首富钟睒睒，34亿押宝“胶原蛋白第一股”

“陕西女首富”巨子生物范代娣与“山东女首富”华熙生物赵燕的激战正酣之际，中国医美圈又发生了一件大事，连续四年蝉联“中国首富”的钟睒睒，盯上了“山西女首富”锦波生物杨霞的“胶原蛋白”。

锦波生物公告称，钟睒睒通过旗下两家企业养生堂、杭州久视，以最高34亿元的投资，成为了锦波生物第二大股东。

两位首富的联姻，旋即引发轩然大波。尤其是卖水的钟睒睒，为何会主动出击、盯上重组胶原蛋白赛道？锦波生物，到底有何吸引人之处？

钟睒睒主动出击背后

近日，锦波生物发布了拟引入战投的公告，称向养生堂发行不超过717.57万股，拟募资20亿元。同时，锦波生物实控人杨霞将其持有的575.33万股股份作价14.03亿元，协议转让给杭州久视。养生堂、杭州久视背后的实控人均为钟睒睒。

从2021年以来，钟睒睒已连续四年蝉联中国内地首富王座，而支撑其首富王座的，则是农夫山泉、万泰生物两家堪比“印钞机”的上市公司。

2020年4月，万泰生物以8.75元/股的发行价登陆上交所。很快，万泰生物股价涨至296.8元/股，涨幅超30倍。2021年，万泰生物股价进一步攀升，市值更是突破千亿元。

同年9月，农夫山泉以21.50港元/股的价格登陆港交所，当日市值即超过4000亿港元。2021年初，农夫山泉创出65.61港元/股的新高，总市值突破7300亿港元大关。

靠着万泰生物、农夫山泉在资本市场上的炸裂表现，钟睒睒身家快速膨胀。2021年，钟睒睒便以超5000亿元的身家首次登顶新财富500创富榜，此后连续四年蝉联榜首。福布斯富豪榜上，钟睒睒也是连续四年蝉联。

不过，变化发生在2024年。这一年初，娃哈哈创始人宗庆后的逝世事件引发的舆情，严重影响了农夫山泉的业绩、钟睒睒的个人形象。

2024年，农夫山泉实现营收增长0.5%为428.96亿元，净利润同比增长0.4%为121.23亿元。这一业绩增速除了创下上市以来新低外，其核心业务、毛利率高达60%以上的包装饮用水营收也下降了21.3%，成为业绩现出疲态的重要原因。

资本市场上，投资者们也纷纷抛售农夫山泉股票。整个2024年，农夫山泉股价跌幅接近25%，市值蒸发超过1200亿元。2025年来，农夫山泉股价略有回升。整体来看，农夫山泉虽然仍然是国内饮用水市场的老大，但面临娃哈哈、华润怡宝等品牌的竞争也变得愈发激烈。

除了农夫山泉受影响外，另一家上市公司万泰生物因为二价HPV疫苗的市场竞争加剧，于2024年交出了营收下降59.25%、净利润下降91.49%的惨淡业绩。资本市场上，万泰生物也持续走跌，目前市值仅剩780亿元。

两大上市公司遭遇业绩、股价双杀后，钟睒睒的身家也急剧缩水。2025年新财富500创富榜单中，钟睒睒以3624.1亿元的财富排名第二，落后于4815.7亿元的张一鸣。

农夫山泉、万泰生物两家公司在遭遇激烈竞争、舆情影响后，钟睒睒选择主动出击。

锦波生物有何吸引力

钟睒睒为何会盯上重组胶原蛋白赛道？

弗若斯特沙利文的报告显示，中国重组胶原蛋白市场将迎来快速发展。中国重组胶原蛋白产品市场在2025年达到585.7亿元，未来五年也将以44.93%的年复合增长率增长，至2030年达到2193.8亿元。伴随应用场景的不断拓展，重组胶原蛋白的市场份额不断增长。

在我国A股资本市场里，与重组胶原蛋白相关的上市公司，除了近期处在风口浪尖的巨子生物，还有江苏吴中、丸美股份、锦波生物等。

那为何，钟睒睒独自钟情锦波生物呢？

锦波生物能吸引钟睒睒的青睐，自有其道理。「快马财媒」发现，锦波生物是全球唯一一家拥有冻干纤维、胶原蛋白溶液，以及注射用重组III型人源化胶原蛋白凝胶植入医疗器械产业化的企业，非常稀缺。

同时，锦波生物当前正处于高速增长的阶段。从2021年至2024年间，锦波生物营收从2.33亿元猛增至14.43亿元，年复合增长超过83.64%；归母净利润从0.57亿元增至7.32亿元，年复合增长率超过134%。

报告期内，锦波生物的毛利率也从82.29%稳步攀升至创历史新高的92.02%，超过了贵州茅台，坊间便将其誉为“女人的茅台”。

从产品看，锦波生物目前主营以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料的各类终端医疗器械产品。2024年，锦波生物销售医疗器械收12.54亿元，较上年同期增长84.37%。拳头产品“薇旖（yi）美®”为锦波生物贡献收入超过10亿元，产品售出超过200万支，已覆盖终端医疗机构约4000家。

既然十分稀缺，且业绩仍处于高速增长阶段。那锦波生物为何会看上钟睒睒呢？

原因无它，锦波生物渠道高度集中在约4000家医疗机构之中。而钟睒睒的万泰生物则在商超、药店及线上渠道拥有超过300万个零售终端，能帮助锦波生物的产品向大众消费场景渗透。

钟睒睒押注锦波生物，是传统消费巨头增长焦虑下的变革之路。对锦波生物来说，杨霞也希望借助300万个线下零售渠道，将产品从专业医美机构销往大众场景。

这一场34亿元的联姻，似乎是一场双赢的结合。但真是这样吗？我们拭目以待。