钟睒睒34亿重金押注，千亿市场迎来三螺旋结构分水岭

6月26日，"重组胶原蛋白第一股"锦波生物公告显示，钟睒睒旗下机构斥资34亿元战略入股。双方将整合研发与商业化资源，共同掘金2030年超2000亿的重组胶原蛋白市场。

这场重磅资本运作，正值"滴血验胶原"闹剧后的行业价值重构期——当华熙生物与巨子生物的营销混战暴露技术空心化危机，重组胶原蛋白三螺旋结构的产业化突破成为划分新旧时代的技术分水岭。

国家药监局明确规定：重组胶原蛋白注射剂按Ⅲ类医疗器械管理，需通过毒理学、三级结构稳定性等23项检测。锦波生物手握目前国内唯一械三类重组Ⅲ型胶原蛋白注射牌照，成为资本溢价的核心支撑。

当前医美行业头部效应加剧，巨头凭借资金与规模优势抢占市场份额。锦波生物虽在技术端进展显著，但受限于企业体量及相对薄弱的资金储。钟睒睒投资锦波生物，对账面资金为9.59亿元的锦波生物而言，此将成为突破产能与渠道瓶颈的关键支点。

重组胶原蛋白站上资本风口，背后是三重核心逻辑的强力支撑：

其一，爆发式增长预期：弗若斯特沙利文权威预测，中国重组胶原蛋白市场规模将在2027年突破1937亿元，年均复合增长率高达35%，远超传统玻尿酸个位数增速，成为确定性极高的超级赛道。

弗若斯特沙利文预测未来中国胶原蛋白产品市场规模

而根据弗若斯特沙利文数据分析，预计到2027年，中国医美注射剂零售端市场规模将达到1470亿元；重组胶原蛋白医美注射剂零售端市场规模将达到143亿元，占医美注射剂零售端市场规模的9.8%，占胶原蛋白医美注射剂零售端市场规模的85.5%。

弗若斯特沙利文预测未来中国医美注射剂市场规模

其二，市场抗衰需求升级：随着消费者认知深化，透明质酸“保湿补水”的初级需求正在让位于胶原蛋白“支撑抗皱”的刚性需求。胶原蛋白作为皮肤真皮层70%的结构蛋白，直击衰老核心机制，其修复、紧致功效具有不可替代性。

资本市场已用残酷的市值更迭投票：曾被誉为“破尿酸大王”的华熙生物，自2022年开始，市值从巅峰期的1400亿元断崖式跌至如今的250亿元左右。而凭借重组胶原蛋白崛起的巨子生物，却在三年内实现市值反超，胶原蛋白被市场捧为“未来风向标”。

其三，技术革命红利：合成生物学突破使大规模生产人源化重组胶原蛋白成为现实，规避了动物源提取的安全性和伦理风险，为产业化铺平道路。

恒医生物重组人源化胶原蛋白发酵罐

据悉，2024年，国内合成生物企业恒医生物，已攻克重组人源化III型胶原蛋白三螺旋结构稳定性难题，率先建成3×30吨级发酵罐量产体系，实现三螺旋结构胶原量产。其高效发酵工艺，胞外分泌特性降低纯化成本，较动物源提取节约30%以上生产成本，其量产能力支撑终端产品降价空间。

这不仅是资本竞逐，更是医美行业的价值重构。谁掌握核心重组胶原蛋白技术，谁就握住了千亿市场的钥匙。

胶原蛋白市场的崛起与透明质酸（玻尿酸）的式微形成鲜明对比，本质差异决定了市场格局的重塑：

透明质酸和胶原蛋白的对比分析

玻尿酸能实现表皮填充和基础保湿，而胶原蛋白作为真皮层70%的核心结构蛋白，通过三螺旋结构激活细胞级修复，能够实现抗衰修复效果，临床证实对皱纹改善率高达65%，且规避“馒化”风险。

重组胶原注射剂以35.4%的年增速狂奔，而玻尿酸深陷红海、增速暴跌至6%，终端价格近3年崩跌80%；消费选择印证趋势更迭：胶原蛋白产品复购率62%，高于玻尿酸的55%，印证医美市场其从“物理填充”到“再生抗衰”的代际跨越已成不可逆趋势。

资本流向的重塑直接改写了行业权力结构。越来越多投资者选择投资重组人源胶原蛋白，市场上的产品鱼龙混杂。“滴血验胶原”的闹剧，华熙生物直指医美行业胶原蛋白产品乱象问题：“胶原蛋白和‘重组的’胶原蛋白不是一个概念，后者多数情况下不具备胶原蛋白的生理学功能”。

6月14日华熙生物对于胶原蛋白的科学定义论证

当前市场主流的"重组胶原蛋白多为“单链”片段，缺失关键的“三螺旋结构”。这种结构缺陷导致其无法有效激活细胞信号传导、支撑皮肤，也极易降解，功效大打折扣，如同失去钥匙的锁，根本难以实现真正的抗衰修复功效。

这正是港大学化学博士郝宇（网名“大嘴博士”）公布检测报告，指控巨子生物王牌产品可复美“胶原棒”中重组胶原蛋白含量仅0.0177%的深层原因——若胶原具备完整功效，何惧技术拷问?

当胶原蛋白营销话术掩盖真实功效，暴露了技术空心化的深层危机，胶原蛋白市场未来竞争格局将走向何方？2024年10月1日，沙利文联合恒医生物发布的《重组III型三螺旋胶原蛋白白皮书》已清晰指明答案：真正的功效源于真实的三螺旋结构。

沙利文发布《重组III型三螺旋胶原蛋白白皮书》

胶原蛋白发挥其关键生物学功能的核心在于其独特的三螺旋结构。该结构由三条胶原蛋白分子链以右手螺旋方式精密缠绕而成，形成类似高强度“生物弹簧”的构象，具备高强度力学支撑、高效生物活性传递、长效代谢稳定性，是胶原蛋白对于皮肤能起到抗衰修复功效的关键。

胶原蛋白三螺旋结构图示

确认胶原蛋白产品是否保有完整的三螺旋结构至关重要，业内公认的科学验证方法是圆二色谱（CD）检测。当CD图谱呈现以下特征性双峰信号，即可确认其三螺旋结构完整：190-200纳米波长区间：明显的负吸收峰（谷值）；210-230纳米波长区间（尤其在220纳米附近）：显著的正吸收峰（峰值）。这一独特的光谱特征被视为三螺旋构象不可替代的“分子指纹”。

恒医生物重组人源化III型胶原蛋白90℃高温处理后圆二色谱图

但胶原蛋白在制成化妆品或医疗器械时需耐受高温或进行消毒，普通三螺旋结构会因热变性，大幅改变胶原蛋白的性能，使其功效作用降低。

合成生物学技术的进步为克服这一难题提供了新路径。根据弗若斯特沙利文2024年发布的《重组III型三螺旋胶原蛋白白皮书》，国内企业恒医生物通过其重组人源化胶原蛋白技术平台取得了重要突破。其研发组人源化胶原蛋白，经过90℃高温处理后，其CD图谱仍清晰显示：190-200纳米处的特征性负吸收峰；210-230纳米处的显著正吸收峰。

该结果有力证实了该重组胶原蛋白在极端高温条件下，依然能保持其三螺旋结构的完整性，展现出卓越的高温稳定性。这一特性对于拓展胶原蛋白在需高温加工的生物材料领域的应用具有重大意义。

结语：

投资重组胶原蛋白，本质是投资“结构革命”。

钟睒睒的重金入局与行业巨头的博弈，昭示重组胶原蛋白赛道已进入价值爆发前夜。对投资者而言，穿透营销迷雾、锚定技术内核至关重要：结构即壁垒，单链胶原仅是过渡产物，“三螺旋结构”才是功效与商业价值的根基。

胶原蛋白的终局，属于用三螺旋结构重新定义功效边界的企业。钟睒睒选择投资国内唯一拥有械三类重组Ⅲ型胶原蛋白注射牌照的锦波生物、华熙生物与巨子生物的零和博弈，或许揭示了这场千亿竞赛的终极答案。当行业被迫挤出营销泡沫，以科学实证为矛，三螺旋结构胶原蛋白为盾的创新者，将主导重组胶原蛋白的未来。

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