股大盘涨5%跟GDP一致，那么就是3508点。如果涨10%超过GDP的一倍，就是3686点，就把去年11月8号的3674点冲破了。

在我在看，涨幅很可能就5%-10%之间，就2025年涨200点，我感到很满足了，这就是管理层所谓的维稳走慢牛走碎步的含义。那么既然大盘是维稳的趋势，是震荡向上的，所以大家就不要害怕。

原来那些空头经常散布要跌到哪个点嘛，会跌破哪个点，会到惊人的低点出现。

现在有了国家队好多了，像去年2月5号那种跌到2600点的情况很难出现。指数上涨空间看起来是有限的，但是个股的机会是很多的，个股一定是会跑赢大盘的。

所以我们要尽量通过仓位的不断的变化和调整，用个股来跑赢大盘。因为市场是轮涨的，比如最近有一些上海股莫名其妙的就涨停了。所以只要你低位敢埋伏，都会有收益的机会。

下半年A股的主线,我依然认为是三条：一是调整充分的超跌的优质高科技股，第二新消费，第三购并重组股。

好，以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

股市有风险，入市需谨慎

谢谢各位的收听和收看