招行行长最新警告：银行业重要拐点已至！净息差难以覆盖不良率

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荆轲 |编辑

价值线导读

招行行长王良日前表示，2025年一季度是一个重要拐点，银行的净息差水平已经低于不良贷款率。

两者出现“倒挂”，意味着银行的净息差可能难以覆盖三项成本，对银行业是一个巨大的挑战（信用成本、运营成本、资本成本）。

A股42家上市银行中，共有12家出现不良贷款率和净息差“倒挂”，四大行之首的工行，两数据持平。

以下为王良讲话部分内容：

一季度银行不良率首次超过净息差

下降负债成本的空间已很小

金融监管总局披露数据显示，2025年一季度末，商业银行净息差下降至1.43%，不良贷款率1.51%。这是一个重要的拐点，净息差水平已经低于不良贷款率。

银行的净息差水平应覆盖三项成本，一是信用成本，二是运营成本，三是资本成本。这对银行的盈利能力和可持续性发展带来了巨大挑战。

央行曾表示1.8%的净息差是较为合意的水平，但2025年一季度行业数据已远低于这一标准，引起监管部门对银行盈利能力的高度重视。

目前实体企业、地方政府在融资方面都希望银行进一步降息，降低融资成本；从负债上讲，现在整体的负债利率已经非常低，无论是活期存款利率还是定期存款利率，基本上都是“1”字头，再往下降低负债成本的空间也很小。

所以如果贷款利率要求进一步降低，负债利率下降空间有限，那么净息差回到2%以上会比较困难。

农商行、城商行倒挂严重，

民营银行表现较好

不同类别银行的表现差异明显：

农商行以2.86%的不良贷款率和1.58%的净息差成为压力最大的群体，城商行情况也不乐观（1.79% vs 1.37%）。

相比之下，大型商业银行（1.22% vs 1.33%）和股份制银行（1.23% vs 1.56%）表现较好，民营银行则以3.95%的净息差远超1.76%的不良贷款率，成为唯一没有出现倒挂的银行类别。

对于招行而言，我们要学会在当前这种低利率、低利差、低费率的金融环境下生存发展。

招行的净息差从去年的1.98%降至今年一季度末的1.91%，但仍高于同业平均水平，保持了领先位置。

我们的目标是让招商银行继续保持净息差的行业领先水平，同时能够覆盖各项成本，使招行的资产业务、信贷业务能够保持价值创造，带来正的收益。

附件1：

12家A股银行股

不良贷款率高于净息差

工行两数据持平

价值线研究院统计了A股42家银行股，今年1季度，共有12家银行股不良贷款率高于净息差，包括浦发银行、交通银行、民生银行、华夏银行等股份制银行。

去年一季度这一数字为9家。

A股净息差≤不良贷款率的银行股

值得关注的是，四大行之首的工商银行，其不良贷款率和净息差均为1.33%，二者持平。

去年一季度，工商银行不良贷款率1.36%，今年同比小幅下降0.01%；去年一季度净息差1.48%，今年同期下降了15%。

附件2：

A股银行估值再迎突破！

杭州银行、成都银行摘“破净股”标签

银行ETF（512800）月K

（来源：红刊财经）

6月中旬以来，A股上市银行中，有两家银行的市净率（PB）超过了1倍，成为继招商银行之后第二、三家市净率超过1倍的银行，成功摘掉“破净股”标签。不过招商银行的市净率仍稳居A股上市银行第一名。

Wind数据显示，截至6月27日，招商银行、杭州银行、成都银行的市净率（PB）分别为1.09倍、1.06倍、1.03倍。紧随其后的是江苏银行、宁波银行、常熟银行和南京银行。

A股在6月多了2家市净率超过1倍的上市银行，与银行业整体的上涨密不可分。2025年年初至6月26日，Wind银行指数上涨了19.55%，同期上证指数上涨了2.88%，沪深300指数上涨了0.28%。就个股来看，多家银行股价创新高。

2025年初至6月27日，青岛银行股价上涨最多，达到34.29%,兴业银行同期累计上涨了28.7%。